A Messari lançou o “Relatório de Tendências de Criptografia de 2026”, prevendo o futuro das cadeias públicas, Finanças Descentralizadas, IA, DePIN e TradFi. O ano de 2026 será um ano chave para a transição dos Ativos de criptografia de “especulação” para “integração em nível de sistema”. Este artigo destaca pontos principais, ajudando você a entender rapidamente a próxima grande tendência. Este artigo é baseado em um texto de ODIG Invest, organizado, traduzido e redigido pela PANEWs. (Resumo anterior: Messari relatório de pesquisa: Insights sobre as sete principais tendências dos ativos de criptografia em 2026) (Contexto adicional: Messari: O que falta para o mercado preditivo explodir de verdade?)

Índice do artigo

• Ativos de criptografia (Cryptomoney) são a base de toda a indústria
• TradFi (Finanças Tradicionais) e a encriptação (A Convergência de TradFi x Crypto)
• Finanças Descentralizadas na Internet
• AI Descentralizado
• DePIN é a Fronteira
• A era da encriptação de consumo chegou (The Time for Consumer Crypto is Now)
• Fator de Disrupção (Disruption Factor, DF): Avaliação da estrutura de validação de conceitos para protocolos de camada 2 (L2)

A Messari publicou o “Relatório de Tendências Cripto 2026” (The Crypto Theses 2026), que faz previsões sobre as futuras tendências de setores como blockchains públicas, Finanças Descentralizadas, IA, DePIN e TradFi. Na perspectiva da Messari, 2026 será um ano crucial para a transição dos ativos de criptografia de “especulação” para “integração em nível de sistema”.

Para facilitar a leitura, simplificamos o texto original, extraindo as conclusões e pontos mais centrais, para uma rápida percepção da próxima oportunidade.

Ativos de criptografia (Cryptomoney) é a base de toda a indústria

• O Bitcoin já se distingue claramente de todos os outros ativos de criptografia e é, sem dúvida, a “moeda encriptação” mais representativa e madura atualmente.

• A relativa desvantagem do BTC na segunda metade deste ano é, em parte, devido ao aumento da pressão de venda trazida por detentores de moeda de grandes quantidades no início. Não acreditamos que essa desvantagem se transforme em um problema estrutural de longo prazo; a “narrativa monetária” do Bitcoin continuará a ser sólida no futuro previsível.

• A avaliação do L1 está gradualmente desacoplada dos fundamentos. A receita do L1 caiu drasticamente ano a ano, e sua avaliação está cada vez mais dependente de uma suposição de “prêmio monetário”. Com algumas exceções, esperamos que a maioria dos L1 fique atrás do BTC.

• ETH continua a ser o ativo mais controverso. As preocupações em torno da sua capacidade de captura de valor ainda não foram totalmente dissipadas, mas o desempenho do mercado na segunda metade de 2025 indica que o mercado está disposto, em certa medida, a ver o ETH como um ativo de criptografia semelhante ao BTC. Se o mercado de touros de criptografia voltar em 2026, os tokens de disponibilidade de dados (Data Availability, DATs) do Ethereum podem ter uma “segunda vida”.

• ZEC está cada vez mais sendo precificada como um “ativo de criptografia privado”, e não apenas como uma moeda de privacidade de nicho. Isso a torna um ativo de hedge complementar ao BTC em uma era de maior monitoramento, aprofundamento da institucionalização e intensificação da repressão financeira.

• A camada de aplicação pode começar a optar por construir seu próprio sistema monetário, em vez de depender dos ativos nativos da rede em que opera. Aplicações com propriedades sociais e fortes efeitos de rede têm uma probabilidade especialmente alta de seguir nessa direção.

A fusão de TradFi com encriptação (The Convergence of TradFi x Crypto)

• O projeto de lei 《GENIUS》 reformulou a posição das moedas estáveis: as moedas estáveis deixaram de ser ferramentas de negociação nativas de criptografia para se tornarem parte do sistema de política monetária dos Estados Unidos, e, com isso, desencadearam a competição entre bancos, empresas de tecnologia financeira e gigantes da tecnologia pelo controle da infraestrutura do “dólar digital” (caminhos de pagamento e liquidação, rails).

• A avaliação de cerca de 500 bilhões de dólares da Tether reflete sua forte capacidade de lucro, mas a Lei GENIUS também traz gigantes como JPMorgan e Google para o mesmo campo de jogo. Esperamos que a Tether continue a manter a liderança em economias caracterizadas por requisitos regulatórios relativamente brandos e “dolarização”, enquanto nos mercados desenvolvidos, instituições tradicionais com vantagens de marca, conformidade e distribuição ocuparão a maior parte.

