A Ascensão do Cripto: Ray Dalio Sinaliza uma Potencial Mudança no Cenário das Moedas Globais

Em uma entrevista recente, no dia 3 de outubro de 2025, Ray Dalio, o fundador da Bridgewater Associates, esclareceu o papel em evolução das criptomoedas no sistema financeiro global. Respondendo ao que ele chamou de “deturpações” por uma proeminente publicação financeira, Dalio lançou uma abrangente sessão de perguntas e respostas que explora seu framework “Ciclo de Grande Dívida”. Sua análise sugere que a crescente dívida dos EUA, as potenciais ameaças à autonomia da Reserva Federal e o aumento das tensões geopolíticas estão minando a posição do dólar como uma reserva de valor confiável—uma situação que ele acredita estar fortalecendo o apelo tanto do ouro quanto das criptomoedas.

Criptomoedas como um Refúgio Financeiro Emergente

Dalio pinta um quadro preocupante da situação fiscal dos EUA, descrevendo-a como se aproximando de um ponto crítico. “É provável que testemunhemos uma crise financeira induzida pela dívida num futuro próximo—possivelmente dentro dos próximos dois a quatro anos,” afirmou. Ele sustentou essa afirmação com números impressionantes, apontando para pagamentos de juros anuais de aproximadamente $1 trilhão e a necessidade de refinanciar cerca de $9 trilhão em dívida. Quando combinado com uma previsão de gastos de cerca de $7 trilhão contra receitas de $5 trilhão, este cenário exige um adicional de $2 trilhão em empréstimos. Dalio argumenta que esse aumento na oferta de dívida coincide com a diminuição da confiança dos investidores em títulos como reservas de valor.

O papel da Reserva Federal é crucial na análise de Dalio. Ele adverte que qualquer comprometimento da independência do banco central poderia levar a “uma desvalorização preocupante da moeda.” Se pressões políticas resultarem em um “Fed que perdeu suas garras” e permitir que a inflação saia de controle, Dalio alerta para uma potencial “depreciação nos valores dos títulos e do dólar,” que poderia, em última instância, “torná-los ineficazes como ferramentas de preservação de riqueza e desestabilizar o atual sistema monetário.”

Dalio traça paralelos entre a situação atual e padrões históricos, observando que entidades estrangeiras estão “reduzindo suas participações em títulos dos EUA e aumentando investimentos em ouro devido a preocupações geopolíticas,” uma tendência que ele descreve como “tipicamente indicativa” da fase final de um ciclo.

O renomado investidor liga esses fatores macroeconômicos e políticos a um ambiente de políticas cada vez mais intervencionistas, fazendo comparações ao período entre 1928 e 1938. Embora não atribua essa mudança a nenhuma administração específica—observando que “essa tendência tem ocorrido em várias presidências de ambos os principais partidos”—ele observa que as políticas implementadas após 2008, e especialmente após 2020, aceleraram essa trajetória.

Dentro deste quadro de final de ciclo, Dalio posiciona as criptomoedas firmemente na categoria de “moeda forte”. “As criptomoedas agora representam uma moeda alternativa com uma oferta limitada,” explicou ele. “Se a oferta de dólares aumentar e/ou a demanda por ele diminuir, as criptomoedas poderão surgir como uma alternativa atraente.” Ele atribui o recente aumento nas avaliações de ouro e criptomoedas às “situações de dívida precárias das nações com moeda de reserva,” reiterando seu foco de longa data em “reservas de valor confiáveis.”

Abordando o potencial das criptomoedas para “deslocar significativamente o dólar”, Dalio enfatiza a importância dos mecanismos subjacentes em vez de rótulos. Ele observa que “muitas moedas fiduciárias, particularmente aquelas sobrecarregadas por dívidas substanciais, podem ter dificuldades em manter seu valor em relação às moedas fortes”, traçando paralelos com padrões semelhantes observados nos períodos de 1930-1940 e 1970-1980.

A perspetiva de Dalio sobre as stablecoins de criptomoedas é matizada. Ele diminui as preocupações sobre os riscos sistémicos devido à sua exposição ao Tesouro, sugerindo que “um declínio no verdadeiro poder de compra dos Tesouros” representa a verdadeira ameaça—um risco que pode ser mitigado “através de uma regulação adequada.” Ele também desconsidera a noção de que a desregulação por si só ameaça o status de moeda de reserva do dólar, mais uma vez destacando a dinâmica da dívida como a principal vulnerabilidade.

Os comentários mais recentes de Dalio refletem uma evolução gradual na sua posição pública sobre o Bitcoin e as criptomoedas ao longo da última década, em vez de uma reversão repentina. Inicialmente, ele enfatizou a superioridade do ouro como uma “reserva de valor” e alertou que o sucesso excessivo do Bitcoin poderia levar a uma intervenção governamental. Entre 2020 e 2021, ele começou a reconhecer o Bitcoin como “uma inovação impressionante”, revelou possuir uma pequena quantidade e começou a enquadrá-lo cada vez mais como uma ferramenta de diversificação de portfólio semelhante ao ouro digital, embora ainda note a sua volatilidade e sensibilidades regulatórias.

De acordo com os dados mais recentes do mercado, a capitalização total do mercado de criptomoedas é de $3,79 trilhões.

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