🚨 債務は増え続けている — そしてシステムはそれに依存している

世界の債務は単に高いだけではなく — 構造的だ。
米国は約39兆ドルに近づいている。
中国は15兆ドル超え。
世界中の債務は300兆ドル超に移行している。
その数字は極端に聞こえるかもしれないが、より重要なのはそれらがどのように機能しているかだ。
今日の債務は一時的な不均衡ではない。
それはシステムが動作する仕組みだ。
経済は信用を通じて拡大する。
政府は義務を減らすのではなく、更新し続ける。
成長が鈍るか圧力が高まるたびに流動性が追加される。
それがループを生む。
債務は成長を支える。
成長にはより多くの債務が必要だ。
そして時間とともに、システムは解決ではなく継続に依存するようになる。
ストレスが現れると、反応は予測可能だ。
金利が調整される。
流動性が戻る。
バランスシートが拡大する。
それは理想的だからではなく — 縮小が吸収しづらくなるからだ。
そこにハードアセットに関する議論が出てくる。
供給が柔軟な資産は流動性サイクルに従う傾向がある。
供給が制約された資産は異なる反応を示す。
$BTC はその第二のカテゴリーに属している。
需要とともに拡大しない。
政策に調整されない。
外部条件に関係なく供給は固定されたままだ。
それがボラティリティから免れるわけではない。
しかし、長期サイクルでの振る舞い方を変える。
流動性がシステムを安定させるために増加するとき、
希少な資産はそれに応じて再価格設定される傾向がある。
だから、「どれだけの債務が存在するか」だけが問題ではない。
それをどう管理し続けるか —
そして、時間とともにどの資産がその構造に反応するかだ。
$BTC
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