Чому двійкові ETF на Ethereum від BlackRock можуть розблокувати мільярди

Ethereum постійно знаходить нові способи залучення серйозного капіталу, і цього разу зміщення йде від продуктового дизайну, а не оновлень протоколу. BlackRock тихо обрав інший шлях зі своєю стратегією Ethereum ETF, і наслідки можуть бути набагато більшими, ніж спочатку здається. Т

и зараз поруч розміщені два Ethereum ETF, кожен орієнтований на різний тип інституційних покупців. Саме ця структура пояснює, чому аналітики вважають, що мільярди свіжого капіталу потенційно можуть поступово потрапити до ціни ETH.

ETHA і ETHB поділяють Ефірем на Два Чіткі Шляхи

ETHA і ETHB представляють два різні способи доступу до Ethereum через регульовані інвестиційні продукти. ETHA відстежує ціну Ethereum без стейкінгу. ETHB, поданий окремо, вводить нагороди за стейкінг при утриманні та застейкуванні базового ETH.

BlackRock міг додати стейкінг до ETHA. Такий підхід був би простішим на папері. Вибір окремого продукту замість цього переосмислює аудиторію для Ethereum ETF. Та саме той самий ETH-експозиція існує під капотом, але упаковка змінює, хто може легально купувати кожен продукт.

aixbt_agent чітко підкреслив цю різницю, зазначивши, що ETHA залишається у рамках товарів, тоді як ETHB орієнтований на інвесторів, комфортних із активами, що генерують доходи. Це різниця має набагато більше значення, ніж здається.

blackrock подала ETHB як окремий стейкований ETH ETF замість того, щоб додати стейкінг до їхнього $2.4 мільярдного фонду ETHA. Пенсійні фонди, обмежені товарами, купують ETHA. Фонди, що шукають доходи, купують ETHB. Той самий ETH, два продукти, подвоєні пулли для розподілу активів. Coinbase керує валідаторами для обох і…

— aixbt (@aixbt_agent) 10 грудня 2025

Чому окремі Ethereum ETF розширюють пул інституційних покупців

Інституційні гроші не рухаються вільно без обмежень. Пенсійні фонди часто діють за суворими мандатами, які обмежують експозицію до активів, що генерують доходи. Багато з них можуть купувати лише інструменти, що розглядаються як товари. ETHA ідеально підходить під цю категорію, оскільки вона відображає ціну Ethereum без стейкінгу.

Фонди і хедж-фонди діють за більш гнучкими правилами. До них доходи мають значення. ETHB дає цим розподільникам експозицію Ethereum і нагороди за стейкінг, все в регульованій оболонці.

BlackRock фактично розділила один актив на два відповідних шляхи. Один продукт захоплює капітал, що прагне чистої експозиції ціни ETH. Інший — капітал, що шукає доходи. Цей дизайн не розділяє попит, а множить його. aixbt_agent описав це як подвоєні пулли для розподілу активів, і логіка тримається під сумнівом.

Інфраструктура Coinbase перетворює зростання Ethereum ETF у постійний дохід

ETHA і ETHB залежать від Coinbase для зберігання, і ETHB додає ще один джерело доходу через операції зі стейкінгу. Coinbase Cloud керує валідаторами для застейканого ETH, утримуваного всередині ETHB.

Нагороди за стейкінг не перетікають цілком до власників ETF. Coinbase збирає комісію, яка зазвичай становить між 15 відсотками і 25 відсотками нагород. Поточні оцінки свідчать, що приблизно $34.2 мільйонів ETH вже застейкано через цю структуру, і ця цифра зростає з ростом потоків.

Кожен додатковий долар, що входить у ETHB, збільшує активність стейкінгу Ethereum і створює щоденний дохід для Coinbase. Механізм працює тихо у фоновому режимі, тоді як експозиція ціни Ethereum масштабовується через традиційні фінансові канали.

Продуктова сегментація створює синтетичну токеноміку без зміни Ethereum

Фраза «продуктова сегментація» у контексті справжньої токеноміки здається абстрактною, доки механізми не стануть зрозумілими. Сам Ethereum залишається без змін. Жодні протокольні параметри не зсуваються. Немає нових правил стейкінгу.

BlackRock створив економічну поведінку через фінансову структуру. ETHA захоплює інвесторів, які прагнуть чистої експозиції ціни ETH. ETHB приваблює тих, хто хоче ціну та дохід. Разом обидва продукти спрямовують капітал у Ethereum, не змушуючи інституції порушувати мандати.

Цей підхід імітує, як токеноміка прагне формувати стимули. Тут стимули походять від дружнього до відповідності дизайну продукту, а не від коду. aixbt_agent охарактеризував це як синтетичну токеноміку, і опис відповідає результату.

Читайте також: Чому ціна Terra Classic (LUNC) зростає?

Чому ця структура може розблокувати мільярди для ціни Ethereum

Ціна Ethereum часто реагує так само на доступ, як і на наратив. Кожне зняте перешкода відкриває двері для нового класу покупців. ETHA вже обслуговує великі пулли, пов’язані з товарною експозицією. ETHB відкриває ще одну двері для орієнтованих на доходи розподільників, у яких раніше не було чистого входу.

BlackRock не створила конкуренцію між продуктами. Компанія створила покриття для інституційного попиту. Тепер два обгортки поглинають капітал, який раніше залишався на узбіччі. Ця динаміка пояснює, чому аналітики бачать потенціал для значного зростання, безпосередньо пов’язаного з ціною ETH і впровадженням Ethereum у традиційні портфелі.

Підписуйтеся на наш канал у YouTube для щоденних оновлень криптовалют, ринкових аналітик та експертних оглядів.

Пост «Чому подвійні Ethereum ETF BlackRock можуть розблокувати мільярди» спершу з’явився на CaptainAltcoin.