Coinbaseの3億7500万ドルの取引はICOブームを再燃させることができるのか?

2025-10-23 00:38:52

多くの年にわたりベンチャーキャピタルの投資によって優位性を保ってきたCoinbaseは、暗号プロジェクトがユーザーから直接資金を調達できるという考えを再起動しています。

アメリカに本拠を置く取引所は、10月21日に、ベテラン投資家のコビーが設立したクラウドファンディングプラットフォームであるエコーを3億7500万ドルで買収したと発表しました。この買収は、公正で透明かつ完全にブロックチェーン上に構築された資本市場を再構築することを目的としています。

Coinbaseは言いました:

「Echoは初期段階での投資の民主化を信じており、より多くの人々が次世代の画期的な企業を支援できるようにします… Echoのツールを統合することによって、私たちはコミュニティからの直接的な参加を促進し、プロジェクトを完全にオンチェーンの資金に接続するのを助けるでしょう。」

この取引により、Coinbaseはトークンファイナンスを再構築している中心に入ります。Echoは300件の取引を通じて2億米ドル以上を処理しており、Echo PrivateおよびSonarという自己ホスティングの公開販売ツールを使用しています。

これらのツールは、プロジェクトが集中型のローンチパッドや不明瞭なベンチャーキャピタルからの配分に依存せずに、トークンセールを法的に遵守するのに役立ちます。

Echoは独自のブランドを維持しますが、Coinbaseはこのプラットフォームのインフラを包括的なパイプラインに統合する予定です。これには、取引所とBaseレイヤー2ネットワークが含まれます。そのため、全てのローンチプロセス、資金調達、二次取引がCoinbaseプラットフォーム上で直接統合されます。

Coinbaseは、この統合が将来的に暗号トークンからトークン化された証券や実物資産(RWA)に拡大することを示しています。

ICOの爆発から管理されたローンチパッドへ

CoinbaseによるEchoの買収は、ICOの熱狂を思い起こさせる。これは、2017年から2018年にかけての株式市場でのIPOに類似しており、スタートアップが市場が法的圧力の下で崩壊する前に、世界中で約200億ドルを調達した時期にあたる。

その後、トークンの公開販売市場は5年間凍結され、プライベートファンドのラウンドに舞台を譲りました。

ICOの検索に関する趣味 | 出典: Tiger Researchしかし、世界中で法的枠組みがますます明確になっている中で - アメリカ合衆国、ヨーロッパのMiCA、シンガポール、KYCに準拠したランチパッドを含む - 公募資金調達が制御された形で戻ってきています。

Tiger Researchによると、準拠したローンチパッドは2025年に数億USDを生み出しており、PlasmaのXPLトークンのようなプロジェクトは、EchoのSonarシステムを使用してオーバーサブスクライブの販売を完了しています。

CoinbaseによるEchoの買収は、このトレンドの制度化に対する野望を示しています。管理された取引所を通じて初期の資金調達ラウンドをリードすることで、この上場企業は検証された1億1,000万人のユーザーにプロジェクトを提供し、個人投資家にとっては以前はVCファンド専用であった合法的な機会を開くことができます。

2017年のようなクラウドファンディングには戻らない

これはICOブームの再来の兆しでしょうか？まだ確かではありません。

タイガーリサーチのアナリストは、現在の環境が構造的に異なっていると指摘しています：より厳しい法的遵守、低い利益、そして狭い情報の非対称性。

韓国のBuidlpadのようなランチパッドは短期的なパフォーマンスが良好であることを示していますが、平均トークン利益は5×未満であり、2017年の100×の増加と比較して非常に控えめです。

同時に、Blockworksの研究者カルロスは次のようにコメントしました：

「現在のICO市場は、(選択のリスクと)資本の成熟度のバランスが取れている。」

ICOの背景|出所:Blockworks Researchしかし、オンチェーンの透明性のある資金調達に対する需要は依然として非常に高いです。参加者のスクリーニング、検証可能なスマートコントラクトの使用、オープンエンド(cap table)オープンキャピタルボードを備えたEchoのモデルは、個人投資家に法的なコンプライアンスフレームワークを提供します。