A estratégia termina 2025 com 672.497 BTC, enquanto a postura hiper-otimista de Saylor em relação à acumulação de Bitcoin mantém-se firme

A exposição massiva da Strategy Inc. ao bitcoin mantém-na no centro dos debates institucionais sobre cripto, combinando alavancagem extrema, liquidez profunda e inclusão em índices, enquanto enfrenta volatilidade, pressão de diluição e riscos iminentes de regras de índices que podem transformar a forma como os investidores acessam o bitcoin através de ações.

O Caminho da Strategy para 2025 Aperfeiçoa-se à Medida que o Peso do Bitcoin Enfrenta Pressão de Índice

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) é o veículo de mercado público mais agressivo para acumulação de bitcoin, combinando exposição sem precedentes no balanço patrimonial com alavancagem no mercado de ações. Enquanto a volatilidade de curto prazo, a diluição e as incertezas regulatórias pressionam a ação, a escala, liquidez e relevância em índices continuam a posicioná-la no centro dos debates sobre alocação institucional de bitcoin.

Em 30 de dezembro, a Strategy detinha aproximadamente 672.497 BTC, avaliado em cerca de 59,5 bilhões de dólares a um preço de bitcoin de 88.413 dólares, tornando o bitcoin o principal motor do valor empresarial. As ações foram negociadas a 155,61 dólares, conferindo à empresa uma capitalização de mercado de cerca de 48,4 bilhões de dólares e um valor empresarial de aproximadamente 62,4 bilhões de dólares.

Estatísticas da Strategy em 30 de dezembro. Fonte: Strategy Inc. O desempenho permanece volátil, com a ação caindo 52% em três meses e 49% em um ano. A volatilidade implícita está próxima de 68%, enquanto a volatilidade histórica medida aproximadamente 64% ao longo de 30 dias e 75% ao longo de um ano, reforçando o papel da MSTR como um proxy de alta-beta, semelhante a opções, para o bitcoin, ao invés de uma ação operacional convencional. Apesar das quedas, a ação é negociada em torno de 1,05x o valor líquido de mercado, refletindo um prêmio persistente ligado à alavancagem e ao acesso aos mercados de capitais. A liquidez continua a ser uma característica definidora, com volume diário de negociação próximo de 2,0 bilhões de dólares, volume médio de 30 dias acima de 3,4 bilhões de dólares, e interesse aberto em opções totalizando aproximadamente 41,4 bilhões de dólares.

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Métricas do balanço patrimonial destacam tanto a resiliência quanto a dependência da confiança do mercado. A Strategy reportou cerca de 2,2 bilhões de dólares em reservas de caixa contra 8,2 bilhões de dólares em dívidas, traduzindo-se em uma alavancagem líquida próxima de 10%, além de aproximadamente 8,0 bilhões de dólares em ações preferenciais em circulação. A gestão enfatiza que as atuais participações em bitcoin equivalem a mais de 70 anos de cobertura de dividendos em termos de BTC, enquadrando o ativo como garantia de longo prazo.

A dinâmica dos índices agora domina a perspectiva futura. A retenção no Nasdaq 100 preserva a demanda passiva e baseada em derivativos, contudo, as propostas de mudanças nas regras do índice MSCI, que visam empresas cujos ativos digitais excedem 50% do total de ativos, permanecem como uma sobrecarga material, dado que o BTC representa quase 90% do balanço da Strategy. O presidente executivo Michael Saylor continua a defender a acumulação contínua e a expansão da emissão de crédito digital, apostando que o acesso sustentado aos mercados de ações e de crédito, combinado com a valorização de longo prazo do bitcoin, superará o risco de diluição, volatilidade e a evolução das mecânicas dos índices.

FAQ 🧭

• Por que a Strategy Inc. é vista como o proxy público mais alavancado para exposição ao bitcoin?

A Strategy detém aproximadamente 672.497 BTC—cerca de 90% do seu balanço—usando ações, dívida e capital preferencial para ampliar a exposição ao bitcoin além da posse direta.

• Como a avaliação da Strategy se compara ao valor subjacente de suas participações em bitcoin?

A ação é negociada perto de 1,05x o valor líquido de mercado, refletindo um prêmio modesto impulsionado por alavancagem, liquidez e acesso sustentado aos mercados de capitais.

• Quais são os principais riscos financeiros que os investidores devem monitorar?

Alta volatilidade, diluição contínua, 8,2 bilhões de dólares em dívidas e potencial exclusão de grandes índices devido à concentração de ativos permanecem como os principais riscos de downside.

• Por que a inclusão em índices e a liquidez são tão importantes para as ações da Strategy?

A inclusão no Nasdaq 100 e o volume diário de negociação de vários bilhões de dólares sustentam uma demanda institucional, passiva e baseada em derivativos por ações da MSTR.