當「恐懼與貪婪指數」長時間處於令人不安的低位區間時，市場往往被恐懼與不確定性籠罩。 投資組合一片慘淡，新聞頭條充斥著末日預言，本能驅使著你逃離市場。 但歷史卻記錄了不同的故事。 那些恐慌達到極致、眾人紛紛投降的時刻，對於少數恪守紀律的投資者而言，或成為創造財富的契機。 本文將重點探討，在當前市場環境下，逆向投資策略是否值得考量。 市場情緒標尺 市場，尤其是加密貨幣這類高波動性市場，其走勢並非僅由基本面與資產負債表驅動。 參與者心理，即持幣者、買入者或恐慌拋售者的情緒同樣至關重要。 「市場情緒」本質上是指投資者在任一時刻對某項資產普遍持有的總體心態。加密貨幣恐懼與貪婪指數，正是

BTC 維持在 89,000–93,000 美元區間震盪，短線仍處於弱勢修復階段。ETH 相對更具彈性，但技術指標顯示上方拋壓仍未完全釋放。2Z 上週大漲逾 31.63%，成為最亮眼的代幣；Polygon PoS 領跑，Polygon 的強勢表現來自穩定幣支付與 Polymarket 預測市場的雙重驅動，規模與交易量均持續創新高。相比之下，Monad 主網上線後熱度快速回落，交易量與用戶行為顯著放緩，生態仍缺乏形成持續深度的原生應用，短期內難以吸引增量資金。

整理：哔哔 News 本次訪談錄製於 A16Z 近期的創始人峰會，由 A16Z Crypto 的 CEO Anthony Albanese 主持，對話嘉賓是富達投資（Fidelity Investments）董事長兼 CEO 艾比·約翰遜（Abigail Johnson）。訪談圍繞比特幣與早期挖礦、加密託管、穩定幣、創新投資模式，以及「自建

作者：Ryan Yoon，Tiger Research分析師 編譯：Tim，PANews 兩週前，我寫道比特幣可能還不會突破10萬美元。價格曾短暫觸及9.9萬美元，隨後回落。目前其價格在9萬美元下方橫盤整理。 這個時候，大多數人都問同一個問題：「可以抄底了嗎？」 是的，可以分批抄底了。但你必須設置嚴格的止損。 比特幣進入盤整：關鍵選擇臨近 價格持穩於87900美元上方，這是活躍買家的平均成本。 活躍實現價格代表了整個市場的盈虧平衡線。在2022年市場暴跌之後，花了一年半時間才重新站穩這一水平。隨著價格探底回升，市場終於能鬆一口氣了。 請密切關注這個點，將此作為你的基準線。

在CoinMarketCap上掀起了一場激烈的辯論，因為有多位Polymarket參與者似乎在傳聞與MicroStrategy相關的$1B 比特幣購買消息傳出前，就已經完美地提前佈局。最初只是在預測市場上的幾筆敏銳交易，現在已演變成一場關於內線消息的全面討論。

Jack Dorsey 以他最新關於數位貨幣的一句話，再次點燃了全球加密貨幣的辯論。他相信比特幣將成為全球唯一的貨幣，並將重塑人們對價值的思考方式。他的願景再次讓全球比特幣貨幣的未來成為焦點，許多人原以為這樣的未來還需要很長時間才能到來。

本次訪談錄製於 A16Z 近期的創始人峰會，由 A16Z Crypto 的 CEO Anthony Albanese 主持，對話嘉賓是富達投資（Fidelity Investments）董事長兼 CEO 艾比·約翰遜（Abigail Johnson）。訪談圍繞比特幣與早期挖礦、加密託管、穩定幣、創新投資模式，以及「自建

Strategy (（前身為 MicroStrategy）) 重申其對於比特幣作為核心財庫資產的堅定承諾，執行長 Phong Le 在接受 CNBC 採訪時表示，除非出現前所未有的 40 年市場低迷或流動性危機，否則公司將至少持有其 BTC 儲備至 2065 年。

本週四（北京時間），美聯儲將公佈年內最後一次利率決議。市場預期非常一致： 根據 CME FedWatch 數據，降息 25 個基點的機率超過 85%。 如果落地，這將是 9 月以來連續第三次降息，屆時聯邦基金利率將降至 3.5%-3.75%區間。 對習慣了「降息=利好」敘事的加密投資者來說，這聽起來像是個好消息。 但問題在於，當所有人都預期降息時，降息本身就不再是推動市場的因素。 金融市場是預期機器。價格反映的不是「發生了什麼」，而是「相對於預期，發生了什麼」。 85%的機率意味著降息已經被充分定價；週四凌晨真正公佈時，除非出現意外，否則市場不會有太大反應。 那什麼才是真正的變數

