分析师Sarosh分享了ONDO当前市场状况的详细拆解，强调了该代币价格走势与其背后正在建设的基础设施之间存在重大脱节。他表示，ONDO近期的疲软更多与宏观压力有关，而非项目基本面问题，并认为其长期走势类似于LINK、SOL、ETH、AVAX甚至BNB等早期基础设施代币的发展阶段。
Sarosh的主要观点是，许多加密领域最强的底层和基础设施项目，在进入爆发阶段之前，往往会有很长一段时间在散户投资者眼中显得“毫无生机”。他认为，ONDO今天正呈现出相同的模式：市场情绪低迷，K线图走势沉重，即便项目在机构层面持续扩展，价格依然徘徊不前。
幕后机构动能
Sarosh论点的核心部分之一是围绕Ondo的机构参与规模。在Ondo峰会上，花旗、DTCC、富达、摩根大通、彭博、道富银行、高盛、穆迪和Pantera等全球主要机构悉数出席；这样一份名单对于一个仍处于早期发展阶段的代币来说并不常见。
$Ondo 幕后。仅供参考，这正是其他基础设施项目在建设过程中发生的情况。它们被散户投资者所遗弃。建设越好，价格表现越糟——就在爆发前夕。每一个看起来“死气沉沉”的基础设施代币在……
——Sarosh (@SaroshQ2022) 2025年12月7日
他还指出了一些悄然发生但未来可能变得更为重要的进展。Ondo已向约5亿欧洲投资者开放接入，已将美国证券代币化集成到1inch等系统，在BNB链的代币化板块中占据约60%市场份额，并开始为美国SEC提供未来代币化证券框架的咨询服务。Binance Wallet的集成现已让超2.8亿用户能够通过Ondo接入美国股票，进一步扩大了其分发渠道。
据Sarosh称，这种机构级对齐并不符合“失败项目”的特征。他将ONDO视为一个在市场完全认可其价值之前正在构建的基础设施层，类似于AWS、万事达或Coinbase早期的基础设施阶段。
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为什么ONDO价格依然疲软
Sarosh认为ONDO价格停滞不是项目自身问题，而是更广泛的宏观经济约束所致。过去18个月，加密市场反复经历流动性压力：关税政策不确定性、债券市场不稳定、4月流动性冻结、杠杆出清、市场情绪崩溃以及金融条件收紧。他认为，尽管K线图显示不佳，ONDO实际上经受住了全部考验。
在他看来，ONDO仍被困在宏观“扼喉”之中，导致其价格无法随着基本面的扩展而重估。随着流动性环境改善，他相信2026年左右环境可能会发生转变。
不过，这些观点仅反映分析师对数据的解读，并非结果的保证。目前对比非常明显：K线图平静无波，但Ondo周边的机构活动持续增长。
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本文首发于CaptainAltcoin：《ONDO图表表现疲软……但基本面大声呐喊“下一次重大爆发”》。
