比特幣面對黑天鵝：Bitwise敲響警鍾

上周五美國7月份的就業狀況報告造成了罕見的統計衝擊，這種情況通常只在危機期間出現，迫使交易員重新評估比特幣的宏觀前景和短線趨勢。非農就業人數僅增加73,000，但衝擊在於創紀錄的下調：5月和6月總共減少258,000個工作崗位，使得三個月的平均招聘人數降至35,000，幾乎抹去了第二季度報告的全部增長。勞工統計局指出，這種程度的調整僅在Covid導致的衰退期間發生。 比特幣真的要面對黑天鵝事件嗎？ 彭博經濟學的首席經濟學家安娜·黃在美國寫道：“5月和6月的薪資調整在7月的就業報告中是一個黑天鵝事件——這是一個三倍標準差的波動，過去30年發生的概率低於0.2%。” 根據我們對勞工統計局生死模型的就業錯誤申報的估計進行調整，過去三個月的招聘速度變得完全負面。”她在周五的期末發布說明中寫道，這些數據已“逆轉了勞動力市場的情景”，從加速回升轉變爲突然降溫。 市場對這一問題的聲音是André Dragosch，Bitwise Europe研究部門負責人，他花了早晨發布了一系列關於X的警告。首先是消息，“據彭博社首席經濟學家Anna Wong的說法，最近的工資調整是一個’黑天鵝事件’。在變得更好之前，可能還會更糟……” 然後是名言，“沒錯 – 工資差 = 對比特幣好，至少在中線和長線”. 幾分鍾後，他辯稱更深層的調整可能迫使緊急放松： “注意：6月份的就業數據在下一次下調後可能爲負，這可能導致9月份削減50個基點的利率……請做好相應的計劃。 #比特幣 到下午中間，他將問題推向了一個合理的極點：“注意：也許我們只需要再一個負面的NFP報告，聯邦儲備就會顯著調整降息預期。美國的勞動力市場和通脹數據的意外仍然像Covid期間一樣糟糕，但交易員們只預測到2025年12月會有2次降息……打印機正在到來……” 利率期貨合約的波動強烈向有利於Dragosch的方向發展。周三，CME的FedWatch工具顯示在9月17-18日的FOMC會議上至少有91%的可能性會有一次降息。明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari承認“基礎經濟確實在放緩”，而州長Lisa Cook則稱調整的規模“令人擔憂”。 比特幣的價格波動反映了對衰退的擔憂與流動性的希望之間的鬥爭。這種領先的加密貨幣在8月2日跌至111,920美元，創下自7月初以來的最低點，緊接着公布了就業數據以及總統唐納德·川普解僱BLS委員Erika McEntarfer。隨後，比特幣的價格輕微回升至111,500美元，因爲本週降息的概率激增。然而，比特幣仍然受到宏觀經濟頭條的影響，而不是其自身的週期。 然而，首個明顯的跡象表明寬松政策已經出現在資金流中。比特幣現貨ETF在8月7日錄得淨流入91.6百萬美元，結束了連續四天的資金流出，期間從這些基金中撤出了超過380百萬美元。 彭博社和德拉戈什的“黑天鵝”預測是否正確將取決於接下來的一些經濟數據和联准会的風險承受能力。目前，市場正被困在兩個極端之間：只需一個糟糕的就業數字就可能引發全面的政策反應，但只需再出現一個衝擊就可能導致更廣泛的風險回撤漩渦。唯一可以確定的是，正如黃的概率計算和德拉戈什的強烈警告所暗示的，誤差幅度已經消失。