最近、市場でかなり面白い動きを追っています。ハイパースケーラーは今、投資を絶好調で、今年だけで約$700 十億ドルをデータセンターの拡張に投入しています。このAIやクラウドサービスの構築は、まさに稀に見る世代的な投資サイクルを生み出しており、データセンター株の分野で本格的なチャンスを開いています。

ここでのインフラ投資は非常に大きいです。発電、グリッドの近代化、冷却ソリューションに関わる企業は、ほぼ金鉱の上に座っているようなものです。特に注目しているのは、Quanta Services、Vertiv、Eatonの3つの銘柄です。これらは派手な投資対象ではありませんが、実際に構築されているものの背骨を支える存在です。

Quanta Servicesは賢い動きをしています。2024年にCupertino Electricを約$2 十億ドルで買収し、低電圧電気の分野を強化、その後、MechanicalとPlumbingのインフラ専門知識を追加するためにDynamic Systemsを15億ドルで買収しました。これが重要なのは、ハイパースケーラーが電力生成からデータセンター内の電気システムまで、ワンストップのソリューションを必要としているからです。Quantaのプロジェクトバックログは最近$44 十億ドルに達し、前年比27.5%増加しています。これは安定した収益成長を支える十分な見通しです。

Vertivの状況はさらに劇的です。Q4の有機注文は前年比252%増と、正直驚くべき数字です。バックログも2倍以上に増え、$15 十億ドルに達しています。私の注目点は、OneCoreやSmartRunのようなソリューションを通じたプレハブ方式です。ハイパースケーラーは市場投入のスピードを求めており、これらのモジュール式の12.5メガワットの建築ブロックは、2ギガワットのサイトに拡張可能で、建設時間を大幅に短縮します。2026年には約28%の有機売上高成長を見込んでおり、売上高は約135億ドルに達する見込みです。

Eatonのデータセンター戦略は、「チップからグリッドへ（chip-to-grid）」戦略に集約されます。昨年、液冷の課題に対応するために95億ドルをBoyd Thermalに投資しました。北米の巨大プロジェクトパイプラインは$3 十億ドルに達し、入札の約40%を獲得しています。Q4だけでも、データセンターの注文は前年比200%増、データセンターの売上も40%増加しました。Electrical Americasのバックログは132億ドルに達し、31%増です。

これらをつなぐのは、私たちが何か構造的なものの初期段階にいるということです。ハイパースケーラーの資本支出サイクルは一過性のものではありません。これらのデータセンター株は、数年にわたる追い風を受けており、インフラ、電力管理、冷却に強いポジションを持つ企業が実際にその価値を取り込んでいます。今後の拡大に関心を持つなら、注目しておく価値があるでしょう。