Tại sao Bitcoin lại thua xa kim loại quý? Pompliano tiết lộ cấu trúc thị trường và sự thay đổi trong nhu cầu

Vào ngày 27 tháng 1, giá vàng và bạc đã lần lượt đạt mức cao mới gần đây, trong khi Bitcoin tiếp tục dao động trong khoảng từ 84.000 đến 94.000 USD kể từ giữa tháng 11 năm ngoái, tụt lại phía sau đáng kể. Anthony Pompliano đã đăng một video phân tích trên nền tảng X chỉ ra rằng khoảng cách này bắt nguồn từ nhu cầu thị trường, thay đổi cấu trúc và cạnh tranh trong việc phân bổ vốn mạo hiểm và sự chú ý, chứ không phải là một yếu tố đơn lẻ.

Pompliano chỉ ra rằng kim loại quý đã hoạt động tốt trong năm qua: vàng đã tăng khoảng 80%, bạc tăng 250%, đồng tăng 40%, bạch kim tăng gần 200% và Bitcoin tăng 16% so với cùng kỳ. Ông tin rằng sự gia tăng kim loại quý phản ánh nhu cầu từ các nguồn khác nhau. Vàng được hưởng lợi từ việc các ngân hàng trung ương liên tục tích trữ dự trữ và dòng tiền vào thị trường kim loại quý theo sự điều chỉnh của mô hình kinh tế toàn cầu; Bạc chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp, chẳng hạn như thiết bị quốc phòng, phần cứng trí tuệ nhân tạo và sản xuất xe điện; Đồng và bạch kim bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các hạn chế về điện khí hóa và nguồn cung, tạo thành một cấu trúc thị trường có lợi cho người nắm giữ. Pompliano cho biết đây là biểu hiện điển hình của “vòng quay kim loại quý” gần đây, với vàng dẫn đầu đà tăng, tiếp theo là bạc, tiếp theo là đồng và bạch kim.

Ngược lại, Bitcoin đã không theo kịp đợt phục hồi này và hiệu suất của nó đã bị ảnh hưởng bởi những thay đổi về cấu trúc và cơ chế thị trường. Pompliano giải thích rằng “thời điểm IPO” của Bitcoin đang diễn ra, với những người nắm giữ dài hạn dần chuyển Bitcoin cho các nhà đầu tư tổ chức, thay đổi cách họ nắm giữ và giao dịch. Ngoài ra, sự gia tăng của các công cụ tài chính đã giúp việc bán khống Bitcoin trở nên dễ dàng hơn, với sự biến động của thị trường giảm từ khoảng 80 xuống 40 trong quá khứ. Điều này có nghĩa là Bitcoin có ít giai đoạn tăng và giảm cực đoan hơn, giống như một tài sản ít biến động hơn.

Pompliano cũng chỉ ra rằng yếu tố tường thuật về nhu cầu thị trường cũng đang diễn ra. Bitcoin từng được coi là “hàng rào chống lại sự hỗn loạn”, nhưng sự ổn định địa chính trị toàn cầu tương đối gần đây đã làm giảm nhận thức của các nhà đầu tư về nhu cầu bảo hiểm này. Đồng thời, các ngân hàng trung ương đã bày tỏ ưu tiên phòng ngừa rủi ro của họ thông qua vàng và sức hấp dẫn của Bitcoin đã suy yếu. Kỳ vọng lạm phát giảm cũng là một yếu tố góp phần, với dữ liệu của Trueflation cho thấy lạm phát đã giảm xuống 1,2% từ 2,7% 90 ngày trước, làm giảm sự quan tâm của nhà đầu tư đối với Bitcoin như một hàng rào lạm phát.

Ngoài ra, Pompliano nhấn mạnh rằng Bitcoin đang phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt về sự chú ý và đầu tư mạo hiểm. Các cơ hội đầu tư như cổ phiếu AI, thị trường dự đoán và cá cược thể thao đã thu hút sự chú ý của một số nhà đầu tư trẻ, khiến vị trí của Bitcoin trong tâm trí các nhà đầu tư không còn là lựa chọn mặc định. Ông tin rằng giao dịch Bitcoin đang trở thành một “trò chơi chờ đợi” đòi hỏi những người nắm giữ phải có sự kiên nhẫn và tầm nhìn dài hạn hơn là theo đuổi các đợt chạy nước rút ngắn hạn.

Mặc dù vậy, Pompliano vẫn lạc quan về tiềm năng trong tương lai của Bitcoin. Ông tin rằng mức giá hiện tại khoảng 87.000 đô la hấp dẫn hơn so với mức giá trước đó là 126.000 đô la, nhưng cảnh báo các nhà đầu tư về môi trường thị trường với sự biến động giảm và sự tham gia của các tổ chức tăng lên. Ông lưu ý rằng Bitcoin đang bước vào một giai đoạn đòi hỏi một tư duy khác, nơi sự kiên nhẫn và nắm giữ lâu dài sẽ là chìa khóa thành công.