最近マイクロソフトがかなり打撃を受けているのを見ていて、正直、株の買いか売りかの観点から面白くなってきました。株価は1月末の決算以降16％下落しており、市場は過剰反応している可能性があります。

一体何が起きているのか？今は皆、クラウド競争に注目しています。アマゾンのAWSは依然として市場の最大シェアを持っていますが、マイクロソフトのAzureも追い上げています。先四半期のAzureの成長率は前年比39％で、堅調です。AWSは24％、Google Cloudは48％に達しましたが、Googleははるかに小さな基盤からの成長です。成長数字自体は問題ありません。

投資家を本当に怖がらせているのはインフラ投資です。マイクロソフトはAIインフラに巨額の資金を投入しており、市場は非常にシンプルな疑問を持っています：本当に投資効果は出ているのか？ CFOは決算説明会で、投資家が資本支出とAzureの収益を直接結びつけて考えていることをほのめかし、そのリターンがコストに見合うかどうかを疑問視しています。これが本当の懸念材料です。

しかし、ここで面白くなるのは評価の観点です。マイクロソフトの株価はPER約25倍で取引されており、これはAIブームが始まった3年前以来最も安い水準です。ウォール街のアナリストのコンセンサス目標株価は596ドルで、現時点から48％の上昇余地を示しています。株の買いか売りかを判断する際、この状況はかなり魅力的な設定と言えるでしょう。

私は慎重ながらも強気です。確かに、これらのインフラ投資がAzureやエコシステム全体の実質的なビジネス成長に結びつくかどうかにはリスクがあります。しかし、評価は魅力的であり、売り浴びせは行き過ぎだと感じます。今、株を買うか売るか迷っているなら、マイクロソフトの下落は少し手を出す価値があると思います。ただし、全てを投入しないことです。長期的なAIのストーリーは依然として堅持されており、これらの価格でリスクとリターンのバランスは、テックセクターで株の買いか売りかを考える忍耐強い投資家にとって妥当な範囲に感じられます。