悪材料が続出しているのに株式市場は上昇…なぜ上がるのか、投資家が見落としていること

10月に入ってからアメリカ政府のシャットダウン、連邦準備制度の景気減速警告、トランプ大統領の中国に対する関税の脅威、銀行業界の貸出損失への懸念など、市場を揺るがす悪材料が相次いでいるが、ニューヨーク証券取引所はむしろ上昇しており、投資家の混乱を深めている。専門家は「景気や政策の変数の信号は不安定だが、トレンドは依然として強気の方向にある」と述べ、参入戦略を考えるべき時期だとアドバイスしている。

米連邦準備制度理事会(FRB)による景気減速の診断…VIXはトランプ大統領の関税発言で「4月以来の高水準」

19日(現地時間)マーケットウォッチによると、連邦準備制度が最近発表した経済動向報告書(ベージブック)は、「アメリカ経済は最近の2ヶ月間にわたって緩やかな減速を示した」と診断した。ここにドナルド・トランプ大統領は中国に対する新たな関税の脅威を言及し、地政学的緊張を刺激した。

このような不確実性が重なり合い、市場の変動性を示すCboeボラティリティ指数(VIX)は、17日時点で4月以来の最高値に達しました。特に週の中では、昼間の上昇と下降が繰り返される変動性のある相場が続き、投資家の対応を難しくしました。

JPモルガン “信用市場のゴキブリ懸念”…銀行界の損失拡大に警戒

投資家の心理を揺るがすもう一つの要因は、アメリカの銀行セクターにおける信用損失の拡大の可能性である。先週、Zions Bancorp(が5000万ドル規模の貸出損失を発表した後、JPモルガンのジェイミー・ダイモンCEO)は、「プライベートクレジット(市場にはゴキブリのようなリスクが潜んでいる」と警告した。その結果、金融株全体に売り圧力が現れ、S&P500の銀行セクターの株価も揺れ動いた。

専門家たちは、もしプライベートクレジット市場リスクが個別のケースを超え、システムリスクに広がる場合、市場全体に下方圧力として作用する可能性があると懸念している。ミラータバクのマーケットストラテジーのマシュー・マリー)マシュー・マリー(は、「懸念が現実化した場合、巨大な逆風)headwind(に巻き込まれるだろう」と診断した。

) 専門家たち「トレンドはまだ強気…ボラティリティはむしろチャンス」

問題は、このようなマクロの不確実性にもかかわらず、S&P500指数が先週1.7%上昇し、ダウ指数とナスダック指数もそれぞれ1.6%、2.1%上昇しており、むしろ堅調な流れを示している点である。市場は強気サイクルの3年目に入り、史上最高値から1.2%低い水準に位置している。

専門家たちは共通して「市場に潜むリスク要因を無視することはできないが、まだトレンドが完全に転換したわけではない」と口をそろえる。短期的には企業の業績シーズンとテクノロジー株の株価の動きが変動性を拡大させる可能性があるが、長期投資家にとっては『トレンドと共に行くこと(the trend is your friend)』が依然として有効であるとの評価だ。

ストーンX###StoneX(のファワド・ラザクザダ)Fawad Razaqzada(は「トランプ関税の脅威による10日の急落直後の13日の反発例のように短期的な急変動はトレンド投資家にとってむしろ機会となる」と述べ「市場が調整を受けるたびに長い呼吸で対応する戦略が求められる」と明らかにした。

) “雑音に揺らされるな”…大型株中心の対応戦略は有効

42マクロのダリウス・デール(Darius Dale) CEOは「市場の下落に備えた防御戦略は必要だが、過度な短期対応は収益率をむしろ下げる可能性がある」と述べ、「優れた投資家は皆、明確なリスク管理規則を持っている」と強調した。

続けて「市場でノイズが多いほど、長期的思考と投資ルールが重要になる」と述べ、「不確実な状況では、むしろ検証済みの大型株・優良株に集中する戦略が有効である」とアドバイスした。

モルガン・スタンレーの投資戦略家ダニエル・スケリー###は、「ノイズが多い市場ほど、大型の優良株中心の戦略を維持する必要がある」と述べ、「米中貿易問題のような政治的な変数よりも、業績と基礎体力に集中するアプローチが必要である」と強調した。