Arthur Hayes cartera cae un 30%: ¿se ha alcanzado el pico del ciclo de alts?

El portafolio de criptomonedas de Arthur Hayes se redujo más del 30 % en noviembre de 2025, con un valor total que pasó de 63 millones de dólares a 42.2 millones de dólares. Los datos on-chain muestran que Hayes vendió en un solo día el 18 de noviembre aproximadamente 5 millones de dólares en principales Tokens como ETH, ENA, ETHFI, LDO, AAVE y UNI, de los cuales parte de las tenencias se liquidaron en estado de pérdida.

Esta acción contrasta marcadamente con su reciente postura alcista pública, generando preocupaciones en el mercado sobre el posible pico del ciclo de monedas alternativas. Los analistas señalan que los inversores institucionales podrían estar rotando de Tokens de pequeña y mediana capitalización hacia Ethereum y monedas estables con mayor liquidez, mientras que el índice de volatilidad del mercado ha alcanzado su nivel más alto en tres meses.

Cambios en la estructura del portafolio de Arthur Hayes y seguimiento de transacciones on-chain

Según el monitoreo de Arkham Intelligence, la cartera de Arthur Hayes experimentó un ajuste drástico en noviembre. Hasta el 19 de noviembre, sus tenencias se centraban principalmente en activos del ecosistema de Ethereum: 5731 ETH (aproximadamente 18.03 millones de dólares), 3119 EETH (aproximadamente 9.8 millones de dólares) y 1167 WEETH (aproximadamente 4 millones de dólares), mientras que también poseía 7.9 millones de dólares en USDC.

Lo llamativo es que el 18 de noviembre realizó múltiples transacciones de venta de grandes montos: primero vendió 520 ETH a un precio de 1.66 millones de dólares, luego vendió 2.62 millones de ENA por 733 mil dólares, y liquidó 132.7 mil ETHFI por 124 mil dólares. Dos horas después volvió a actuar, vendiendo 260 ETH por 820 mil dólares, deshaciéndose de 2.4 millones de ENA por 651 mil dólares, mientras que liquidó sus tenencias de LDO (480 mil dólares), AAVE (289 mil dólares) y UNI (209 mil dólares). Todas estas transacciones se realizaron a través de CEX de renombre, y algunos precios de transacción de los tokens fueron inferiores al costo promedio de las tenencias.

Datos clave de dumping diario de Hayes

• Total de ETH a vender: 780 monedas (valor de 2.48 millones de dólares)
• Cantidad de venta de ENA: 502 mil monedas (valor 138.4 mil dólares)
• Tipos de Token de Liquidación: 6 tipos de monedas alternativas principales
• Total de dumping diario: 500 millones de dólares
• Aumento en la proporción de stablecoins: del 12 % al 19 %

Análisis de la transmisión de la emoción del mercado y la liquidez de las monedas alternativas

El comportamiento de dumping de Arthur Hayes ha provocado una reacción en cadena en la comunidad cripto. Monitoreo muestra que, dentro de las 6 horas posteriores a que su dirección de comercio fue señalada, los tokens relacionados experimentaron un dumping acumulado de 42 millones de dólares. Entre ellos, ENA tuvo la caída más significativa, bajando un 14.2 % en 24 horas, mientras que UNI y LDO cayeron un 8.7 % y un 7.3 % respectivamente. En cuanto a la reacción de los creadores de mercado, el diferencial de compra y venta del par ENA/USDT en CEX principales se amplió al 0.3 %, un aumento de 3 veces en comparación con días normales, lo que indica que la liquidez está empeorando. El mercado de derivados también se vio afectado, con la tasa de financiación de contratos perpetuos ETHFI convirtiéndose en negativa (-0.02 %), y los contratos abiertos disminuyendo un 22 %, lo que indica que los largos apalancados están acelerando su salida. Este contagio de emociones incluso afectó al mercado de Bitcoin, con la dominancia de BTC aumentando del 54.3 % al 55.1 % en 48 horas, mostrando una clara contracción en el apetito por el riesgo.

