Підсумовуючи досвід інвестицій за минулий рік на ринку криптовалют. Від пасток цінової інвестицій, помилок у управлінні позиціями до хибних уявлень про оцінку PE, ці уроки, здобуті за допомогою реальних грошей, можна по-справжньому зрозуміти лише через особистий досвід. Ця стаття базується на матеріалі, написаному Cj_Blockchain, зібраному, перекладеному та написаному PANews.
(Передісторія: Michael Saylor: JPMorgan, Citigroup, New York Mellon, Wells Fargo та інші великі банки почали пропонувати «кредит під биткоїн»)
(Додатковий фон: Стандард Чартед банку різко знизив свої прогнози щодо биткоїна! Ціль на кінець 2025 року скорочена у два рази до 10 000 доларів, очікування щодо BTC у 50 000 доларів ще потрібно чекати п’ять років)

Зміст цієї статті

• Рай для спекулянтів, могила для інвесторів
• Спершу йдемо all in, а під час піку зупиняємося
  • Ціновий рух AI Agent
  • Ціновий рух BSC
• Обережно з пастками PE та викупів і знищення
• Наприкінці

Наприкінці року проаналізуймо свої помилки за минулий рік і зведемо їх у кілька уроків. Поділитися цим — це не лише щоб нагадати собі, але й щоб дати іншим кілька корисних порад.

Принципи насправді дуже прості, але тільки через поразки можна їх по-справжньому зрозуміти. Як той момент, коли вибухає позиція — тоді ти починаєш шкодувати, чому відкрив великий кредитний леверидж.

Рай для спекулянтів, могила для інвесторів

Менеджер хедж-фонду胡猛 дає дуже точне визначення інвестування та спекуляцій:

Якщо твій дохід залежить від різниці цін одного й того ж активу в різні моменти часу, це — спекуляція.
Якщо залежить від внутрішньої вартості та дивідендів, це — інвестиція.

У перші роки мого знайомства з криптовалютним світом я був чистим BTC-володарем і отримував досить хороший результат. Такий сильний позитивний зворотний зв’язок змусив мене в більшості часу шукати у цьому ринку «інвестицію, яка дозволить спати спокійно».

Це і є та «безпека», яку дає так зване «ціннісне інвестування».

Я дивився на команди, білий папірець, аналізував фундаментальні дані, намагаючись знайти актив, який можна тримати рік-два. Такі показники, як TVL, кількість активних гаманців, обсяг торгів — здавалось би, що ці дані найкраще допомагають мені спокійно спати з активами.

Але це майже не відрізняється від підходу мем-інвесторів у BSC, які купують цілі активи і тримають їх, очікуючи, що CZ або heyi відповіли на їхню покупку.

Я засинаю, сподіваючись на зростання сьогодні, а завтра все згорить. Вони засинають, очікуючи на ефект знаменитостей.

Я не набагато кращий за них.

Загалом, причина у тому, що【крипторинок ніколи не керується фундаментальними показниками】:

• У бичачому тренді: емоційне ціноутворення може становити 60%, структура капіталу — 30%, а так звані «фундаментальні» показники — лише 10%.
• У ведмежому тренді: емоційне ціноутворення — 40%, структура капіталу — 50%, а фундаментальні дані — все ще лише 10%.

Ми живемо на ринку, де надмірно ефективний поведінковий аналіз і коливання емоцій дуже яскраво проявляються. На таких ринках спекуляція приносить набагато більше прибутку, ніж інвестування.

Якщо врахувати лише це, ціннісне інвестування у криптовалютах ще не набуло статусу «могили».

Два найстрашніших аспектів «ціннісного інвестування»:

1. Коли ти обманюєш себе і купуєш крипту з точки зору ціннісного інвестування.

Якщо ціна впала на 10-20%, ти заспокоюєш себе: «Ринок дурний, усі п’ють, я один тверезий, у споті не страшно», — і не продаєш, навіть думаєш додатково докупити.

Якщо падіння досягло 50%, ти починаєш підозрювати, що можливо помилився, але вже занадто багато втратив і не хочеш фіксувати збитки.

Якщо ціна впала на 90%, ти мовчки переводиш цю крипту у нечасто використовуваний гаманець. А коли наступного разу побачиш, що вона виросла на 100%, зрозумієш, що для повернення вкладень потрібно ще зростання у десять разів.

2. Коли спочатку ти купуєш спекулятивно, а потім, втративши, переходиш до ціннісного підходу:

Падіння на 10% — «Ця крипта ще має потенціал, почекаю кілька великих інвесторів».

Падіння на 20% — «Я ж ціннісний інвестор і тримаю її у споті, втрат буде не так багато».

Далі — історії знаєш.

Як зникли гроші?
Це принцип я давно зрозумів, але реально усвідомив, коли пройшов через GMX, DYDX, JUP, MET, PUMP, CLANKER, BONK після чого.

