公開日：2026年5月3日

シュワブネットワークの最近の動画は、米国市場の明確な乖離を浮き彫りにしている。マグ7銘柄が引き続き上昇を牽引する一方で、S&P 500のかなりの部分が遅れをとっており、約45％から55％の企業が今年はマイナス圏に留まっている。

ゲストのパトリック・ミューラーによると、この傾向は現在の上昇が見た目ほど広範囲ではないことを反映している。むしろ、人工知能（AI）に結びついた限られた銘柄に大きく依存している。

インフレ圧力とエネルギー

議論はまた、原油価格の上昇が市場に与える影響にも及んだ。ミューラーは、中東での継続的な出来事が新たなリスクを加え、インフレ懸念を煽っていると指摘した。

さらに、燃料価格は直接消費者に影響し、日常の支出や商品・サービスの総コストに影響を与えると述べた。この文脈で、連邦準備制度理事会（FRB）は通常、市場の動きに遅れをとっており、地政学的緊張が明確になるまで決定的な行動を取る能力は限定的であると観察した。

AI：誇大広告と現実の狭間で

ミューラーは、資本の流れは依然としてAI、特に半導体セクターに積極的に向かっていると説明した。しかし、彼は誇大広告から実際の収益への徐々に移行していることも指摘した。

この変化により、投資家は資金をインフラ、エネルギー、貴金属など他の資産やセクターに再配分している。

防御的な投資機会

テクノロジー株のボラティリティとは対照的に、動画は金と銀といった防御資産への関心が高まっている傾向を示した。

ミューラーは、金は恐怖と不確実性に満ちた環境でも魅力を保ち続けている一方、銀は電気自動車（EV）や太陽エネルギーに関連した産業需要から恩恵を受ける準備ができていると述べた。

また、成長株への過度な集中から脱却し、より保守的なツール、例えば固定収入や米国内の再産業化を享受するファンドを求める動きも強調された。

これは何を意味するのか？

要点は、米国市場がもはや一つのリズムで動いていないということだ。上昇を牽引する銘柄と遅れをとる銘柄を見分ける選択フェーズに入っている。

好調な収益がメガキャップ企業を支え続けるなら、上昇は続く可能性がある。しかし、市場リーダーの収益未達がより広範な調整の扉を開く可能性もある。一方、エネルギー、金属、防御資産は現在の不安の主要な恩恵を受ける資産として浮上しており、投資家にはAIの物語だけに依存しないより選択的な市場が広がっている。

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