皆さん、こんにちは、良い水曜日を。市場はトレーダーが減少するモメンタムと堅固な構造的サポートのバランスを取る中で、様子見をしています。BTCは$108K近くを維持しており、ETFの流入は鈍化し、ポジショニングは慎重ですが秩序があります。一方、長年の無視の後、BTCマイニングは注目を集めています。
今週、株式市場は主に横ばいで取引され、リスク資産は最近の強さを受けて調整しました。S&P 500 (+0.3%) とNasdaq 100 (+0.4%) は小幅な上昇を維持しましたが、Gold (-0.2%) はレンジ内で推移しました。暗号資産関連の株は、週の後半に安定したにもかかわらず、より広範な市場に遅れを取り、週の中頃の安値から回復した後、横ばいで終了しました。全体的なトーンは中立からリスクオフに傾いており、投資家は静かなマクロデータと収益を基にしたポジショニングの中で新たなカタリストを待っています。
暗号のサブセクターは急激に分岐しました。AI関連トークンは際立っており、週の中頃に一時的に急騰しましたが、週の終わりにはほぼ横ばいで終了しました。L2およびモジュラーエコシステムはパフォーマンスが悪く、週のオープンから約10-15%下落し、最近の急騰の後に勢いが冷却していることを反映しています。ソラナエコシステムの名前も下落し、より広範なアルトコインの軟化に追随しました。一方、暗号マイナーは、BTCハッシュ価格の低下とエネルギーに敏感な資産に対する弱いセンチメントの影響を受けて、スランプを続けました。この後退は、リスクからの全面的な撤退ではなく、選択的なローテーションを示唆しています。
マクロ条件はあまり方向性のあるインパルスを提供しませんでした。財務省の利回りはわずかに緩和されましたが、今後のインフレとGDPデータを前にリスク選好は控えめなままでした。決算シーズンと重要なインフレデータを控えて、短期的な反応性は高まる可能性があります。クリプトは株式に対して相対的に弱い状態が続くかもしれませんが、明確なマクロまたはオンチェーンのカタリストが現れるまで続くでしょう。
BTCはETFの流入が揺れ、金利が低下する中で~$108K を保持しており、パーペチュアル契約のポジショニングは慎重でありながらも放棄されてはいないようです。広範な市場はこれらのレベルでの強さを追いかけることに躊躇しているようで、トレーダーはリスクを増やすのではなく利益を守ることを選択しています。しかし、ファンディングレートは中立的であり、ソフトなセンチメントにもかかわらず、極端なレバレッジの積み上げやパニック売りは示されていません。
テープには「ディップを買い、リップを売れ」と書かれており、現物は約$108Kで堅調ですが、週次ETFフローは軟化し、オプションのスキューは金曜日に向けた下方保護の需要を示唆しています。このパターンは、短期的なポジショニングと流動性のローテーションによって駆動されるレンジバウンドの環境を指し示していますが、長期保有者からの構造的サポートが価格の動きを支え続けており、今のところ押し目の深さを制限しています。同様に、昨日はBTC ETFに約$500 百万の純流入が見られました。
デリバティブのポジショニングは慎重に見えます。オープンインタレストは冷却し、反発はすぐに停滞し、トレンドの逆転ではなく、衰退するインパルスと一致しています。マクロも助けていないようで、高止まりの金利に関する噂、関税の懸念、そして不安定な金融状況がリスク選好を不均一に保っています。現時点では、トレーダーは軽く反応的な状態を維持することに満足しているようで、ボラティリティは圧縮され、市場は次の動きを定義するより明確な触媒を待っています。
10月20日にAWSのUS-EAST-1リージョンで発生した突然の障害は、インターネットのバックボーンが依然として少数の中央集権的なボトルネックを通じて運営されていることを思い出させました。この問題は、内部ネットワークサブシステム内でのDNS解決の失敗に起因し、何百万ものユーザーが数時間オフラインになりました。この事件は、AIによってますます形成される時代において、弾力性のある分散型コンピュータ容量がどれほど重要になっているかを浮き彫りにしました。
こうした瞬間が、なぜより分散型のコンピューティングへの関心が高まっているのかを浮き彫りにしています。パワーとレジリエンシーがスケールと同じくらい重要です。ビットコインマイナーは、半減期以降にマージンが圧迫され、ハッシュ価格が下がり、ネットワークハッシュレートが上昇する中で、その変化に乗り出しています。安価なエネルギーと産業グレードのインフラにアクセスできることで、彼らは次のフロンティアがより多くのビットコインではなく、より多くのコンピューティングであることに気づいています。多くのマイナーはすでに、将来の需要に応えるために構築されたパワーファーストのインフラ企業として自らを再構築しています。