快速查看一下目前的比特幣（BTC）價格和瑞波幣（XRP）價格，感覺就像看著兩位運動員同時停在起跑線上。這兩張圖表目前都處於過去曾引發強烈反彈的支撐位置。這會不會是在下一波行情前，買入比特幣和瑞波幣的最佳時機？ 答案取決於你如何

ETH/BTC 維持著一條長期曲線支撐位，此支撐位在過去各個週期的市場擴張階段曾引發以太坊主導的強勢輪動。 該交易對目前位於一條長達八年的下降阻力線之下，價格壓縮與結構向上顯示出動能正逐步增強。

Strategy（前身為 MicroStrategy）再次鞏固其作為全球最大企業比特幣持有者的地位，近期以約 9.627 億美元收購了 10,624 枚比特幣，將其總庫存推升至 660,624 枚比特幣，總價值超過 $60 億美元。

微策略創辦人 Michael Saylor 於 12 月 4 日杜拜演講中，首次完整揭露 DAT（加密資產庫）商業模式。微策略目前持有 65 萬枚比特幣，投入約 480 億美元。Saylor 明確表示永不賣幣，只要比特幣年化漲幅超過 1.36% 即可覆蓋成本，公司擁有 14.4 億美元現金儲備可支撐 21 個月營運。

截至2025年12月，阿拉伯聯合大公國正在成為比特幣和區塊鏈整合的全球領導者，這一點從Michael Saylor在阿布達比舉辦的比特幣MENA會議上的亮相可見一斑，他在會議期間與主權財富基金、銀行及家族辦公室進行了交流。

撰文：David，深潮 TechFlow 本週四（北京時間），美聯儲將公佈年內最後一次利率決議。市場預期非常一致： 根據 CME FedWatch 數據，降息 25 個基點的概率超過 85%。 如果落地，這將是 9 月以來連續第三次降息，屆時聯邦基金利率將降至 3.5%-3.75%區間。 對習慣了「降息=利好」敘事的加密投資者來說，這聽起來像是個好消息。 但問題在於，當所有人都預期降息時，降息本身就不再是推動市場的因素。 金融市場是預期機器。價格反映的不是「發生了什麼」，而是「相對於預期，發生了什麼」。 85%的概率意味著降息已經被充分定價；週四凌晨真正公佈時，除非出現意外，否則

作者：Bull Theory，加密分析師；編譯：金色財經 今天，比特幣在美股開盤後短短20分鐘內就抹去了16個小時的漲幅。 自11月初以來，比特幣在美股開盤後幾乎每次都會下跌。第二季度和第三季度也出現了同樣的情況。 zerohedge已經多次指出這一點，並認為Jane Street是最有可能的幕後操縱者。 觀察圖表，你會發現這種模式過於一致，不容忽視：開盤後一小時內價格暴跌，隨後緩慢回升。這是典型的高頻交易手法。 也符合他們的特徵： Jane Street是全球最大的高頻交易公司之一。 他們擁有在幾分鐘內左右市場走勢的速度和流動性。 他們的操作看起來很簡單： 1. 開盤拋售

MicroStrategy 最近購買了一萬零六百二十四枚比特幣，這一點遭到 Jacob King 的質疑。他聲稱市場並未有所反應，因為 MicroStrategy 從未真正影響過市場。他表示，Michael Saylor 是一個更有洞察力的人，而不是單純的累積者。根據他的說法，

在全球最大企業比特幣持倉機構 Strategy 的堅定表態下，加密貨幣市場在跌破關鍵支撐後試圖尋找底部。Strategy 首席執行官 Phong Le 在接受 CNBC 採訪時明確表示，公司計劃將其 65 萬枚比特幣（價值約 580 億美元）持有至 2065 年，除非遭遇持續數十年的極端流動性危機。為打消市場對其財務健康的疑慮，Strategy 近日在八天半內閃電募集 14.4 億美元，建立足以覆蓋 21 個月股息的儲備金池。儘管比特幣價格失守 9 萬美元關口，技術分析顯示其仍處於一個長達 18 個月的「杯柄形態」基底內，但市場對短期反彈至 10 萬美元的機率預期僅為 28.8%。

比特幣 (BTC) 已從近期低點80,600美元上漲14.50%，在多空雙方對買方強勁復甦與熊市風險猶豫不決之際，價格再度逼近93,000美元關口。 比特幣價格圖表 | 資料來源：Coinphoton 在眾多保守觀點中

