联准会分歧加深：一些官員推動更深的減息，另一些則警告通貨膨脹的回歸

联准会再次面臨內部衝突，官員們在如何積極降息的問題上依然分歧，而美國經濟在老特的第二個任期內逐漸降溫。

鴿派希望加大減息幅度，鷹派對此反對 根據彭博社的報道，市場普遍預計联准会本週將進行第二次連續降息，以支持最近幾個月失去動力的勞動市場。 分歧很明顯：

🔹 鴿派呼籲加大降息力度，以防止進一步的失業。

🔹 鷹派警告稱，過度寬松可能會重新點燃通脹，而通脹率多年來一直高於2%的目標。 周五的消費者價格數據顯示，通貨膨脹以三個月以來最慢的速度上升，爲近期再次降息提供了空間——但對於那些擔心價格壓力持續存在的人來說，幾乎沒有任何安慰。 富國銀行的經濟學家尼科爾·塞爾維指出： “联准会在十月將繼續偏向於放松政策，但通脹的基本情況並沒有真正改變。”

疲弱的就業市場加強了放松政策的理由 在今年的大部分時間裏，联准会處於觀望狀態，監測關稅和政策變化如何影響經濟。但在夏季招聘 sharply下降後，中央銀行在9月份將利率下調了四分之一個百分點，並暗示到12月份還會再降兩次利率。 私營部門數據——在持續的政府關停中唯一可用的數據——確認勞動力市場仍然疲弱。 联准会主席傑羅姆·鲍尔本月早些時候表示，勞動力市場“已經大幅放軟”，經濟面臨“顯著的下行風險”。這增強了市場對進一步放松政策的預期。 期貨市場現在已完全定價： 本週降息四分之一點，十二月再降一次，三月再降一次。

投資者已經對這一前景表示歡呼。$29 萬億美元的美國國債市場正迎來自2020年以來的最佳年份，本月上漲了1.1%，隨着對降息的期望不斷增加。 10年期收益率已跌破4%，這是自4月以來的最低水平，延續了一波使借貸成本從抵押貸款到信用卡下降的反彈。 “對於下一次會議已經定價的50個基點，走開將非常困難，”摩根士丹利投資管理公司的Vishal Khanduja說道。

鷹派警告：通脹可能會回歸 盡管如此，越來越多的地區联准会主席——包括阿爾貝托·穆薩勒姆(聖路易斯)、傑夫·施密德(堪薩斯城)和貝斯·哈馬克(克利夫蘭)——爭辯稱中央銀行的行動速度太快。 在19位政策制定者中，9位支持最多再減息一次，7位則完全不支持。他們支持9月份的舉措是因爲招聘疲軟，但他們現在指出，勞動供應的縮減是一個限制進一步放寬政策需求的新因素。 過去三個月的就業增長平均僅爲每月29,000人——這個數字雖然較低，但仍然大致是維持穩定失業率的“盈虧平衡”水平。 哈馬克警告稱，服務行業的通貨膨脹在連續四個月內仍保持在年同比3%以上，(不包括住房)。 其他官員指出一個更大的擔憂：通貨膨脹已超過联准会2%的目標超過四年，預測顯示直到2028年才會回歸目標——這是一個重大的信譽風險。 “保持長期通脹預期穩定對於貨幣政策的可信度至關重要，”費城联准会主席安娜·保爾森表示。“我們需要完成這項工作，將通脹完全恢復到2%。”

在數據短缺中堅持舊計劃 由於政府仍然關閉，联准会缺乏新的官方數據，這意味着政策制定者可能會堅持九月份的路線圖——今年再降息兩次，2026年再降一次。 花旗集團的經濟學家維羅尼卡·克拉克評論道： “仍然存在很多分歧，但沒有什麼足夠新的東西能真正改變任何人的想法。” 甚至是最早警告招聘放緩的聲音之一，克裏斯托弗·沃勒州長，最近也敦促要謹慎： “總得有所改變。要麼增長放緩以匹配疲軟的勞動力市場，要麼勞動力市場反彈以匹配更強勁的增長。”

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