#USStocksRebound

米国株式市場は昨春以来の最高の一日を記録しました。3月31日にダウは1,125ポイント急騰し、ナスダックは3.8%上昇しました。そのきっかけはおなじみのもので、ワシントンとテヘラン間の停戦信号です。5週間続いた苦痛が一気に解消された形です。その安堵感が構造的なものなのか、それとも高級な服を着た死猫の反発なのかは、問う価値のある疑問です。

より広い視野で見ると、この緊張状態について正直に語っています。S&P 500は3月を7.3%の月間下落で締めくくり、これは近年でも最もひどいものでした。原油価格のショック、米イラン戦争の圧力、民間信用の不安が原因です。モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソンはこの売りを「終盤に近づいている」と呼び、エバーコア・ISIはS&P 6,150付近で買いトリガーを設定しました。これは最近の水準より約3%下です。スマートマネーは動き始めていますが、まだ本格的な着地には至っていません。

次にこれに暗号資産を重ねてみましょう。ビットコイン（BTC）は現在約68,600ドル付近で取引されており、過去24時間で約2.7%上昇し、取引量も大きく拡大しています。オンチェーンや構造的な資金流入も静かに進行中です。モルガン・スタンレーはNY証券取引所の承認を得て、0.14%のスポットビットコインETFを申請し、ブラックロックのIBITよりも安価です。また、コインベースはフェニーメイと提携し、BTC担保の住宅ローンを可能にしています。これらはリテール向けのニュースではなく、機関投資家向けのインフラ整備です。

イーサリアム（ETH）は本日、BTCを上回り約4.6%上昇し、約2,136ドルとなっています。数週間ぶりの相対的なアルファを示しています。イーサリアム財団は1日に22,517 ETHをステーキングし、過去最高を記録しました。ビットマインは総ETH供給のほぼ4%を保有しています。オンチェーンの機関投資家の確信は高まっており、3月末にはETH ETFの純流出も見られました。これは注意深く見守るべきシグナルです。

マクロ経済と暗号資産の連動は直接的です。地政学的緊張緩和による株式の反発時には、リスク志向が全体に戻り、暗号資産はしばしばその動きを増幅します。恐怖と欲望の指数は極端な8、すなわち深い恐怖を示しており、これは歴史的に見て、より良いエントリーポイントとなることが多いです。

最大のリスクは単純です：イラン情勢が解決していないことです。4月6日が、トランプ氏がイランのエネルギー施設攻撃の一時停止を解除する可能性のある転換点とされています。もし原油価格が30〜45日間高止まりすれば、経済的なダメージは積み重なり、収益予想は下方修正され、リバウンドは失速します。ビットコインの日足チャートは依然として弱気の移動平均線の整列状態です。3月末に形成されたダブルボトムは励みになりますが、$69,300を超える持続的なフォローが必要です。

この状況は慎重な積み増しを促すものであり、積極的に追いかけるのはリスクがあります。懸念の壁は確かに存在し、現在の水準の少し下には買い手のリストも控えています。