以太坊价格分析：如果ETH跌破这一关键水平，牛市布局面临风险

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以太坊在最近市场反弹后仍处于区间阶段，但继续保持在关键机构需求区之上。市场已进入结构支撑和阻力之间的整合期，这表明下一次决定性动向很可能会受到来自该区间的流动性转移的推动。

技术分析

日常图表

在日线时间框架上，以太坊继续在两个主要区域之间交易：机构供应区在$4.6K–$4.7K，机构需求区在$3.4K–$3.5K。经过本月早些时候失去通道的下趋势线支撑后，该资产现在已从下方重新测试，确认其为阻力。

该结构表明以太坊目前处于中间区间平衡阶段，买方和卖方均没有明确的控制权。之前提供动态支撑的100日均线现在已转变为位于$4.1K–$4.2K附近的阻力区，而位于$3.1K附近的200日均线仍然是结构防线的最后一条防线。

只要价格保持在$3.4K的机构需求之上，以太坊的宏观趋势就保持不变。然而，未能维持这一水平可能会使市场暴露于向$3.0K–$2.9K流动性区间的更深回撤，在该区域，200日移动平均线和之前的积累基础汇聚。

4小时图

4小时结构显示出一个下降楔形模式，在$4.2K的突破区间被 sharply拒绝后形成。在这个下降和上升趋势线的交汇点上，反复的拒绝反映了短期买家和卖家之间的持续拉锯战。

与此同时，楔形的下边界与更广泛的机构需求区紧密对齐，这表明以太坊正接近一个压缩点，波动性扩张即将来临。

如果价格突破下降趋势线并收盘在$4K–$4.1K的阻力上方，这可能会确认反转，目标为$4.4K–$4.6K。相反，跌破$3.7K可能会触发更深的下滑，目标是$3.4K，这是支撑更广泛看涨结构的同一区域。在确认发生之前，以太坊仍处于区间波动，在结构性供需之间振荡。

情感分析

最近的链上数据指向以太坊市场结构的再次收紧。自十月中旬以来，两个重要动态同时出现：交易所储备急剧下降，而平均现货订单规模越来越多地被大型鲸鱼交易主导。

在10月15日之后，ETH的价格一直相对稳定，略低于$4K 水平，但市场的基本构成已发生重大变化。鲸鱼规模的现货订单(绿色集群)扩大，表明资金雄厚的参与者活动重新活跃，而以美元计价的在交易所持有的以太坊数量已降至2025年的最低水平之一。

这种组合，即交易所储备的减少和鲸鱼现货活动的增加，历史上表明机构或高净值投资者的战略性积累。随着交易所流动性减少，即使是适度的新需求流入也可能产生放大的价格反应，因为卖方可用性的减少放大了向上的波动性。

以太坊现在似乎正在进入另一个供应紧缩阶段，呼应了2020年底安静但强大的积累期。在那个周期中，一致的现货购买和交易所流出预示着以太坊最强劲的几个月多头行情之一。如果宏观条件稳定，ETF相关的资金流入恢复，那么当前的结构性收紧可能成为以太坊下一个主要上涨周期的基础。