Teoría de localización cíclica y decodificación del comportamiento institucional

Varios analistas tienen interpretaciones completamente diferentes sobre las operaciones de Hayes. Orbion considera que este es un típico señal de que “el dinero inteligente se está retirando anticipadamente”, señalando que el ciclo actual ya incluye un aumento completo del 665 % desde el mínimo de Bitcoin en enero de 2023. Su investigación muestra que la aceleración del mercado después de la aprobación del ETF no se ha materializado, la actividad de las monedas meme ha disminuido, y las monedas de concepto de IA junto con los tokens de Layer2 continúan débiles, lo que coincide con las características típicas del final de un ciclo histórico.

Sin embargo, Pentoshi presentó una opinión contraria, argumentando que esto es solo una operación de rebalanceo del portafolio: Hayes, al mantener una posición central de 18 millones de dólares en ETH, está convirtiendo tokens de mediana y baja capitalización de riesgo más alto en stablecoins, posiblemente preparándose para participar en la próxima actualización del ecosistema de Ethereum. Los datos de Glassnode respaldan este juicio, desde noviembre, el número de direcciones que poseen más de 1000 ETH ha aumentado un 3.2%, mientras que las direcciones de ballenas de altcoins han reducido sus tenencias en general entre un 5% y un 15%.

Comparación de patrones históricos y similitudes y diferencias con el mercado actual

Al comparar el comportamiento de las ballenas en ciclos históricos, se pueden encontrar patrones interesantes. En el pico del ciclo de noviembre de 2021, los 50 principales direcciones de criptomonedas también mostraron una reducción concentrada, pero en ese momento, el flujo principal era hacia Bitcoin (63 %), mientras que esta vez Hayes elige aumentar su tenencia en stablecoins. Otra diferencia clave radica en la estructura de derivados: durante el período de liquidación de 2021, la tasa de financiamiento de los contratos perpetuos aún se mantenía en valor positivo, mientras que actualmente ha pasado a ser negativa, lo que indica un sentimiento de mercado más pesimista.

Desde el punto de vista de los indicadores técnicos, el índice de temporada de altcoins (ALTSEASONS) se encuentra actualmente en la zona de “codicia extrema” (92/100), y a lo largo de la historia, el promedio de la corrección en los 30 días posteriores a que este índice supere 90 es del 28%. Sin embargo, todavía existen señales positivas: la cantidad de ETH en staking en la red de Ethereum ha superado los 40 millones de monedas, alcanzando un nuevo máximo histórico, y el total de fondos bloqueados en Layer2 se mantiene estable en 35 mil millones de dólares, lo que indica que la base fundamental del ecosistema no ha sufrido un deterioro fundamental.

Estrategias de gestión de riesgos de altcoins y recomendaciones para ajustes en las tenencias

Ante los cambios en las tenencias de los inversores institucionales, los inversores minoristas deben considerar las siguientes estrategias de respuesta. Para las tenencias de criptomonedas de alto riesgo, se recomienda establecer líneas de toma de ganancias dinámicas: reducir un 30 % cuando el Token se retire más del 25 % desde el punto máximo del ciclo, y continuar reduciendo un 50 % cuando se retire un 40 %. En cuanto a la asignación de posiciones, se puede referir a la estructura “núcleo-satélite”: distribuir el 60 % de los fondos en Bitcoin y Ethereum, asignar el 30 % a los diez principales Tokens por capitalización de mercado, y destinar el 10 % restante a nuevas áreas emergentes. La protección de derivados también es indispensable; se recomienda comprar opciones de venta de Bitcoin a tres meses, con un precio de ejercicio establecido un 20 % por debajo del precio actual, con un costo de aproximadamente el 3 % - 5 % del valor de la tenencia. Para los inversores a largo plazo, la relación de capitalización de mercado entre las criptomonedas actuales y Bitcoin ya ha retrocedido a los niveles de octubre de 2023, lo que podría ser el momento adecuado para comenzar a invertir de forma regular.

Cuando las figuras emblemáticas del mercado de Activos Cripto comienzan a cambiar de rumbo, los seguidores enfrentan no solo decisiones de compra y venta simples, sino también una profunda comprensión de la naturaleza del ciclo. Los cambios en el portafolio de Arthur Hayes son como un espejo, reflejando tanto la ansiedad por la liquidez actual del mercado como la postura defensiva de los inversores institucionales en medio de la incertidumbre. La historia nos dice que los momentos más oscuros de dumping a menudo dan lugar a la luz de un nuevo ciclo, pero solo aquellos que mantienen suficiente munición pueden esperar la llegada del amanecer.