IntoTheBlock Ventures: L'infrastructure Web3 est en train d'être sur-construite et nous agissons aveuglément.

Par Jesus Rodriguez, PDG et cofondateur, IntoTheBlock Compilateur : Yangz, Techub Actualités L’écosystème Web3 est souvent considéré comme la prochaine génération d’infrastructure pour Internet. Cependant, près de 10 ans après la sortie de l’ETH Workshop Livre blanc, il n’y a toujours pas beaucoup d’applications grand public fonctionnant sur cette infrastructure. Dans le même temps, de nouveaux éléments constitutifs de l’infrastructure émergent constamment, notamment diverses couches L1, L2 et L3, des cumuls, des couches ZK, etc. Bien que nous construisions l’avenir d’Internet grâce au Web3, il ne fait aucun doute que nous surconstruisons également notre infrastructure. Actuellement, le déséquilibre entre l’infrastructure et les applications dans le Web3 est unique dans l’histoire du marché de la technologie. Pourquoi cela se produit-il ? Tout simplement, parce que construire une infrastructure sur le Web3 est rentable. Le Web3 a bouleversé le modèle d’adoption de certains marchés traditionnels des infrastructures technologiques, créant à la fois une voie vers une rentabilité rapide et des risques uniques pour sa croissance. Pour aller plus loin, il est important de comprendre comment les tendances technologiques en matière d’infrastructure créent généralement de la valeur, comment le Web3 s’écarte de cette routine et les risques liés à la surconstruction d’infrastructures. Cycle de création de valeur de l’infrastructure et des applications sur le marché de la technologie Traditionnellement, la création de valeur sur le marché de la technologie a consisté en une fluctuation entre la couche d’infrastructure et la couche d’application, à la recherche d’un équilibre dynamique entre les deux. Prenons, par exemple, l’ère du Web1. Des entreprises telles que Cisco, IBM et Sun Microsystems alimentent la couche d’infrastructure d’Internet. Cependant, même à ses débuts, l’avènement d’applications telles que Netscape et AOL a apporté une grande valeur. L’infrastructure cloud a alimenté l’ère Web2, qui à son tour a conduit au SaaS et aux plateformes sociales, donnant naissance à de nouvelles infrastructures cloud. Plus récemment, des tendances telles que l’IA générative ont commencé comme un jeu d’infrastructure pour les constructeurs de modèles, mais des applications comme ChatGPT, NotebookLM et Perplexity prennent rapidement de l’ampleur. Ceci, à son tour, conduit à la création d’une nouvelle infrastructure pour prendre en charge une nouvelle génération d’applications d’IA, et ce cycle est susceptible de se poursuivre plusieurs fois. Cet équilibre constant et créateur de valeur entre la couche applicative et la couche infrastructure a toujours été une caractéristique du marché de la technologie, faisant du Web3 une anomalie flagrante. Mais pourquoi ce déséquilibre est-il si évident dans le Web3 ? La principale différence entre le casino d’infrastructure Web3 et son prédécesseur est la formation rapide de capital des projets d’infrastructure et de liquidité. Dans le Web3, les projets d’infrastructure lancent souvent Jeton, qui est négociable sur une plateforme d’échange, ce qui fournit beaucoup de liquidités aux investisseurs, aux équipes et aux communautés. C’est un contraste frappant avec les marchés traditionnels. Sur les marchés traditionnels, la liquidité d’un investisseur est généralement obtenue par le biais d’une acquisition d’entreprise ou d’une offre publique d’actions, qui prennent généralement beaucoup de temps, et de manière générale, la plupart des sociétés de capital-risque ont un cycle d’investissement de dix ans ou plus. Si la formation rapide de capital est l’une des forces du Web3, elle a tendance à désaligner les incitations des équipes au détriment de la création de valeur à long terme. Ce « casino d’infrastructure » est un risque Web3 qui incite les constructeurs et les investisseurs à donner la priorité aux projets