香港証券先物委員会、認可プラットフォーム上でのトークン化投資商品の二次取引のためのパイロットフレームワークを開始

要約

香港の証券先物委員会（SFC）は、ライセンスを持つプラットフォーム上でのトークン化された投資商品の二次取引のパイロットフレームワークを開始し、小売アクセスを拡大し、24時間取引モデルを可能にし、ブロックチェーン決済を規制された市場に統合しています。

香港の証券先物市場を監督する規制当局、証券先物委員会（SFC）(は、SFCによって承認されたトークン化された投資商品の二次市場取引を試験するための新しい規制枠組みを導入しました。これは、香港のデジタル資産エコシステムの発展を支援し、取引活動を時間とともに増加させるための広範な取り組みの一環です。

規制通達によると、この枠組みは主に、SFC認可のオープンエンドファンドのトークン化された二次取引を、SFCライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォーム（VATPs）上で可能にすることを目的としています。この取り組みはまた、小売投資家の規制された取引インフラへのアクセスを拡大し、裁量により、個別の評価に基づく店頭二次取引の可能性も認めています。

2023年末にSFCの最初のトークン化規制アプローチが導入されて以来、市場参加者は香港でのトークン化された金融商品の発行と流通をますます模索しており、新たな市場活動や商品構造を生み出しています。2026年3月時点で、香港で公開されているトークン化商品は13種類に上り、トークン化された株式クラスの資産運用残高は前年と比べて約7倍の107億米ドルに増加しています。

この成長に対応して、規制当局は、継続的な二次取引を可能にするパイロットフレームワークの導入が適切なタイミングであると示し、24時間取引モデルの可能性も含めて検討しています。この枠組みは、トークン化された金融商品をWeb3エコシステムにさらに統合し、規制されたステーブルコインやトークン化された預金を用いた継続的な決済と流動性を支援するユースケースも想定しています。

流動性や投資家保護に関わる構造的な課題に対処するため、特に従来の市場時間外の取引に関しては、ETF市場やライセンスを持つ仮想資産取引インフラの実務に基づく措置を取り入れています。これらの措置は、公正な価格形成メカニズム、市場の秩序、流動性提供基準、情報開示の強化を支援することを目的としています。

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トークン化商品の市場統合促進と段階的導入

SFCによると、この取り組みは、伝統的な金融商品とブロックチェーンベースの決済・取引能力を融合させた、より統合された香港のデジタル資産市場構造の発展に向けた一歩を示しています。この枠組みは、情報の流れが速く、変動性が高まる取引環境において、継続的な市場アクセスの需要増加に応えるものとして位置付けられています。

パイロットの最初の段階は、トークン化されたマネーマーケットファンドに焦点を当てる予定であり、その後、運用実績や市場状況の評価に基づき、他の商品カテゴリーへの拡大も検討されます。

商品発行者やSFC認可の仮想資産取引プラットフォームを含む市場参加者は、新しい枠組みの下で活動を開始する前に規制当局と連携したり、必要に応じて関連通知を行ったりすることが推奨されています。