Discord傳秘密遞交IPO上市申請！估值、財報與全球擴張策略全解析

Discord 傳已向 SEC 秘密申請上市，並完成 CEO 交棒，憑藉訂閱、廣告與平台化布局，試圖以社交基礎設施定位叩關資本市場。

領導層更迭助攻上市，Discord 傳已遞交秘密上市申請

根據《彭博社》報導，知情人士透露，知名社交平台 Discord 已向美國證券交易委員會（SEC）秘密遞交首次公開募股（IPO）申請，並聘請高盛（Goldman Sachs）與摩根大通（JPMorgan）擔任承銷商。

這家總部位於舊金山的公司近年來積極擴充功能業務範圍，試圖從純粹的遊戲語音工具轉型為全方位的社交平台。為了應對上市後的營運規模與複雜性，Discord 於 2025 年 4 月經歷了重大的領導層變動，共同創辦人 Jason Citron 轉任顧問，由曾任職於 Activision Blizzard 與 King 的資深主管 Humam Sakhnini 接任執行長。

圖源：N24 Discord 現任執行長 Humam Sakhnini

Sakhnini 在遊戲產業的深厚背景與大規模商業擴張經驗，被視為 Discord 在上市前夕加強治理與縮放業務的關鍵舉措。儘管 Discord 曾在 2021 年拒絕微軟（Microsoft）高達 120 億的收購報價，但目前各界正密切觀察其是否能如期在 2025 年底至 2026 年初完成掛牌。

營收翻倍成長，多樣化變現模型支撐 150 億估值

Discord 的財務表現展現出強勁的上市潛力，其年營收自 2020 年以來已成長 4 倍，每年營收突破 6 億。根據 Sacra 的分析估算，Discord 在 2024 年底的年度收入（ARR）達到 7.25 億，較 2023 年成長約 21%。

圖源：Sacra Discord 在 2024 年底的年度經常性收入（ARR）達到 7.25 億

其變現路徑主要由三大支柱支撐：

1. 首先是核心的 Nitro 訂閱服務，該服務在 2023 年貢獻了約 2.07 億營收，至 2025 年中訂閱人數已達 730 萬；
2. 其次是伺服器加成（Server Boosting）與數位商品銷售；
3. 最後則是近期新興的廣告收入來源，包括於 2024 年推出的贊助任務（Sponsored Quests）與影片任務（Video Quests）。

估值方面，Discord 在 2021 年的私人融資輪中價值約 152 億 ，雖然 2025 年次級市場的活動顯示其估值可能修正至 100 億左右，但其強勁的營收成長率仍高於許多同類技術公司。

從遊戲社交轉向數位公共空間，使用者群體與全球市場版圖擴張

根據 SQ Magazine 的數據，截至 2025 年初，**Discord 的全球每月活躍使用者（MAU）已突破 2.31 億，伺服器數量超過 3,000 萬個，每日資訊交換量高達 11 億條。**該平台已成功打破「遊戲專用」的標籤，目前有高達 54% 的使用者為非遊戲玩家。在美國，Discord 深受 Z 世代喜愛，約 42% 的該族群使用者報告每週都會使用該平台。

**全球市場分布方面，亞太地區佔使用者總數的 34%，是成長最快的區域，其次為北美（28%）與歐洲（25%）。**Discord 正積極滲透教育、遠程協作及各類興趣愛好產業，2024 年有近 45% 的新伺服器與遊戲無關，涵蓋學校社團、加密貨幣專案與程式開發群體。目前，美國仍是最大的市場，擁有超過 7,000 萬每月活躍使用者，緊隨其後的是印度（3,900 萬）與巴西。

技術創新與生態建設，藉由 Discord Connect 與 AI 工具強化競爭力

為了鞏固領先地位，Discord 推動了多項產品創新計畫。其中「Discord Connect」是其戰略核心之一，旨在實現與 Slack、Microsoft Teams 及 Google Workspace 的無縫整合，提升在專業協作產業的佔有率。此外，平台正推出「創作者計畫」（Creators Program），透過貨幣激勵機制推廣社群成長，並從伺服器訂閱中提取 10% 的費用作為營收。

針對社群安全，Discord 大量導入 AI 驅動的審核工具「AutoMod V2」，目前高達 96% 的管理行動已實現自動化，大幅降低人力成本並提升大型社群的通訊安全性。

技術生態方面，Discord 的 Embedded App SDK 讓開發者能直接在伺服器內建置遊戲、生產力工具及 AI 應用，進一步鎖定全球高達 600 億的社交遊戲微交易市場。

市場競爭與監管風險並存，內容審核成上市後關鍵挑戰

儘管成長勢頭強勁，Discord 在邁向公開市場的道路上仍面臨諸多挑戰。在市場競爭方面，除了 Steam Chat 等垂直遊戲平台外，Slack、Telegram 及被 Roblox 收購的 Guilded 都在蠶食其使用者市佔率。營運風險部分，Discord 的低使用者平均收入（ARPU）僅約 3.47，顯示出在不破壞使用者體驗的前提下進行大規模變現的困難度。

更重要的是監管與合規挑戰，平台過去曾因託管極端主義內容而面臨批評，且目前在俄羅斯與土耳其等地遭到禁用。作為一家即將上市的企業，Discord 必須在維持其核心的「非演算法、私密社群」特質與滿足公共市場對安全審核及獲利成長的要求之間取得微妙平衡。