Американская банковская система сталкивается с огромным давлением со стороны кредитов на коммерческую недвижимость. Ожидается, что к 2025 году объем проблемных кредитов на коммерческую недвижимость вырастет до 24,3 миллиарда долларов, в то время как к концу года срок погашения долга может составить до 560 миллиардов долларов. Эта ситуация уже привела к значительному увеличению доли проблемных кредитов и чистых списаний у некоторых банков.

Этот риск влияет на рынок криптовалют через множество каналов. В плане непосредственного воздействия тесная связь банков с криптоиндустрией, такая как депозиты и кредитные риски эмитентов стейблкоинов, стала мостом для передачи рисков. Например, USDC когда-то испытывал разрыв из-за рисков банковских депозитов своего эмитента Circle, что привело к падению его рыночной капитализации более чем на 45% по сравнению с пиковыми значениями. Косвенное воздействие проявляется в колебаниях рыночных настроений и сокращении ликвидности, вызванном распродажами активов. В октябре 2025 года биткойн и эфириум упали на 5,3% и 6,9% за один день соответственно, что подчеркивает это влияние.

Чтобы справиться с этой ситуацией, регулирующие органы начали корректировать свою политику. Они одновременно позволяют банкам участвовать в криптобизнесе при условии контролируемых рисков и активно продвигают законодательство о стейблкоинах. Исторический опыт показывает, что, хотя на рынке в краткосрочной перспективе могут возникать панические распродажи, его способность к восстановлению постепенно усиливается.

В настоящее время мы оцениваем уровень риска как средний. В краткосрочной перспективе рынок может продолжать колебаться. Однако в долгосрочной перспективе, с учетом постоянного совершенствования регулирующей системы, рынок, вероятно, вернется на стабильный путь. В будущем диверсификация резервов стабильных монет и глубокая интеграция между банками и предприятиями могут стать основными тенденциями развития отрасли.

Эта серия событий подчеркивает все более тесную связь между традиционной финансовой системой и новым криптовалютным рынком, а также ставит новые вызовы перед регулирующими органами, финансовыми учреждениями и инвесторами. Найти баланс между инновациями и контролем рисков станет основной темой в финансовой сфере на ближайшее время.