#市场过度杠杆已被出清 Le soir du 21 octobre, le marché des métaux précieux a connu une rare big dump : l'or Spot a chuté de 6,3 % en une seule journée, enregistrant sa plus grande baisse quotidienne en près de 11 ans, avec un prix qui a fortement diminué de plus de 250 dollars/once ; pendant ce temps, l'argent Spot a également subi une chute de 8,7 %, enregistrant sa plus grande baisse en près de trois ans, le prix passant rapidement de 52 dollars à environ 47 dollars. Cette forte correction a déjà eu un impact évident sur le marché A-shares, le secteur de l'or étant largement sous pression à l'ouverture ce matin, et la logique sous-jacente mérite une analyse approfondie.

Cette chute majeure est principalement due à trois facteurs : Premièrement, la réalisation des gains antérieurs. Depuis le début de l'année, l'or a enregistré une hausse cumulative de plus de 60 %, et l'argent a même augmenté de 80 %. Le jour précédent, il a atteint un niveau record, ce qui a conduit de nombreux investisseurs à choisir de réaliser des bénéfices à des niveaux élevés, déclenchant une réaction en chaîne de liquidités. Le plus grand ETF d'or au monde, SPDR, a réduit sa position de 3,2 tonnes d'or en une seule journée. Deuxièmement, le risque géopolitique s'est apaisé. Des informations sur une possible cessation des hostilités dans le conflit russo-ukrainien ont émergé, et plusieurs pays européens ont appelé à un "cessez-le-feu immédiat", ce qui a rapidement dissipé l'aversion au risque sur le marché, entraînant un retrait accéléré des fonds refuges du marché des métaux précieux. Troisièmement, les attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale ont changé. Des responsables de la Réserve fédérale ont récemment souligné que "contrôler l'inflation reste la priorité", faisant chuter la probabilité d'une forte baisse des taux en décembre de 84 % à 62 %. L'attrait des actifs en métaux précieux sans rendement a diminué, de plus, l'indice du dollar s'est renforcé, ce qui a encore comprimé la demande de métaux précieux.

Pour les investisseurs en A-shares, il est nécessaire d'ajuster la stratégie d'investissement dans la situation actuelle. À court terme, il est conseillé d'éviter temporairement les actions liées à l'or, telles que Western Gold et Sichuan Gold, qui montrent déjà une pression d'ajustement évidente, en particulier les entreprises à coût de production élevé qui font face à un risque plus important, tandis que les entreprises leaders du secteur pourraient montrer une relative résistance à la baisse. Parallèlement, les changements de marché recèlent deux types d'opportunités potentielles : d'une part, les fonds de couverture qui se retirent des métaux précieux pourraient en partie se tourner vers des actifs risqués tels que les actions, et avec l'attente de politiques de stabilisation du marché qui s'intensifie, le sentiment général du marché pourrait s'améliorer ; d'autre part, les entreprises manufacturières utilisant des métaux précieux comme matières premières pourraient voir la pression sur leurs coûts de matières premières diminuer, ce qui pourrait améliorer leur rentabilité.

Les analystes de marché suggèrent que les investisseurs souhaitant entrer à bas prix dans les métaux précieux devraient attendre que des indicateurs clés tels que les données CPI américaines fournissent des signaux clairs. Si les données sur l'inflation dépassent les attentes à la hausse, la tendance haussière à long terme des métaux précieux pourrait prendre fin. À ce stade, il n'est pas conseillé de tenter d'acheter à bas prix de manière aveugle, mais plutôt d'attendre que la pression de vente soit pleinement libérée avant de prendre des décisions d'investissement en fonction de la situation du marché.

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