隨著比特幣價格在 9.2 萬美元附近震盪，2025 年最後一場大型行業盛會——比特幣中東大會（Bitcoin MENA 2025）於阿布達比拉開帷幕。一個縈繞市場的「魔咒」再次成為焦點：2025 年迄今為止，前四場主要比特幣大會均見證了價格在會議期間回調，跌幅從 5% 到 12% 不等。然而，此次會議背景截然不同，阿聯酋國家安全官員高調宣稱比特幣是未來金融的「關鍵支柱」，主權基金阿布達比投資委員會（ADIC）更在第三季度將比特幣持倉增至 5.18 億美元。這一次，「逢會必跌」的規律會被中東資本的堅定立場打破嗎？

日本金融廳明確表示，以海外加密貨幣ETF為標的的衍生品在日本國內不可取，因投資者保護尚未完善。這導致IG證券終止以BlackRock等美國ETF為標的的CFD產品交易。

比特幣挖礦成本已飆升至歷史新高，每枚比特幣的成本達到$96,100。儘管如此，礦工們仍持續投資於基礎設施，預期價格將會上漲。技術指標顯示，基於年度開盤價存在顯著阻力及長期趨勢的潛力。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）啟動數位資產試點計劃，允許比特幣、以太坊和 USDC 等支付穩定幣用作美國衍生品市場的抵押品。該計劃僅適用於符合特定條件的期貨經紀商（FCM），這些公司可以接受 BTC、ETH 和 USDC 作為期貨和互換交易的保證金抵押品，但必須遵守嚴格的報告和託管要求。

曾被譽為「無限金錢漏洞（infinite money glitch）」的加密資產公司套利模式正在瓦解。本週，儘管股價相對淨資產（NAV）的溢價急劇收縮，兩大巨頭 Strategy 與 BitMine 仍逆勢大舉增持。Strategy 斥資 9.627 億美元購入 10,624 枚比特幣，BitMine 則買入 13.8 萬枚以太幣。然而，支撐它們多年擴張的核心——透過高溢價發行股票融資買幣的「永動機」模型已瀕臨失效。面對 ETF 帶來的「通道平權」，這兩家合計持有超 720 億美元加密資產的公司，正被迫進行一場關乎生存的艱難轉型。

XRP 現貨 ETF 市場展現出令人矚目的爆發力。自推出至 12 月 5 日，短短數週內，僅 4 檔 ETF 產品便累計淨流入近 8.97 億美元，直逼 10 億美元大關，單週資金淨流入達 2.3 億美元，表現遠超同期淨流出的美國比特幣現貨 ETF。與此同時，Ripple 在新加坡獲得支付牌照升級，其實用性擴展持續獲得進展。在聯準會降息預期升溫與機構資金強勁湧入的雙重推動下，XRP 短期至中期的價格前景被市場普遍看好，分析師已將短期目標看向 2.35 美元。

交易員正迎來關鍵性的一週，因為美國有四項重要經濟數據即將公布——包括聯邦儲備委員會 (Fed) 的利率決策以及各項指標

ME 消息，12 月 9 日（UTC+8），美國司法部今日宣布，一起涉案金額達2.63億美元的社會工程騙局中的一名關鍵人物已認罪。22歲的加州居民Evan Tangeman在美國聯邦地區法院法官Colleen Kollar-Kotelly面前承認，其參與了一起《反勒索及受賄組織法》所定義的共謀犯罪，通過為該騙局洗錢超過350萬美元。聲明指出，Tangeman是該案調查中第九名認罪的被告。這起社會工程騙局於2023年10月至2025年5月期間實施。該犯罪團夥最初由一群分散在加州、康涅狄格州、紐約州、佛羅里達州及海外的線上遊戲平台好友組成。該騙局竊取了約4100枚比特幣，按當時價格計算價值2.6

專注於為全球小微企業提供服務的自託管金融平台 AllScale 近日宣布完成 500 萬美元的種子輪融資。本輪融資由 YZi Labs 領投，Infomed Ventures 和 Generative Ventures 等機構參投。該項目旨在構建全球首個自託管穩定幣數位銀行，通過帳戶抽象和 AI 驅動的金融助手，為全球自由職業者及中小微企業提供即時、低成本、無邊界的穩定幣支付與發票解決方案，其願景是成為驅動「超級個體」經濟的底層支付基礎設施。

橋水基金創始人達里歐警告，未來一到兩年全球經濟將面臨危險局面，受債務、政治衝突和地緣政治三大週期疊加影響。他建議投資者不要僅因估值過高就匆忙撤離 AI 投資，而應關注泡沫破裂的實質性信號。本文源自 華爾街見聞 所著文章，由ForesightNews整理、編譯及撰稿。 （前情提要：橋水基金達里歐：我有比特幣，但僅佔投資組合 1%；BTC 永遠當不了主權國家儲備貨幣） （背景補充：橋水達里歐：我的比特幣持倉比例一直沒變！穩定幣保存財富「不划算」 ） 達里歐認為，雖然 AI 行業已現泡沫跡象，但他認為需要關注泡沫破裂的催化劑——貨幣緊縮或被迫出售資產以滿足債務義務。達里歐警告稱，未來一到兩年全球經濟

