2024年のビットコイン半減期が過去のサイクルと比較してどのように振る舞っているかについて、面白いことを調べたところ、実際の展開は多くの人が予想していたものとはかなり異なることがわかりました。

歴史的に、ビットコインの半減期は激しい上昇をもたらしてきました。2012年には価格がほぼ9000％跳ね上がり、$2 から$180超えへと上昇しました。2016年には約2950％の成長を見せ、2020年には約700％の上昇で、$8000 から$64000に達しました。しかし、2024年のサイクルははるかにコントロールされた動きになっています。価格は$64000 からほぼ$125000に上昇し、成長率はわずか97％です。最も興味深いのは、サイクルの730日目に到達したとき、価格が$74000-$75000に後退し、純利益はわずか15-19％にとどまったことです。

この動きは重要な何かを示唆しています：勢いは過去のサイクルよりもずっと早くピークに達したということです。共有されたデータによると、サイクル4は過去の半減期と比較したときに遅れをとっていることがわかります。これは、以前の上昇局面の終わりに見られた長引くリバウンドではなく、早期のピークを示しています。

変わったのは、ビットコイン半減期2024のタイミングです。通常、新たな最高値は半減後に到達し、供給が制限されることで価格が上昇します。しかし、今年は違いました。価格は3月にすでに$73750 に到達しており、4月の半減前の数週間で達成されました。何が起きたのでしょうか？2024年1月にビットコインのスポットETFが登場し、2026年4月までに$57600 百万ドル以上の機関投資の流入を吸収しました。この早期の需要は、通常よりもはるかに早く供給を減少させ、価格発見を前倒しにしました。基本的には、半減期前に期待されていた上昇の一部を先取りした形です。

現在のオンチェーン指標を見ると、市場はよりバランスが取れているようです。MVRV比率は1.3付近を維持し、NUPLは0.26前後を推移しており、ホルダーは利益を得ているものの過熱感はありません。デリバティブ市場も抑制的で、オープンインタレストは安定的に増加し、急激なピークは見られません。資金調整率もバランスが取れており、トレーダーは以前のような積極的なレバレッジを使っていません。おそらく、より多くの機関投資家の参加と、よりコントロールされたエクスポージャーのためでしょう。

私たちが見ているのは、より安定した利益を持つビットコインと、より成熟した市場構造です。ボラティリティはその後の後退から縮小し、価格の動きは継続的な蓄積に向かっています。もちろん、新たな需要が勢いを変え、このサイクルを延長させる可能性もありますが、現時点では価格は$77600 で、24時間で2.21％の下落となっています。

結論として、2024年のビットコイン半減期は、過去の半減期よりもはるかに低いリターンをもたらし、上昇の拡大に明らかな減速を示しています。ETFの流入による供給吸収は早期に行われ、半減後に期待された爆発的な利益の余地を狭めました。このサイクルは、より機関投資家中心で、よりコントロールされたものになっています。