Засновник Chainlink говорить, що цей ведмежий ринок відрізняється, CryptoQuant дає холодний душ: Біткоїн більше не росте

Зі входженням криптовалютного ринку у ведмежий тренд, у галузі з’явилися різні тлумачення цієї циклічної фази. Співзасновник Chainlink Сергій Назаров вважає, що цей спад навпаки свідчить про зрілість та стійкість індустрії; керівник CryptoQuant Кі Йонг Джу прямо заявляє, що, незважаючи на постійний потік капіталу, біткоїн наразі залишається у стадії «важко підняти ціну».

Ведмежий ринок без великих крахів: засновник Chainlink стверджує, що криптоіндустрія стає стабільнішою

Назаров нещодавно у платформі X зазначив, що цей відкат на ринку криптовалют відрізняється за своєю суттю від попередніх ведмежих циклів. У порівнянні з 2022 роком, коли крах FTX та серія збоїв у криптовалютних кредитних платформах спричинили системний ризик, цього разу не сталося значних закриттів великих інституцій:

Цикли ринку — це норма, але важливо, скільки вони показують про прогрес галузі.

На його думку, відсутність масштабних помилок у управлінні ризиками або криз у ліквідності свідчить про те, що криптоіндустрія вже пройшла етап еволюції у сферах інфраструктури та управління ризиками, що дозволяє їй стабільно функціонувати навіть під час цінових коливань.

(Web3-інновації досягли межі? Від токенізації до фінансових ринків — де майбутня цінність криптовалют?)

RWA та безперервні контракти на блокчейні — яскраві моменти ведмежого ринку: падіння цін не заважає зростанню

Назаров додав, що токенізація реальних активів (RWA) та масштаб зростання безперервних контрактів на блокчейні не зупинилися через корекцію ринку. За даними RWA.xyz, загальна вартість RWA, розміщених у мережі, за останній рік зросла приблизно на 300%. Це свідчить про те, що RWA мають реальну корисність і попит, що визначають їхню цінову динаміку незалежно від ринкових коливань.

Однак, токен LINK, що є основою екосистеми Chainlink, залишається на довгостроковому низькому рівні, підкреслюючи розрив між фундаментальними показниками та ринковою оцінкою.

(Яке майбутнє для біткоїна: завершення революційної місії BTC, відтік капіталу до токенізованих активів)

Потік капіталу не допомагає? CryptoQuant: біткоїн наразі «важко підняти ціну»

З іншого боку, Кі Йонг Джу, аналізуючи зміни у капіталі та ринковій капіталізації, висловлює більш обережну оцінку короткострокової цінової динаміки. Він зазначає, що у 2024 році при всього близько 100 мільярдів доларів інвестиційного потоку можна створити приблизно 260 мільярдів доларів ринкової капіталізації біткоїна; але вже у 2025 році, при залученні понад 300 мільярдів доларів, загальна капіталізація фактично зменшилася майже на 100 мільярдів доларів.

Він вважає, що поточний тиск продажу на ринку надто сильний, щоб дозволити новим інвестиціям підняти ціну, що тимчасово знецінює «множинний ефект (Multiplier Effect)» біткоїна і ускладнює зростання цін великими резервними компаніями (DAT) або великими інституційними покупцями.

Коли ціна віддаляється від фундаментальних показників, виникає асиметричний ринок

Завжди у криптовалютному секторі спостерігається явне відхилення цін від фундаментальних показників. З одного боку, RWA, деривативи та інфраструктура продовжують розвиватися, що свідчить про те, що галузь, позбавлена великих нарративів, рухається у напрямку традиційних фінансів; з іншого — ціни залишаються під тиском довгострокових продажів через зняття левериджу, розблокування активів і фіксацію прибутків, що ускладнює їхню реальну оцінку.

Інакше кажучи, навіть якщо цього разу у ведмежому ринку не спостерігається ознак відкату галузі, ринок все одно нагадує інвесторам, що між зрілістю структури та зростанням цін не існує обов’язкового синхронізму.

Ця стаття «Засновник Chainlink про те, чому цей ведмежий ринок відрізняється», а також «CryptoQuant про те, що біткоїн більше не росте» вперше з’явилися на Chain News ABMedia.