$BALL عملة من خلال آلية “الشراء التلقائي + السيولة” الفريدة، حققت ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 20 ضعف في يومين على pump.fun، حيث تعهد فريقها علنًا باستخدام 100% من غسيل الأموال للشراء، مما خلق نموذج “دورة القيمة الإيجابية” النادر في مجال عملة الميم. （ملخص الأحداث السابقة: ما هي منصة إصدار عملات الميم Pump.fun؟ عملية إصدار العملة سهلة للغاية، الشفافية والمخاطر تم شرحها بالكامل） (خلفية توضيحية: DeFi توعية | المالية اللامركزية تتصاعد، ما هو “صانع السوق الآلي AMM”؟)

فهرس المقال

• الآلية الأساسية لـ Snowball: إعادة الشراء التلقائي + صنع السوق السيولة
• الفرق بينه وبين نموذج إعادة الشراء التقليدي
• المخاطر والتحديات: يمكن أن “تنهار” الكرة الثلجية أيضًا

مؤخراً ظهر مشروع مثير للجدل على pump.fun يسمى Snowball (عملة $BALL). في غضون يومين فقط، $BALL ارتفع سعره من سعر الإصدار تقريباً 20 مرة، وبلغت قيمته السوقية في وقت ما 25 مليون دولار. ما هو مفهوم ذلك؟ في ظل تراجع سوق العملات الميمية الحالي، يمكن اعتبار هذا الأداء “كلب الذهب المفقود”.

لكن بالمقارنة مع نسبة الارتفاع نفسها، ما يستحق المزيد من الاهتمام هو تصميم الآلية وراء Snowball - نموذج اقتصاد العملة الذي يجمع بين “إعادة الشراء التلقائي” و"صنع السوق للسيولة". هل يمكن لهذا النموذج أن يحقق فعلاً “أثر الكرة الثلجية”، مما يسمح للقيمة بالتراكم بشكل مستمر؟

!

$BALL سعر اتجاه الرسم البياني | مصدر الصورة: 深潮 TechFlow

آلية Snowball الأساسية: إعادة الشراء التلقائي + السيولة

يمكن تلخيص نموذج الاقتصاد الرمزي لـ Snowball في جملة واحدة: استخدام 100٪ من غسيل الأموال لشراء العملات وتخزينها في حوض السيولة للقيام بالتسويق.

بشكل محدد، تنقسم هذه الآلية إلى ثلاثة مستويات:

• رسوم المعاملات: يتم فرض رسوم حوالي 1% على كل معاملة
• إعادة الشراء التلقائي: يتم استخدام جميع الرسوم المحصلة بالكامل لإعادة شراء $BALL في السوق* صنع السوق بالسيولة: لن يتم تدمير العملات المعاد شراؤها، بل سيتم تخزينها في بركة السيولة، لتوفير العمق للسوق باستمرار

!

رسم توضيحي لآلية صنع السوق التلقائية Snowball | مصدر الصورة: 深潮 TechFlow

الفريق يفسر سبب اختيارهم “صنع السوق” بدلاً من “إتلاف”.

「بعد استعادة العملة إذا تم تدميرها مباشرة، فإنها ستقلل العرض لمرة واحدة فقط. ولكن إذا تم إيداعها في حوض السيولة لتوفير السوق، فإن هذه العملات ستستمر في توليد غسيل الأموال، مما يشكل دورة إيجابية - كلما زادت النشاطات التجارية، زادت الاستعادة؛ كلما زادت الاستعادة، زادت السيولة؛ كلما زادت السيولة، زادت تجربة التداول، مما يجذب المزيد من التجارة。」

الفرق بين نموذج إعادة الشراء التقليدي

نموذج إعادة شراء العملات التقليدي عادة ما يسير على خط “إعادة الشراء → الإتلاف”، من خلال تقليل الكمية المتداولة لخلق الندرة. ميزة هذه الممارسة هي أنها بديهية وسهلة الفهم، لكن عيبها واضح أيضًا: الإتلاف هو عملية لمرة واحدة، ولا يمكن أن ينتج قيمة بشكل مستمر.

!

Snowball مقارنة مع النماذج التقليدية | مصدر الصورة: 深潮 TechFlow

تتمثل ابتكارات Snowball في دمج إعادة الشراء مع السيولة. لهذه الممارسة عدة مزايا محتملة:

أولاً هو تأثير الفائدة المركبة. تصبح العملات المشتراة مقدمي سيولة (LP) وتستمر في كسب رسوم التداول. ستستخدم هذه الرسوم الناتجة مرة أخرى في عمليات الشراء، مما يشكل تأثير الفائدة المركبة الشبيه بـ"كرة الثلج".

ثانياً هو دعم السعر. مع عمق حوض السيولة المتزايد، ستنخفض تأثيرات التداولات الكبيرة على السعر، مما يساعد على تقليل التقلبات الحادة في السعر، وتوفير تجربة احتفاظ أكثر استقراراً للمالكين.

أخيرًا الاستدامة. على عكس الإتلاف لمرة واحدة، فإن نموذج صنع السوق يجعل العملة المستعادة تستمر في “العمل”، مما يساهم باستمرار في قيمة النظام البيئي.

!

معلومات خلفية الفريق | مصدر الصورة: شينتشاو TechFlow

المخاطر والتحديات: قد “تنهار” كرة الثلج أيضًا

بالطبع، تأتي أي آلية مبتكرة مع مخاطر. الفرضية الأساسية لنموذج Snowball هي “استمرار نشاط حجم التداول”، وعندما يتلاشى حماس السوق وينخفض حجم التداول، سيتوقف الدورة الإيجابية بأكملها، وقد تنعكس حتى.

!

$BALL عنوان العقد وبيانات السوق | مصدر الصورة: 深潮 TechFlow

علاوة على ذلك، يعتمد سوق عملة الميم بشكل كبير على السرد والعاطفة. حتى لو كان تصميم الآلية معقدًا، إذا لم يتمكن من جذب مستخدمين جدد باستمرار، والحفاظ على حماس المجتمع، فقد ينتهي به الأمر إلى أن يصبح “لحظة عابرة”. ومع ذلك، في الوقت الحالي، على الأقل، أثبتت Snowball شيئًا واحدًا: في منصة pump.fun التي تعتبر “مكتظة حتى الموت”، لا يزال تصميم آلية العملة المبتكرة قادرًا على اختراق طريقه.

قد يوفر هذا أيضًا فكرة جديدة لمشاريع أخرى: بدلاً من حرق الأموال في التسويق، من الأفضل التركيز على تصميم الآليات. في نهاية المطاف، في عصر انفجار المعلومات هذا، فإن الابتكار الذي يمكن أن يبهر الناس حقًا هو أفضل تسويق.

!