• Os bancos estão “integrando” stablecoins nos sistemas de pagamento existentes, enquanto a Cloudflare e o Google estão a construir a infraestrutura de base para o “comércio agentic” que ainda está por surgir. À medida que as transações impulsionadas por AI Agents se escalonam nessas vias, espera-se que a fusão de tecnologia, finanças e AI se torne a narrativa dominante em 2026.

• A descida das taxas de juro irá impulsionar o fluxo de capital para oportunidades de rendimento nativas de criptografia, incluindo diferenças de taxas de juros, arbitragem de tokens e empréstimos garantidos por GPU. Este ciclo de rendimento dependerá mais de fluxos de caixa reais, em vez de inflação de tokens, construindo assim uma estrutura de rendimento mais robusta e sustentável.

• Em 2025, a tokenização de RWA (ativos do mundo real) alcançou 18 bilhões de dólares, concentrando-se principalmente no campo de títulos do governo dos EUA e ativos de crédito — que são as direções que mais rapidamente alcançaram a correspondência de produto e mercado (PMF). Com a DTCC obtendo autorização da SEC para tokenizar títulos dos EUA, essa escala irá se expandir ainda mais, com a expectativa de trazer trilhões de dólares em ativos para cima da infraestrutura de encriptação.

Finanças Descentralizadas

• Provedores de Liquidez Ativos AMM (AMMs Prop) e CLOB (Livro de Ordens Centralizado) substituirão os AMMs Passivos, tornando-se a estrutura dominante em DEX. Com a expansão da infraestrutura em cadeia, esse tipo de estrutura pode oferecer melhor qualidade de execução e spreads mais estreitos.

• Protocolos de empréstimo modular (como o Morpho) vão além das plataformas de empréstimo integradas (monolíticas). Ao oferecer cofres (vaults) flexíveis e isolados entre si, alinham-se melhor com as preferências de risco e conformidade de instituições e novos bancos (neobanks).

• Os contratos perpétuos de ações (Equity Perps) esperam um avanço em 2026, proporcionando aos usuários globais uma exposição a ações com alta alavancagem e sem fronteiras, enquanto evitam as fricções trazidas pela regulamentação off-chain.

• Moedas estáveis de renda passarão a substituir as moedas estáveis “passivas”, tornando-se o ativo colateral central nas Finanças Descentralizadas, reduzindo a diferença entre o rendimento da reserva e o retorno real do usuário.

• Os Bancos DeFi (DeFiBanks) surgirão como uma resposta do mundo da encriptação a novos tipos de bancos, incorporando funções de poupança, pagamento e empréstimo em aplicações de alta rentabilidade e totalmente autônomas.

AI descentralizada

• A contínua explosão da demanda por poder computacional + o aumento das capacidades de modelos de código aberto estão abrindo novas fontes de rendimento para redes de computação descentralizadas.

• Se as Fábricas de Dados Descentralizadas conseguirem estabelecer uma vantagem absoluta em um cenário de aplicação chave de ponta, tornar-se-ão os participantes mais lucrativos de todo o stack tecnológico de deAI.

• O laboratório DeAI formará uma comunidade de seguidores “quase religiosos” em torno de modelos de código aberto de médio porte com diferenças significativas. Esta faixa de tamanho de modelo continua a mostrar uma forte adequação modelo-mercado (model–market fit).

• Redes Darwinianas (Darwinian Networks, referindo-se ao mecanismo de “sobrevivência dos mais aptos” e “seleção natural”) irão impulsionar a desestigmatização da indústria de encriptação através de um ciclo positivo: atraindo talentos de topo e introduzindo demanda de nível institucional, fortalecendo-se continuamente.

• Agente de IA Co-piloto irá embalar a pilha tecnológica DeFAI em uma “entrada terminal” unificada, apoiando-se em um poderoso ciclo de dados, desafiando diretamente as entradas de front-end de consumo mainstream existentes.

• Com a escalabilidade do mercado de previsões, o AI Agent fornece um caminho para a agregação contínua de informações, uma liquidez mais estável e um ajuste de preços de maior qualidade — reduzindo significativamente o viés sistemático, sem alterar a estrutura básica do mercado.

DePIN é a Fronteira

• A rede DePIN integrada verticalmente (desde os recursos subjacentes até os produtos finais voltados para empresas/consumidores) tem a maior capacidade de gerar receitas sustentáveis e margens de lucro mais elevadas, resolvendo fundamentalmente os problemas do lado da demanda.