今年、暗号採掘者はほぼすべての他のセクターを圧倒しました。私たちのクリプトマイナーインデックスは年初来で約130%上昇しており、従来の暗号株やS&P 500のような広範なベンチマークを大きく上回っています。データセンターの需要が急増し、電力供給能力が新しい通貨となる中、採掘者はもはや「ビットコインプレイ」としてだけではなく、重要なインフラ提供者として評価されています。この再評価は資本をセクターに引き戻し、次の取引と拡張の波の舞台を整えています。
マイニングセクター全体の活動が加熱しており、AIコンピュート取引が加速しています。CleanSparkは最近、Humainの元社員であるジェフリー・トーマスを新しいAIデータセンター部門のリーダーとして迎えました。Bitfarmsは$500 百万ドルを転換社債を通じて調達し、その電力とHPCのフットプリントを拡大します。CoreWeaveの提案したCore Scientificの約$9 億ドルの全株式買収は、10月30日の株主投票を予定しており、業界の主要イベントとなっています。最近、プロキシアドバイザーのInstitutional Shareholder Services (ISS)は、株主に反対票を投じるよう勧めており、批評家たちはこの提案がCore Scientificの価値を過小評価していると主張しています。どのように展開しても、マイナーの本当の利点は、すでに制御している電力にあることを思い出させます。
ズームアウトすると、資本はメガワットの価値になり始めています。マッコーリーの~$40 billionによるBlackRock主導のグループへのAligned Data Centersの売却は、MWあたり~US$8 millionの黙示的な~で、~5GWの運用および計画容量と評価しています。上場しているマイナーにとって、市場はメガワットのレンズに向かって漂流していますが、それはまだ初期の段階です。リーダーはすでにメガワットをMWあたりの収益(higher AIキャッシュフローと、より安定した長期のcontracts)に変えており、再レートのペースを設定しています。IRENは、2026年第1四半期までにAIクラウドARRの>$500 millionに導く—傾向を示しており、現在、YTDで最もパフォーマンスの高いマイナーの1つとして際立っています。
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メガワット取引：ビットコインマイナーはまだ始まったばかりなのか？
皆さん、こんにちは、良い水曜日を。市場はトレーダーが減少するモメンタムと堅固な構造的サポートのバランスを取る中で、様子見をしています。BTCは$108K近くを維持しており、ETFの流入は鈍化し、ポジショニングは慎重ですが秩序があります。一方、長年の無視の後、BTCマイニングは注目を集めています。
インデックス
今週、株式市場は主に横ばいで取引され、リスク資産は最近の強さを受けて調整しました。S&P 500 (+0.3%) とNasdaq 100 (+0.4%) は小幅な上昇を維持しましたが、Gold (-0.2%) はレンジ内で推移しました。暗号資産関連の株は、週の後半に安定したにもかかわらず、より広範な市場に遅れを取り、週の中頃の安値から回復した後、横ばいで終了しました。全体的なトーンは中立からリスクオフに傾いており、投資家は静かなマクロデータと収益を基にしたポジショニングの中で新たなカタリストを待っています。
暗号のサブセクターは急激に分岐しました。AI関連トークンは際立っており、週の中頃に一時的に急騰しましたが、週の終わりにはほぼ横ばいで終了しました。L2およびモジュラーエコシステムはパフォーマンスが悪く、週のオープンから約10-15%下落し、最近の急騰の後に勢いが冷却していることを反映しています。ソラナエコシステムの名前も下落し、より広範なアルトコインの軟化に追随しました。一方、暗号マイナーは、BTCハッシュ価格の低下とエネルギーに敏感な資産に対する弱いセンチメントの影響を受けて、スランプを続けました。この後退は、リスクからの全面的な撤退ではなく、選択的なローテーションを示唆しています。
マクロ条件はあまり方向性のあるインパルスを提供しませんでした。財務省の利回りはわずかに緩和されましたが、今後のインフレとGDPデータを前にリスク選好は控えめなままでした。決算シーズンと重要なインフレデータを控えて、短期的な反応性は高まる可能性があります。クリプトは株式に対して相対的に弱い状態が続くかもしれませんが、明確なマクロまたはオンチェーンのカタリストが現れるまで続くでしょう。
市場の更新：自信のないローテーション
BTCはETFの流入が揺れ、金利が低下する中で~$108K を保持しており、パーペチュアル契約のポジショニングは慎重でありながらも放棄されてはいないようです。広範な市場はこれらのレベルでの強さを追いかけることに躊躇しているようで、トレーダーはリスクを増やすのではなく利益を守ることを選択しています。しかし、ファンディングレートは中立的であり、ソフトなセンチメントにもかかわらず、極端なレバレッジの積み上げやパニック売りは示されていません。
