今年の初めに私の注意を引いたのは、Volatility SharesがSECに提出したもので、米国市場で史上初の5倍レバレッジETFになる可能性があるということです。合計で27件の新規申請があり、これまでのこれらの製品の状況を考えると、正直かなり驚きです。

レバレッジETFは2006年から存在していますが、進化してきました。最初は2倍のエクスポージャーから始まり、その後3倍が標準となり、今では個別株に対して5倍のレバレッジをかける可能性も出てきています。申請には、NVIDIA、Tesla、Amazon、Palantir、AMDといった大手企業に加え、CoinbaseやMicroStrategyのような興味深い銘柄も含まれています。ちなみにMicroStrategyは10億ドル超のビットコインを保有するビットコイン財務を持っています。

ただし、これらの5倍レバレッジETFは、厳密には超短期トレーダー向けに設計されており、長期保有の投資家には適していません。市場は既にボラティリティを織り込んでおり、VIXは一時55%以上急上昇した後、また同じくらい急激に下落しました。そのような振れ幅は、レバレッジポジションを破壊する可能性があり、これらのファンドは日々のリセットを行い、比率を維持しています。

その人気は否定できません。米国の取引所を通じて取引されているレバレッジ商品はすでに約900種類にのぼり、新規ETFの約3分の1を占めています。しかし、ここに落とし穴があります。取引量は多いものの、米国のETF資産総額約1兆ドルのうち、これらのレバレッジETFはわずか1%程度に過ぎません。多くの人は長期戦略のためにこれらを使っているわけではなく、その理由も明白です。

なぜトレーダーが5倍レバレッジに興味を持つのか理解できます。1日の取引で得られるリターンは非常に大きくなる可能性があります。ただし、その反面、損失も同じくらい急速に膨らむリスクがあります。パンデミック中に暗号資産やミーム株に殺到したとき、多くの未熟な個人投資家が逆方向に動いたときに大きな損失を被ったのを覚えています。今、そのシナリオに5倍レバレッジが加わったと想像してみてください。

SECはまだこれらを承認していません。政府の一時閉鎖の遅れもありますが、もし承認されれば、現行の規制環境を考えると、可能性は高いとアナリストは見ています。5倍レバレッジETFに投資を考える前に、自分のリスク許容度をしっかり理解する必要があります。これらは投資ではなく、期限付きの戦術的取引であり、数時間や数日にわたるもので、数週間や数ヶ月の長期投資ではありません。ボラティリティの減衰は現実であり、積極的にポジションを管理しないと逆効果になります。

SECが申請の審査を再開したときにどうなるかを注視する価値があります。重要なのは、5倍レバレッジが可能かどうかではなく、個人投資家が実際にそれを使うべきかどうかです。