Pourquoi les investisseurs de Nio devraient-ils être optimistes après les résultats du Q2

Points clés

• Nio fait actuellement face à une brutale guerre des prix en Chine.
• L'entreprise travaille avec diligence pour réduire les coûts opérationnels.
• Nio s'attend à des livraisons record au cours du troisième trimestre.

Les investisseurs qui suivent l'industrie automobile chinoise ont prêté attention aux résultats du deuxième trimestre de Nio (NYSE: NIO) publiés mardi, ce qui a initialement provoqué une chute de ses actions. Ce n'était pas un mauvais trimestre, mais il est devenu plus clair que la guerre des prix intense en Chine ne faiblit pas, et peut-être ne le fera-t-elle pas de sitôt.

Voyons quelques faits saillants du deuxième trimestre de Nio et vers où cela se dirige.

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Nio a signalé une perte d'exploitation ajustée de $564 millions sur des ventes de 2,700 millions de dollars. Wall Street s'attendait à une perte de $620 millions avec des ventes légèrement supérieures à 2,700 millions de dollars, selon FactSet. C'était une amélioration par rapport au deuxième trimestre de l'année précédente, lorsque Nio avait enregistré une perte de $673 millions avec des ventes de 2,400 millions de dollars.

Stanley Yu Qu, directeur financier de Nio, a déclaré :

“À partir du deuxième trimestre, nos initiatives de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité commencent à porter leurs fruits. En excluant les charges liées à l'optimisation organisationnelle, notre perte opérationnelle non-GAAP s'est améliorée de plus de 30 % par rapport au trimestre précédent. Nous approchons d'un point de basculement structurel dans nos finances, avec un élan positif vers un cycle vertueux durable et des améliorations continues des performances.”

L'élan des livraisons de Nio a également continué au cours du deuxième trimestre, avec 72 056 véhicules électriques livrés, une augmentation saine de 25,6 % par rapport à l'année précédente. Cela représente également une forte augmentation de 71,2 % par rapport au premier trimestre de 2025. Il y a des signes prometteurs dans les deux nouvelles marques de Nio, Onvo et Firefly, qui ont livré respectivement 17 081 et 7 843 véhicules du total.

Aide en chemin

Le récemment lancé Onvo L90, un SUV phare spacieux qui est arrivé dans les rues fin juillet, a aidé à stimuler les livraisons. Nio a également présenté un SUV premium phare, le nouveau ES8, avec des livraisons prévues pour septembre.

L'augmentation des livraisons de Nio a contribué à faire passer les revenus totaux à 2,650 millions de dollars, soit une augmentation de 9 % par rapport à l'année précédente. Cependant, les ventes de véhicules ont généré 2,250 millions de dollars, soit à peine 2,9 % de plus que l'année précédente en raison de la guerre des prix qui a entraîné des prix de vente moyens plus bas dans presque toute la gamme.

En fait, le prix de vente moyen de Nio s'élevait à environ 31 000 $, contre 38 000 $ il y a un an. Nio a également ressenti une partie de la pression de la guerre des prix sur ses marges : les marges des véhicules ont atteint 10,3 % au cours du deuxième trimestre, contre 12,2 % l'année précédente.

Nio n'est pas le seul à ressentir la pression de la brutale guerre des prix en Chine. L'un de ses principaux concurrents, BYD, a enregistré sa première baisse des bénéfices trimestriels en plus de trois ans, en partie en raison de la campagne du gouvernement contre la guerre des prix dans l'industrie. Plus précisément, le bénéfice net de BYD a atteint $894 millions au cours du deuxième trimestre, une chute importante de 30 % par rapport à l'année précédente.

Ce que tout cela signifie

En regardant vers l'avenir, Nio s'attend à ce que les livraisons continuent d'accélérer et atteignent environ 89 000 véhicules au cours du troisième trimestre, contre 62 000 livrés au cours du même trimestre de l'année précédente - un record pour n'importe quel trimestre de Nio. Du côté négatif, Nio s'attend à ce que les ventes du troisième trimestre se situent autour de 3 100 millions de dollars, au-dessus des 2 600 millions de dollars de l'année précédente, mais encore en dessous des 3 400 millions de dollars prévus par Wall Street.

Bien que les actions de Nio aient baissé après que les marchés aient digéré ses résultats du deuxième trimestre, l'entreprise tente d'atténuer la guerre des prix et de maintenir ses marges en réduisant les coûts de ses opérations. Les investisseurs feraient bien de supposer que la guerre des prix se poursuivra en 2025, mais une fois qu'elle se sera finalement dissipée, avec un excès de capacité et trop de concurrents, l'industrie sera dans un environnement beaucoup plus sain et devrait fournir un solide coup de pouce aux marges de l'entreprise.

À long terme, Nio semble toujours être un fabricant de véhicules électriques chinois bien positionné et viable, même si le court terme est un peu accidenté.

Je me demande si Nio pourra vraiment survivre à cette guerre des prix sans davantage d'injections de capital. Avec tant de concurrents en Chine et la pression gouvernementale, je ne suis pas convaincu que leur stratégie actuelle soit suffisante. Peut-être peignent-ils un tableau trop optimiste pour apaiser les investisseurs alors que la réalité est beaucoup plus dure.

La vérité est que le marché chinois des VE est saturé et que de nombreux fabricants plus petits risquent de disparaître. Nio sera-t-il l'un des survivants ? Le temps le dira, mais je me méfierais des promesses de “points de basculement” et de “cycles vertueux” alors que les chiffres montrent encore des pertes significatives.