特朗普暫時支持鮑威爾，因為聯儲局調查和高通脹籠罩著利率走向

特朗普表示他目前沒有“解僱”鮑威爾的計劃，但對於聯邦儲備局（Fed）總部翻新案和頑固的通脹問題，司法部調查使2026年降息的路徑變得複雜，他仍留有餘地。
摘要

• 特朗普暗示鮑威爾“暫時”留任，暗示對聯邦儲備局翻新案和證詞的司法部調查可能成為免職的理由，儘管法律限制了對行長的解僱。
• 批發和消費者通脹仍高於2%的目標，核心PPI接近3.5%，核心CPI為2.6%，促使經濟學家預計核心PCE約為3%，並推遲短期內的降息。
• 聯儲局官員意見分歧：一些認為關稅驅動的通脹將消退，呼籲適度降息；另一些則主張2026年最多降息150個基點；而卡什卡里則警告不要降得太快。

特朗普表示，儘管司法部對聯邦儲備局總部2.5億美元翻新案的調查持續進行，並且聯儲的利率決策引發政治壓力，他目前沒有計劃解僱聯儲主席鮑威爾。

特朗普與鮑威爾的爭執持續

“我沒有任何計劃這麼做，”特朗普在週三發布的路透社採訪中表示。這位總統暗示，調查可能會改變他的立場，並表示“現在還太早”判斷調查結果是否可能成為免職的理由。

“目前，我們(與他)處於一個小的等待狀態，我們將決定下一步該怎麼做，”特朗普說。“但我不能多說。”

根據聯邦法律，總統只能因為正當理由解僱聯邦儲備局的行長，而不能因政策分歧而解僱，這一規定在調查升溫和特朗普考慮提名下一任主席時再次受到關注。

司法部最近向聯邦儲備局發出了大陪審團傳票，涉及其2.5億美元的總部翻新案以及鮑威爾就該項目在國會的證詞。鮑威爾指責政府利用調查作為壓力工具，施加在央行的利率政策上。

“這關乎聯儲局是否能夠根據證據和經濟狀況來設定利率——還是說，貨幣政策將受到政治壓力或恐嚇的影響，”鮑威爾週日表示。

特朗普駁斥共和黨人認為調查旨在影響利率政策的擔憂。“我不在乎，”當被問及共和黨議員稱調查具有政治動機時，總統說。“他們應該忠誠。這就是我所說的。”

儘管存在爭議，特朗普表示，他計劃在“未來幾周內”提名鮑威爾的繼任者，即使參議院銀行委員會的退休共和黨議員湯姆·蒂利斯威脅要阻止聯儲提名人，直到調查結束。特朗普讚揚了兩位潛在候選人，白宮經濟顧問凱文·哈塞特和前聯儲局理事凱文·沃爾什，稱他們“非常優秀”。

政治動盪之際，新的通脹數據顯示聯儲局短期內不太可能降息。勞工部的數據顯示，11月批發價格上漲3%，10月為2.8%，這些數據因政府關閉而延遲，並於週三一併公布。剔除食品、能源和貿易服務的核心批發價格在過去一年上漲3.5%，為自3月以來的最大漲幅。經濟學家指出，這一數據主要由9月數據的上調推動。

12月的消費者通脹仍然偏高，核心消費者物價指數（CPI）同比上漲2.6%，與9月至11月的增長速度持平，並高於聯儲的2%目標。根據最新的消費者和批發價格數據，Capital Economics的經濟學家史蒂芬·布朗估計，聯儲局偏好的通脹指標——核心個人消費支出指數（PCE）可能升至3%，高於近期預估的2.8%。

聯儲局最新的《米色書》報告顯示，關稅相關的成本壓力在經濟中開始出現。一些最初吸收了額外成本的公司已開始將其轉嫁給客戶，但零售商和餐廳仍持觀望態度。報告指出，企業預計今年晚些時候價格增長會放緩，但整體仍然偏高。聯儲局12個地區中，有8個報告稱活動略有增加，只有一個地區報告略有下降。

聯儲局官員正在分析通脹數據，對價格壓力何時會緩解存在分歧。費城聯儲主席安娜·保爾森表示，她預計關稅驅動的商品通脹將在年中消退，並認為三個月的通脹率在年底前回落到2%的“機會不錯”。她預計今年晚些時候將進一步“適度調整”利率。

聯儲局理事斯蒂芬·米蘭預測更激進的路徑，預計2026年將降息150個基點，遠高於市場預期的一次25個基點的降息，理由是較低的中性利率和較慢的人口增長將推動通脹下降。明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡里則較為謹慎，他表示通脹正在下降，但其走向仍不確定。他警告說，降息過快可能無意中加劇通脹壓力，尤其是對於已經因物價上漲而壓力山大的低收入家庭。

“總體來看，經濟似乎相當有韌性，”卡什卡里說。“這讓我質疑目前的政策有多緊。”

市場分析師預計，聯儲局在1月29日至30日的會議上很可能維持利率在3.5%至3.75%的範圍內，等待經濟和白宮的更明確信號。