テープには「ディップを買い、リップを売れ」と書かれており、現物は約$108Kで堅調ですが、週次ETFフローは軟化し、オプションのスキューは金曜日に向けた下方保護の需要を示唆しています。このパターンは、短期的なポジショニングと流動性のローテーションによって駆動されるレンジバウンドの環境を指し示していますが、長期保有者からの構造的サポートが価格の動きを支え続けており、今のところ押し目の深さを制限しています。同様に、昨日はBTC ETFに約$500 百万の純流入が見られました。
デリバティブのポジショニングは慎重に見えます。オープンインタレストは冷却し、反発はすぐに停滞し、トレンドの逆転ではなく、衰退するインパルスと一致しています。マクロも助けていないようで、高止まりの金利に関する噂、関税の懸念、そして不安定な金融状況がリスク選好を不均一に保っています。現時点では、トレーダーは軽く反応的な状態を維持することに満足しているようで、ボラティリティは圧縮され、市場は次の動きを定義するより明確な触媒を待っています。
メガワット取引：ビットコインマイナーはまだ始まったばかりなのか？
10月20日にAWSのUS-EAST-1リージョンで発生した突然の障害は、インターネットのバックボーンが依然として少数の中央集権的なボトルネックを通じて運営されていることを思い出させました。この問題は、内部ネットワークサブシステム内でのDNS解決の失敗に起因し、何百万ものユーザーが数時間オフラインになりました。この事件は、AIによってますます形成される時代において、弾力性のある分散型コンピュータ容量がどれほど重要になっているかを浮き彫りにしました。
こうした瞬間が、なぜより分散型のコンピューティングへの関心が高まっているのかを浮き彫りにしています。パワーとレジリエンシーがスケールと同じくらい重要です。ビットコインマイナーは、半減期以降にマージンが圧迫され、ハッシュ価格が下がり、ネットワークハッシュレートが上昇する中で、その変化に乗り出しています。安価なエネルギーと産業グレードのインフラにアクセスできることで、彼らは次のフロンティアがより多くのビットコインではなく、より多くのコンピューティングであることに気づいています。多くのマイナーはすでに、将来の需要に応えるために構築されたパワーファーストのインフラ企業として自らを再構築しています。
今年、暗号採掘者はほぼすべての他のセクターを圧倒しました。私たちのクリプトマイナーインデックスは年初来で約130%上昇しており、従来の暗号株やS&P 500のような広範なベンチマークを大きく上回っています。データセンターの需要が急増し、電力供給能力が新しい通貨となる中、採掘者はもはや「ビットコインプレイ」としてだけではなく、重要なインフラ提供者として評価されています。この再評価は資本をセクターに引き戻し、次の取引と拡張の波の舞台を整えています。
マイニングセクター全体の活動が加熱しており、AIコンピュート取引が加速しています。CleanSparkは最近、Humainの元社員であるジェフリー・トーマスを新しいAIデータセンター部門のリーダーとして迎えました。Bitfarmsは$500 百万ドルを転換社債を通じて調達し、その電力とHPCのフットプリントを拡大します。CoreWeaveの提案したCore Scientificの約$9 億ドルの全株式買収は、10月30日の株主投票を予定しており、業界の主要イベントとなっています。最近、プロキシアドバイザーのInstitutional Shareholder Services (ISS)は、株主に反対票を投じるよう勧めており、批評家たちはこの提案がCore Scientificの価値を過小評価していると主張しています。どのように展開しても、マイナーの本当の利点は、すでに制御している電力にあることを思い出させます。
ズームアウトすると、資本はメガワットの価値になり始めています。マッコーリーの~$40 billionによるBlackRock主導のグループへのAligned Data Centersの売却は、MWあたり~US$8 millionの黙示的な~で、~5GWの運用および計画容量と評価しています。上場しているマイナーにとって、市場はメガワットのレンズに向かって漂流していますが、それはまだ初期の段階です。リーダーはすでにメガワットをMWあたりの収益(higher AIキャッシュフローと、より安定した長期のcontracts)に変えており、再レートのペースを設定しています。IRENは、2026年第1四半期までにAIクラウドARRの>$500 millionに導く—傾向を示しており、現在、YTDで最もパフォーマンスの高いマイナーの1つとして際立っています。