更大于可口可乐？如果Tether上市，它的估值可能达到5150亿美元

最近，Artemis的首席执行官Jon Ma发布的一项分析引发了关于Tether潜在市场价值的讨论，他认为如果该公司上市，公司的估值可能达到5150亿美元。这个数字将使Tether跻身世界最大公司的行列，市值超过Costco和可口可乐等知名品牌。

Jon Ma的分析提供了一些重要的比较和假设，以得出这个估值。USDC发行公司Circle最近已上架，市值为300亿美元。Ma的财务模型预测到2025年，Circle将达到4100亿美元的EBITDA，相当于EBITDA倍数为69.3倍。 Tether报告2024年的净利润为130亿美元，其中70亿美元来自财政部和回购合同，50亿美元来自持有的比特币和黄金的未实现利润，其中后者未被纳入EBITDA的计算，这使得Tether的首席执行官Paolo Ardoino必须给出以下估值： “在考虑当前的比特币 + 黄金储备时，似乎有些悲观(，并且我们的储备正在增加)。” 然而，他承认5150亿美元是一个"漂亮的数字"，他对此估值"保持谦虚"。比特币支持者和企业家Jack Mallers和Anthony Pompliano的评论认为，估值至少应该是1万亿美元。 Tether的515亿美元估值计算方法 Jon Ma的预测认为，Tether将在2025年增加50-60亿美元的USDT供应，导致平均供应量达到170亿美元。考虑到平均联邦基金利率为4.2%，这将意味着2025年预计的EBITDA约为74亿美元。通过将Circle当前的69.3倍EBITDA倍数应用于Tether的预计EBITDA，分析结果将达到5150亿美元。 然而，Jon Ma 指出，使用 Circle 目前的 EBITDA 倍数是一个强假设，可能并不可持续，这突显了这个计算的投机性。 USDT 稳定币的发行商 Tether 已成为加密货币生态系统的中流砥柱。USDT 广泛用于交易、汇款，是一种稳定的价值储存手段，随着对稳定币的需求增加，供应量稳步增加。在 Arduino 的领导下，Tether 保持了其作为市值最大的稳定币和仅次于比特币和以太坊的第三大加密货币的地位。 Ardoino, 也是 Bitfinex 的首席技术官，强调了 Tether 运营中透明度和安全性的重要性。公司的利润主要来自于其储备资产所赚取的利息，包括美国国债和回购协议，以及持有的比特币和黄金的利润。 在过去几年中，Tether扩展了其产品组合，包括与其他货币挂钩的稳定币，例如欧元(EURT)、黄金(XAUt)、墨西哥比索(MXNT)以及中国离岸人民币(CNHT)。 Tether的稳定币被全球数百万个人和组织使用，促进了跨境交易的高效，并充当传统金融与加密货币市场之间的桥梁。该公司还投资于可持续科技和能源的倡议，继续融入全球经济。 尽管5150亿美元的估值是基于当前市场倍数的理论练习，但它突显了Tether在加密货币和传统金融领域的重大影响。然而，Tether是否会成为下一个加密货币IPO成功故事仍有待观察。