全球上市公司正持續擴大加密資產布局，包括Strategy增持比特幣和MetaPlanet發行優先股用於融資，推動長期增持計劃。同時，EUDA計劃推出QB代幣，建立數位健康生態系統，標誌醫療服務企業進入代幣化市場。

比特幣最大的企業持有者微策略再度上演「教科書式」操作，於 12 月 1 日至 7 日期間斥資 9.627 億美元購入 10,624 枚比特幣，平均買入價格為 90,615 美元，這是該公司自今年 7 月以來規模最大的一筆收購。此次購買後，微策略的比特幣總儲備已達到驚人的 660,624 枚，總成本為 493.5 億美元，平均成本維持在 74,696 美元。尤為關鍵的是，公司近期設立了 14 億美元的現金儲備基金，旨在覆蓋未來數年的股息與利息支付，這徹底打消了市場對其可能被迫拋售比特幣的短期憂慮，為其「只買不賣」的長期戰略提供了堅實緩衝。

Bernstein 最新展望預測，比特幣正進入由機構採用推動的長期牛市週期，ETF 資金流強勁，並將 2026 年的目標價上調至 150,000 美元，2033 年有望達到 $1 百萬。

市場近乎100%押注聯準會將於12月10日的會議上實施年內的第三次降息，但這可能並非本週FOMC會議的最大看點。全球資產管理巨頭 PineBridge 分析師指出，當前對美國資產市場影響更深層的是「資產負債表政策」，市場正屏息以待聯準會關於其6.5萬億美元龐大資產負債表未來的任何暗示——是維持不變，還是重新開始擴張以注入流動性。儘管比特幣價格已因降息預期反彈至9萬美元上方，但歷史數據發出嚴厲警告：今年此前七次FOMC會議後，比特幣在六次都出現了下跌，平均跌幅高達15%。

美國商品期貨交易委員會於 12 月 9 日宣布啟動一項開創性的數位資產試點計畫，正式允許受監管的期貨經紀商接受比特幣、以太坊以及 USDC 等支付型穩定幣，作為衍生品交易中的客戶保證金抵押品。此舉旨在將數位資產活動納入受監管的美國市場，並減少對離岸交易場所的依賴。該計畫設定了包括每週持倉報告在內的嚴格護欄，並為更廣泛的代幣化國債等真實世界資產作為抵押品提供了清晰指引。這標誌著自《GENIUS 法案》通過以來，美國在加密資產監管整合方面邁出的最具實質意義的一步。

比特幣（BTC）微幅回跌，12 月 9 日暫報 90,370 美元左右。貝萊德提交以太坊質押 ETF 的上市申請，計畫在納斯達克交易所交易。美銀、富國和花旗的 CEO 將於週四與美國參議員會面，討論加密市場立法。微策略 CEO 表示，公司將至少持有比特幣至 2065 年，維持長期累積策略。

比特幣熊市的結束可能更早，黃金比率已跌破 350 日移動平均線並觸及關鍵斐波那契支撐位，當前區域為累積區。 文章作者：White55 來源：火星財經 比特幣一直難以與黃金保持持續的關聯性，最近僅在市場下跌時步調一致。然而如果我們通過黃金而非美元的視角來觀察比特幣價格，就能更全面地理解當前市場週期。通過衡量比特幣相對於黃金等可比資產的真實購買力，我們可以發現潛在的支撐位，並判斷熊市週期可能何時結束。 跌破關鍵支撐，比特幣熊市正式開啟 當比特幣跌破約 10 萬美元的 350 日移動平均線及關鍵的六位數心理關口時，實際上已進入熊市區域，隨後價格立即下跌約 20%。從技術分析角度看，價格

菲律賓數位銀行GoTyme與Alpaca合作推出加密服務，允許用戶購買和存儲多種加密資產，目標是簡化交易體驗。GoTyme計劃擴展至東南亞市場，目前已有650萬客戶，專注於客戶增長而非盈利。

比特幣熊市可能已接近尾聲，目前價格區域形成累積區。以黃金計價的角度來看，分析顯示比特幣自2024年12月以來的跌幅更加明顯，多週期費波那契水準指向80,000-67,000美元的強力支撐區，暗示熊市結束的可能性比市場預期來得更早。

微策略（MSTR）執行長 Michael Saylor 在阿布達比 Bitcoin MENA 活動上提出驚人願景：各國可利用超額抵押比特幣儲備和代幣化信貸工具，創建高收益、低波動性的受監管數位銀行帳戶，吸引 50 兆美元資本流動。他稱，日本、歐洲銀行存款收益率接近零，而微策略設計的數位銀行系統可提供遠超傳統金融的回報。