Neden Alibaba'nın hisse senetleri hakkında temkinli bir iyimserim

Anahtar noktalar

• Bulut + AI traction kazanıyor
• Alibaba kendi yapay zeka yongalarını deniyor.
• Pazarın Alibaba'ya olan duygusu değişiyor

Alibaba, son yıllarda yatırımcıların sabrını test etti. Düzenleyici baskılardan tüketici harcamalarındaki yavaşlamaya ve artan rekabete kadar, şirket, Çin'in tartışmasız teknoloji şampiyonu olmaktan birçok kişinin terk ettiği bir hisse senedine dönüştü.

Ancak son sonuçlar, daha iyimser olmak için sebepler olduğunu gösteriyor. Riskler devam etse de, Alibaba uzun vadede kritik alanlarda stratejik ilerleme konusunda erken sinyaller gösteriyor.

Bulut ve AI gerçek bir büyümeyi teşvik ediyor

Yıllarca Alibaba Cloud, yatırımcılar için hayal kırıklığı oldu. Çin pazarında lider olmasına rağmen, büyüme yavaşladı ve kârlar hala kaçıyordu. Bu anlatı değişmeye başlıyor.

Haziran 2025 çeyreğinde Alibaba, bulut gelirlerinde %26 büyüme bildirdi ve 33.400 milyon RMB (4.700 milyon dolar)'a ulaştı. Bu, şirketin genel büyüme oranı olan %10'u önemli ölçüde aşmıştır. Daha da dikkat çekici olan, yönetimin AI ile ilgili gelirlerin sekiz çeyrek üst üste üç haneli oranlarda büyüdüğünü açıklaması, Alibaba Cloud'un dış gelirlerinin %20'sinden fazlasını temsil etmektedir.

Sadece bir iyileşme değil, yapısal bir değişimdir. AI iş yükleri, geleneksel barındırmadan çok daha fazla hesaplama gerektirir, bu da daha yüksek müşteri gelirleri, daha iyi marjlar ve daha kalıcı ilişkiler anlamına gelir. Alibaba, Tongyi Qianwen dil modeli ve AI ile güçlendirilmiş işletme araçlarıyla artık sadece bir bulut altyapı sağlayıcısı değil, bir AI platformudur.

Yerli çiplerle stratejik dayanıklılık inşa etmek

Diğer bir iyimserlik nedeni, Alibaba'nın yarı iletken tasarımına yaptığı yatırımdır. Raporlar, şirketin kendi AI çıkarım yongasını test ettiğini, bu durumun ABD teknolojisine olan bağımlılığı azaltmak için kritik bir adım olduğunu göstermektedir.

Açık olalım: Alibaba, büyük ölçekli modelleri eğitmek için Nvidia'nın yerini almayacak. Ancak, çıkarım - gerçek dünya uygulamalarında AI modellerini çalıştırmak - büyük ölçüde kullanım ( ve para kazanma ) ile gerçekleşiyor. Alibaba, kendi çıkarım yongalarını geliştirerek, tedarik zincirinde risklere karşı kendini koruyor.

Bu strateji önemlidir çünkü Alibaba'nın yapay zekayı tüm iş kollarında pazarlama yeteneğini korur. Ve bu çipleri dış müşterilere sunma planı olmasa da, gelecekte bunun değişmesini engelleyen hiçbir şey yoktur, bu da potansiyel yeni bir gelir kaynağını açar.

Olumlu bir duygu değişimi için işaretler

Sonunda, hislerin yavaş yavaş Alibaba lehine değiştiği görülüyor. Sonuçların ardından, birkaç firma hedef fiyatlarını artırdı veya alım notlarını yineledi ve bulut büyümesi ile yapay zeka benimsemesini anahtar katalizörler olarak işaret etti.

Analistlerin iyileştirmeleri sorunsuz bir toparlanmayı garanti etmez. Aslında, Alibaba'nın uzun vadeli yatırımcı güvenini yeniden kazanmak için, e-ticaret işinde sürdürülebilir büyümeye geri dönmesi ve diğer işletmelerindeki kayıpları azaltması gibi çok daha fazla şeyi yapması gerekiyor.

Ama Wall Street bir hisse senedini yıllarca süren olumsuzluktan sonra yeniden değerlendirmeye başladığında, genellikle yatırımcıların şirketin gelecekteki potansiyelini görme şeklinin değiştiğine işaret eder. Bunu perspektife koymak gerekirse, Alibaba hisseleri yalnızca 2,4 katlık bir fiyat-satış oranıyla işlem görüyor, bu da maksimum değerlemesinin 15,5 katının yalnızca bir kesiridir.

Yatırımcılar İçin Anlamı

Alibaba, risklerden uzak değil. E-ticaretteki rekabet hala şiddetli ve Çin'in makroekonomik manzarası belirsizliğini koruyor.

Ama gürültünün altında, Alibaba umut verici işaretler gösteriyor: bulut işinde yapay zeka sayesinde ivme kazanıyor, yerli çip geliştirme ile stratejik dayanıklılık inşa ediyor ve nihayetinde hisler çözülmeye başlıyor.

Uzun vadeli yatırımcılar için, bu kombinasyon Alibaba hisselerini tutmak konusunda ihtiyatlı bir şekilde iyimser olmanın en net nedeni olabilir.