“超越甲骨文 迈向数据基础设施”……梅萨里分析Pyth Network對傳統市場的滲透

梅萨里研究(Messari Research)在近期报告中评价稱，Pyth網路正在超越傳統預言機模型的局限，快速轉型為以機構為中心的市場數據基礎設施，並扮演著連接加密貨幣與傳統金融市場的橋梁角色。

Pyth在2021年啟動之初，是作為向去中心化金融(DeFi)提供實時價格數據的預言機開始的，但如今已演變為涵蓋股票、外匯(FX)、大宗商品、利率等資產的全球跨資產數據平台。其核心在於直接從交易所和做市商處採集價格信息，以提供更低延遲和更高精度的上游數據獲取方式。這是一種取代了復用聚合數據源的自上而下供應模式的結構。

據梅萨里研究稱，這一演進隨著Pyth Pro的發布而具體化。這是一款超越原有加密資產、提供股票、ETF、大宗商品等多種資產毫秒級分辨率數據的產品，為機構客戶提供數據許可和再分發權限。僅在發布首月，其年度經常性收入(ARR)便已超過100萬美元，並且Pyth還擔任著Blue Ocean ATS夜間美國股票數據的獨家鏈上分發合作夥伴。

與這些技術擴展並行發生的最顯著轉變是其經濟結構。於2025年12月推出的PYTH儲備(PYTH Reserve)是一種回購模型，將Pyth產品套件約33%的收益用於在公開市場回購PYTH代幣。這旨在構建網路盈利能力與代幣生態系統之間的良性循環，提出了有別於單純通脹型激勵的方向。同時，PYTH作為負責網路治理的主要工具，也充當著能夠協調發布者激勵和費用結構的經濟調節槓桿。

在傳統預言機市場中，Pyth實現了顯著飛躍。截至2025年，其累計交易量已超過230億美元，集成了超過650個鏈上應用程序，總鎖定價值超過60億美元，這占據了全球預言機市場約5.9%的份額。提供價格數據的機構包括Jane Street、Jump Trading、Optiver、Cboe等超過125家。梅萨里研究对此分析稱，“現實市場中的高採用率構成了其經濟結構的基礎。”

Pyth的實際用例也多種多樣。Solana上的Jupiter Lend、Kamino、SuiLend以及Drift Trade等主要DeFi平台都依賴Pyth可靠的價格數據流。此外，Avantis通過Pyth預言機提供黃金、石油等實物資產的槓桿交易。

在機構渠道中，Pyth也表現活躍。Coinbase International Exchange引入了通過Pyth Lazer提供的高速數據流，Revolut、Kalshi、Etherea等金融企業也已集成Pyth。

Pyth的核心戰略是相互關聯的數據供應及使用結構。Pyth Crypto作為完全免費的入門層級，面向開發者及中小型應用；Pyth Crypto+提供毫秒級的專業化數據；而頂層的Pyth Pro則定位於機構級綜合產品。每個層級都支持一種雙重市場模型，既確保鏈上的價格一致性，又容納受監管的鏈下機構需求。

梅萨里研究指出，Pyth的這種經濟路徑與傳統市場數據堆疊有根本不同。傳統模式中，下游中介攫取了價值，而Pyth則將收益回饋給數據生產者，並內化了整個協議的價值，這被評價為一次重大的戰略轉向。

最終，Pyth網路正在超越去中心化預言機的框架，定位為旨在重塑全球機構數據市場的平台。這一轉變意味着超越了僅為DeFi服務的局限，誕生了一種具備實際企業環境所需的數據精度、延遲和經濟結構的新型市場基礎設施。Pyth正在構建的這一數據閉環，不僅僅是技術進步，更有可能成為連接加密生態系統與傳統金融世界的關鍵門戶。