S&P 500 đạt mức kỷ lục 6.502,08 sau khi dữ liệu việc làm yếu làm tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất

Vào thứ Năm, S&P 500 đã đóng cửa ở mức cao kỷ lục, kết thúc ngày ở 6.502, với mức tăng 0,83%, sau một đợt phục hồi muộn đã thúc đẩy cổ phiếu ở tất cả các lĩnh vực.

Các nhà giao dịch phố Wall đã vượt qua những dữ liệu việc làm yếu kém từ khu vực tư nhân, đặt cược mạnh mẽ rằng báo cáo chính phủ vào thứ Sáu sẽ mở ra cánh cửa cho việc cắt giảm lãi suất từ phía Cục Dự trữ Liên bang.

Theo các báo cáo, các nhà đầu tư đang tìm kiếm những con số để biện minh cho việc nới lỏng tiền tệ mà không gây ra sự hoảng loạn về một cuộc suy thoái kinh tế. Nasdaq đã tăng 0,98% lên 21.707,69, trong khi Dow Jones đã tiến thêm 350,06 điểm (0,77%) lên 45.621,29.

Phản ứng này xảy ra vài giờ sau khi báo cáo ADP cho thấy chỉ có 54.000 việc làm mới trong khu vực tư nhân vào tháng 8, thấp hơn nhiều so với 75.000 việc làm dự kiến và thấp hơn 106.000 việc làm đã được điều chỉnh vào tháng 7.

Thay vì làm cho thị trường chìm xuống, kết quả yếu này đã kích thích các nhà giao dịch, những người coi nó là đủ nhẹ để Fed hành động, nhưng không tệ đến mức chỉ ra suy thoái.

Cược vào việc cắt giảm lãi suất tăng vọt

Các thị trường đã phản ứng ngay lập tức. Xác suất cắt giảm vào ngày 17 tháng 9 đã tăng lên 97%, theo công cụ FedWatch của CME Group, phản ánh nhận thức rằng Fed có đủ lý do để hành động.

Cổ phiếu tăng lên ở tất cả các lĩnh vực trước ý tưởng rằng dữ liệu yếu có nghĩa là các chính sách linh hoạt hơn, kịch bản mà các nhà đầu tư đã chờ đợi trong nhiều tháng.

Hoa Kỳ hoạt động với nợ tăng, thâm hụt gia tăng và sự can thiệp lớn hơn vào độc lập của ngân hàng trung ương.

Mặc dù có những căng thẳng này, thị trường trái phiếu Hoa Kỳ vẫn giữ vững, với lợi suất trái phiếu 10 năm giảm hơn một phần ba điểm trong năm nay, trái ngược với lợi suất cao hơn ở Vương quốc Anh, Pháp và Nhật Bản, nơi các nhà đầu tư đã rút lui do lo ngại về tài chính.

Sự biến động của trái phiếu cũng đã giảm. Một thước đo chính của sự dao động trên thị trường Kho bạc gần đạt mức thấp nhất trong ba năm, cho thấy các nhà giao dịch vẫn chưa hoảng loạn… vẫn chưa. Điều này xảy ra mặc dù có rất nhiều áp lực mà Washington đang gây ra cho Fed để giữ lãi suất thấp.

Ed Yardeni, người sáng lập Yardeni Research, đã chỉ ra: “Thị trường trái phiếu đã yên tĩnh”. Ông bổ sung rằng ngay cả với gánh nặng tài chính và sự can thiệp chính trị, Hoa Kỳ “nổi bật với sự ổn định đáng kể”. Yardeni được biết đến với việc đặt ra thuật ngữ “người canh gác trái phiếu” vào những năm 80 để mô tả những nhà đầu tư trừng phạt các chính sách tài khóa vô trách nhiệm bằng cách bán trái phiếu chính phủ. Nhưng bây giờ, ông nói rằng nhóm này không thấy ở Mỹ.

Thị trường trái phiếu chuẩn bị cho áp lực từ QE

Tuy nhiên, có dấu hiệu cho thấy sự bình yên có thể không kéo dài. Lợi suất trái phiếu 10 năm gần đây đã giảm xuống dưới 4,17%, lần đầu tiên kể từ tháng 5, ngay khi nhiều dữ liệu cho thấy sự tăng trưởng việc làm chậm lại. Khi châu Âu tạm dừng và Nhật Bản đang tìm cách tăng lãi suất, áp lực gia tăng tại Mỹ.

Stephen Jen, giám đốc điều hành của Eurizon SLJ Capital, dự đoán:

“Áp lực tiếp theo có thể là về QE, và nếu tôi ở trong chính quyền Trump, tôi sẽ đơn giản gây sức ép với Fed để xem xét việc tái áp dụng nó.”

William Dudley, cựu chủ tịch của Fed New York, đã bình luận: “Các thị trường vẫn khá thoải mái với điều này. Có lẽ quá thoải mái, khi xem xét nỗ lực của chủ tịch trong việc tác động đến chính sách tiền tệ. Nhưng cách mà điều này sẽ phát triển, vẫn còn rất nhiều chặng đường phải đi.”

Michael Cudzil từ Pimco cho biết Fed cũng có thể bắt đầu tái đầu tư vào các chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp để hạ nhiệt thị trường bất động sản.

Hiện tại, Fed đang làm điều ngược lại, cho phép lên đến $5 tỷ đô la trái phiếu kho bạc và $35 tỷ đô la nợ thế chấp đáo hạn hàng tháng mà không tái đầu tư, chính sách này được gọi là thắt chặt định lượng.

Yardeni cảnh báo rằng bất kỳ động thái nào của Fed để mua trái phiếu hoặc thay đổi phát hành trái phiếu Kho bạc chỉ là tạm thời. Trừ khi Quốc hội bắt đầu cắt giảm chi tiêu hoặc tăng thuế, Mỹ có thể đánh mất kiên nhẫn của các nhà đầu tư. Và khi điều đó xảy ra, sẽ không có thông cáo báo chí, mà sẽ được thể hiện trên thị trường.

“Các nhà giám sát trái phiếu đang ở châu Âu và Nhật Bản”, Yardeni nói. “Chúng tồn tại, chỉ là không có ở đây. Điều đó có thể thay đổi khá nhanh.”