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Nvidia 是否重蹈了思科的覆轍,憑藉對 OpenAI 的投資構建了一個紙牌屋?
英偉達最近對OpenAI投資了1000億美元,被譽爲對人工智能未來的巨額賭注。但我們來仔細看看:OpenAI收到的錢最終將通過硬件採購直接回到英偉達,主要通過甲骨文的擴張,兩家公司最近簽署了一項高達3000億美元的巨大協議。
OpenAI計劃實施需要10吉瓦能量的Nvidia系統,相當於大約400-500萬個GPU。這真是瘋狂!這大約代表了Nvidia今年將發出的GPU總數。前100億美元的投資將在第一個吉瓦的容量可用時盡快部署。
循環融資:一場危險的遊戲
在紙面上,這項投資確保了未來數十億的需求。但我們不要自欺欺人:Nvidia正在資助其最大客戶之一,以便繼續掃完其芯片。這被稱爲循環融資。
本質上,Nvidia 正在資助自己的需求。這正是思科系統在互聯網泡沫期間所做的,當時它向電信公司提供信貸,以便他們能夠購買更多的思科路由器。這些銷售看起來很不錯……直到資本耗盡,整個市場崩潰。
這也是一種防御性舉措。越來越多的重要客戶開始設計他們自己的定制AI芯片。Alphabet擁有TPU,亞馬遜有Trainium和Inferentia,微軟正在開發自己的芯片。OpenAI本身也一直在開發定制芯片以降低成本,並且在此次公告之前,向Broadcom訂購了100億個定制芯片。
這就是Nvidia在加密貨幣方面所看到的同樣威脅,ASICs取代了GPU來進行比特幣挖礦。通過這項投資,它試圖使其最大客戶之一被困在其生態系統中。
一座紙牌屋?
毫無疑問,英偉達現在處於主導地位,與OpenAI的合作增強了其短期前景。但這顯然看起來是一種防御性舉措,增加了風險。當思科在互聯網繁榮時期使用循環融資時,看起來很聰明……直到它資助的客戶破產。
Nvidia 和 OpenAI 都處於更有利的位置,但原則是一樣的:Nvidia 正在利用其資產負債表來維持高需求。這在人工智能熱潮持續進行時有效,但如果支出放緩或大型數據中心轉向更便宜的解決方案,這將使公司面臨更大風險。
Nvidia仍然是AI基礎設施中的關鍵參與者,但這一協議提醒我們,Nvidia的增長並非沒有風險。Nvidia現在的成功很大程度上依賴於一家沒有盈利的公司,該公司正在耗費巨額現金,並且是由其自身資助的。OpenAI尚未證明其擁有可行的商業模式,如果失敗,這將成爲一座將會崩潰在Nvidia身上的紙牌屋。