メモリチップの動きを注意深く見てきましたが、Micronの今年の動きは本当に驚異的です。9月頃にはこの分野に強気でしたが、実際に起こったことは予想以上に印象的です。

株価はその9月の予測以来、165％上昇しており、たった3ヶ月でさらに93％跳ね上がっています。これは人々の注目を集めるような動きです。理由は非常に単純で、現在メモリチップには供給不足が本当に深刻であり、特にAIデータセンター向けの高帯域幅メモリ（HBM）において顕著です。サムスン、SKハイニックス、さらにはSanDiskのような小規模なプレイヤーも恩恵を受けていますが、Micronはちょうどその絶妙な位置にいます。

彼らの最新の決算で私の目を引いたのは、更新されたTAM（総アドレス可能市場）ガイダンスでした。彼らは今や、1000億ドルのHBM市場が2028年までにそのマイルストーンに到達すると予測しており、これは以前の見積もりより2年早いです。そして、2028年までにHBMの年間成長率を40％と見込んでいます。これは一時的な急上昇ではなく、持続的な追い風です。

数字も非常に驚くべきものです。第2四半期の売上高は187億ドルと予測しており、ウォール街の予想は143億ドルに過ぎませんでした。EPSのガイダンスは8.42ドルで、予想の4.71ドルを大きく上回っています。これは、市場が成長とマージン拡大の両方を過小評価していたことを示す明らかな上振れです。

今後の展望で面白いのは、Micronはすでに2026年までのHBM供給契約を締結しているため、勢いは続くと考えられます。一方、インテルは逆にこの状況の影響を受けており、実際にメモリ不足による打撃を受けています。これは明らかにMicronとその仲間たちに有利なダイナミクスです。

この動きの後でも、評価は依然として合理的に見えます。2026年のコンセンサス予想に基づくと、フォワードP/Eは12倍で取引されており、明確な成長見通しがあるにもかかわらず、循環株のように価格付けされています。供給不足の緩和の兆しもなく、AIの需要が引き続き高まっていることを考えると、2026年以降も注目しておく価値があります。