d’infrastructure plutôt qu’aux applications. Après tout, qui se soucie d’une application alors que L2 Jeton peut atteindre une valorisation de plusieurs milliards de dollars en quelques années seulement avec très peu d’utilisation ? Cette approche présente plusieurs défis, dont beaucoup sont subtils et difficiles à résoudre. Défis liés à la surconstruction de l’infrastructure Web3 1) Construire sans retour d’information sur l’adoption Le plus grand risque de surconstruction de l’infrastructure dans le Web3 est probablement le manque de retour d’information du marché pour les applications construites sur l’infrastructure. Les applications sont l’incarnation ultime des cas d’utilisation des consommateurs et des entreprises et guident régulièrement de nouveaux cas d’utilisation dans l’infrastructure. Sans retour d’expérience applicatif, le Web3 risque de construire une infrastructure pour des cas d’usage « imaginés » et déconnectés des réalités du marché. 2) La liquidité est extrêmement fragmentée Le lancement du nouvel écosystème d’infrastructure Web3 est l’une des principales raisons de la fragmentation de la liquidité dans cet espace. Les nouvelles blockchains nécessitent souvent des milliards de dollars pour lancer Liquidité et attirer des projets Tier 1 Finance décentralisée dans son écosystème. Au cours des derniers mois, de nouvelles L1 et L2 ont été créées plus rapidement que de nouveaux capitaux n’ont afflué sur le marché. En conséquence, le capital dans le Web3 est plus dispersé que jamais, ce qui crée des défis importants pour l’adoption. 3) L’inévitable complexité croissante Si vous avez essayé d’utiliser des Portefeuille, des DApps et des ponts inter-chaînes pour les blockchains plus récentes, vous devez savoir que l’expérience utilisateur est souvent gênante. L’infrastructure technologique devient naturellement plus complexe et sophistiquée au fil du temps. Les applications basées sur cette infrastructure doivent souvent faire abstraction de cette complexité pour l’utilisateur final. Cependant, dans le Web3 (avec un manque de développement d’applications), les utilisateurs ne peuvent interagir qu’avec des blockchains de plus en plus complexes, ce qui entraîne des frictions dans le processus d’adoption. 4) Une communauté de développeurs limitée Si l’infrastructure Web3 se développe plus rapidement que la formation de capital, le défi est encore plus grand lorsqu’il s’agit de communautés de développeurs. Les DApps sont construites par des développeurs, et créer de nouvelles communautés de développeurs est toujours un défi. La plupart des nouveaux projets d’infrastructure Web3 opèrent au sein d’une communauté de développeurs très limitée qui attire des talents dans des viviers de talents existants qui ne sont tout simplement pas assez grands pour supporter la quantité massive d’infrastructures en cours de construction. 5) L’écart grandissant avec le Web2 Les tendances telles que l’IA générative stimulent la prochaine génération d’applications Web2 et redéfinissent des domaines tels que le SaaS et le mobile. La tendance principale du Web3 est toujours de construire plus de blockchains plutôt que de capitaliser sur l’élan. Mettre fin au cercle vicieux Le lancement de L1 et de L2 est lucratif pour les investisseurs et les équipes de développement, mais il n’offre pas nécessairement d’avantages à long terme pour l’écosystème Web3. Le Web3 n’en est encore qu’à ses débuts, et bien que davantage de blocs de construction d’infrastructure soient nécessaires, la plupart des constructeurs du secteur construisent aujourd’hui des infrastructures sans retour d’information du marché. Les commentaires du marché proviennent souvent d’applications au-dessus de l’infrastructure, mais il existe peu d’applications de ce type dans le Web3. La majeure partie de l’utilisation de l’infrastructure Web3 provient d’autres projets d’infrastructure Web3. Nous continuons à construire des infrastructures, nous lançons Jeton, nous levons des fonds, mais nous devenons aveugles.