Спершу йдемо all in, а під час піку зупиняємося

Щодо управління позиціями, GCR має принцип, ігнорований багатьма, але надзвичайно важливий:

«У циклі альткоїнів ти повинен максимально розширювати ризик у момент, коли тренд ще не закінчився, і поступово захищати капітал з часом.»

Це суперечить більшості інтуїтивних підходів.

За минулі два роки я багато разів робив цю помилку.

Ціновий рух AI Agent

Коли минулого року почався сезон мемів AI, я з невеликими ставками брав участь у проєктах goat, ai16z та інших мем-активах. Це давало непоганий множинний дохід, але абсолютний — середній. І до моменту swarms, коли друзі почали заробляти сотні тисяч USDT, я почав збільшувати ставки. І почав шалено втрачати. Можливо, багато хто з вас так само — без TRUMP доходність могла бути навіть нижчою за BTC.

TRUMP на початку року врятував багатьох, бо більшість людей потрапила у «голий» плавець після зниження AI агентів. Але TRUMP з’явився, коли AI агент почав падати, — і дав можливість багатьом швидко вийти, переключившись з AI мемів на TRUMP.

Ринок BSC

У вересні, не займаючись майже мемами і не переглядаючи ланцюжки, я побачив у твіті CZ про 4. Купив 4bnb на кілька мільйонів і забув. А потім почалась динаміка BSC. Пізніше я зрозумів, що міг раніше збільшити позицію і отримати ще більший мультиплікатор, але через пропуск цей шанс і щоб компенсувати втрату ранніх прибутків, змушений був використовувати прибутки з 4 і залучати кошти на Binance.

Після цього я розмірковую: якби ще раніше збільшував ризик, міг би легше керувати ситуацією. Навіть якщо помилюся — збитки б були меншими.

Зазвичай наші інстинкти такі:

• Коли тренд тільки починається, і ще невідомо, я краще почекати;
• Коли тренд у розпалі і інституційна підтримка сильна — треба входити і збільшувати позицію.

Бо коли тренд тільки змінює напрям — ринок ще зазнає травм попереднього ведмежого циклу, і всі «історії» здаються шахрайськими. А коли ринок на піку — історії стають ідеальними, і підтримка досягає максимуму.

Але з точки зору співвідношення ризик/дохід (Odds) все навпаки:

• На початку тренду (точка розвороту): хоч і багато невизначеності, але саме тоді найвищий коефіцієнт виграшу, обмежений потенціал знизу — потрібно ставити великі ставки для отримання прибутку.
• На піку (точка підтримки): хоча здається, що все стабільно, ціна вже «перегріла» й врахувала очікування — ризик зниження значний, і потрібно утримуватися від великих входів, щоб не втратити.

Обережно з пастками PE та викупами і знищенням

Усі моделі оцінки за PE та грошовий потік передбачають, що дохід — стабільний і довгостроковий. Але з моменту створення Bitcoin і до сьогодні — окрім BTC, нічого не можна вважати стабільним.

Усі провідні проєкти змінювалися. Якщо подивитись на топ-10 CoinMarketCap п’ять років тому, понад половина з них вже незнайомі або зникли.

Навіть таких лідерів, як PERP — вже давно змінили на Hyperliquid.

Багато проєктів були доведені до краху, їх життєвий цикл — менше року.

PE та викуп і знищення — це найчастіші і найболючіші пастки, у яких я багато разів потрапляв. Це схоже на ціннісне інвестування.

Коли якісь проєкти пропонують 5x або навіть 3x — дуже важко стриматися і не купити.

Я ще маю цю ілюзію — тому попереджаю про пастки PE, але багато хто може їх уникнути.

А я, чесно кажучи, ще не втратив достатньо і все ще маю ілюзії щодо галузі. Тому потрібно ще триматися і витримати рік.

Наприкінці

Людський досвід говорить, що ми часто не вчимося на своїх помилках. Про це чітко написано у статті 0xPickleCati кілька днів тому.

Деякий біль можна зрозуміти лише через особистий досвід і перетравити його — лише пройшовши через нього.

!動區官網tg banner-1116 | 動區動趨-найвпливовіше медіа у сфері блокчейн-новин

📍Релевантні матеріали📍

Мінфін США відкриває «міжбанківські» послуги для криптовалютних транзакцій! Біткоїн прорвав 93 000 доларів, Ethereum піднявся до $3200

Fitch попереджає: знизить кредитний рейтинг банків, що мають багато биткоїнів

Криптофінансова компанія 21 Capital сьогодні ввечері виходить на Нью-Йоркську фондову біржу (тикер XXI), володіючи 43 000 BTC, утворюючи нову силу на Уолл-стріт

Tags: AI Agent управління позиціями ціннісне інвестування пастки криптовалюти досвід у криптосфері