• Com a crescente demanda por dados do mundo real (Real-World Data), o protocolo de coleta de dados DePAI está prestes a ter um avanço em 2026. Com o mecanismo de incentivos do tipo DePIN, a velocidade e a escala de sua coleta de dados serão significativamente superiores às soluções centralizadas.

• InfraFi se tornará uma pista adjacente explosiva de DePIN: ao trazer capital on-chain para novos setores de infraestrutura que o financiamento privado tradicional tem dificuldade em cobrir (como financiamento de dívida), conectando os recursos financeiros com a infraestrutura real.

• Uma regulamentação clara irá expandir significativamente a comunidade de construtores do DePIN e acelerar a participação em nível empresarial - por um lado, reduzindo a incerteza no design de tokens, e por outro lado, tornando viável o modelo de negócios DePIN integrado profundamente pelas empresas.

• Até 2026, espera-se que o DePIN alcance mais de 100 milhões de dólares em receita verificável na cadeia: por um lado, a receita anualizada de protocolos maduros aumentará de dezenas de milhões de dólares para mais de 100 milhões de dólares; por outro lado, um novo conjunto de projetos DePIN de nível blue-chip completará o TGE (Evento de Geração de Tokens).

A era dos Ativos de criptografia para consumidores chegou (The Time for Consumer Crypto is Now)

• O valor das taxas de transação foi transferido de “cadeia” para “aplicação”. Quando o espaço de bloco não é mais um gargalo, a criptografia de consumo está evoluindo para uma economia centrada na aplicação: as aplicações capturam a maior parte da receita e finalmente podem ser verdadeiramente otimizadas em torno da experiência do usuário.

• O PMF a nível do consumidor é mais claramente visível na cena do “mercado é produto”. Memecoin / NFT e mercados de previsões existem porque incorporam a propriedade e o mecanismo de preços diretamente nos comportamentos culturais e no processo de aquisição de informações, em vez de “impor” a capacidade de encriptação a aplicações existentes.

• O mercado prevê que a transição do cenário eleitoral para o uso contínuo foi concluída. 2025 valida a demanda não política (esporte / encriptação / cultura), enquanto parceiros de distribuição de nível (como Robinhood) se tornam aceleradores chave da explosão da demanda.

• A socialização financeira ainda está em seus estágios iniciais, mas o espaço de design realmente existe. A oportunidade não está na “socialização descentralizada” em si, mas em tornar o conteúdo, os criadores e as relações de interação transacionáveis, criando assim uma nova experiência para os usuários.

• “RWA não típico” está se tornando uma nova porta de entrada para o consumidor. A tokenização começou a melhorar o mercado de produtos não financeiros (como cartas colecionáveis, gashapon), e demonstra um caminho claro em direção à liquidez em cadeia, fontes verificáveis (proveniência) e um nível financeiro combinável, remodelando o setor de colecionáveis.

Fator de Disrupção (Disruption Factor, DF): Avaliação do quadro de prova de conceito de protocolos de segunda camada (L2)

O mundo das criptomoedas nunca faltou em atividade. Novas cadeias, novas moedas, novas narrativas — cada ciclo traz um crescimento explosivo de inovação e ruído. No entanto, há uma questão que continua difícil de responder: quais projetos realmente têm a oportunidade de causar um impacto duradouro?

No desenvolvimento da Messari, tentámos várias estruturas disponíveis, desde métodos tradicionais de avaliação até modelos de rede e estrutura de mercado, esforçando-nos para encontrar um método de avaliação de projeto confiável e conciso. Em cada prática, surgiram as mesmas falhas: a forma como os protocolos vencem difere das empresas tradicionais, e não existe uma única perspetiva de análise tradicional que possa medir de forma confiável se um projeto está a acumular vantagens duradouras a longo prazo.

A Messari introduziu o conceito de Quadro do Fator de Disrupção (Disruption Factor, DF) para resolver este problema. A construção do Fator de Disrupção segue quatro princípios orientadores: transparência; personalização; pensamento a longo prazo; código aberto e evolução.

O fator de disrupção mede a profundidade com que um projeto de encriptação se integra ao mundo real e ao comportamento dos usuários mainstream. Ele não apenas avalia a atividade na cadeia, mas também verifica se essas atividades estão efetivamente substituindo sistemas TradFi, atraindo usuários não nativos de criptografia e se transformando em uma adoção de longo prazo e duradoura.

A presente validação de conceito avaliou 13 L2. Os resultados mostram um padrão claro de “barril”: Arbitrum One (70) e Base (67) destacaram-se como líderes; OP Mainnet (58) está na segunda linha; os demais projetos estão todos abaixo de 49 pontos, indicando que muitos L2 ainda estão em estágios iniciais, em nichos verticais ou aguardando comprovar sua durabilidade.