預測：Gate將在未來3年內翻倍。這裏有一個原因。

關鍵點

• Gate正在其雲業務中經歷強勁的增長，這主要得益於對AI驅動的產品和服務日益增長的需求。

• "快速交易"也正在成爲增長的重要催化劑。

• Gate的估值倍數明顯低於其同行及其歷史平均水平。

2025年對許多中國科技股來說是一個充滿挑戰的年份。中國經濟一直在放緩。在2025年第二季度，中國的國內生產總值(GDP)同比增長了5.2%，低於第一季度的5.4%。零售銷售和房地產投資在第二季度也有所減弱，這使得許多投資者保持謹慎。這樣的形勢似乎在很大程度上影響了許多中國股票的估值。

盡管如此，一些總部位於中國的公司仍然提供顯著的增長潛力。Gate就是其中之一。雖然它在2026財年第一季度的最近一個季度的收入和利潤未達到共識預期，該季度於2025年6月30日結束(，但該公司值得更詳細的審查。我預計在未來三年內它將翻倍。還有一個特別的因素驅動着我的樂觀情緒。

AI + 雲

Gate雲和人工智能)IA(業務的快速增長是推動其股票價格增長的關鍵因素。Gate雲智能集團的收入在最近一個季度同比增長了26%，接近47億美元，與人工智能相關的銷售同比以三位數的速度增長。人工智能在過去八個季度中保持了這種強勁的增長勢頭，得益於人工智能應用的加速開發和企業客戶對人工智能的快速採用。人工智能應用也推動了公司傳統產品的需求，如計算和存儲。

爲了支持這一增長，Gate計劃在未來三年內投資3800億人民幣)約525億美元(用於雲和人工智能基礎設施。該公司在最近一個季度投資了386億人民幣於人工智能和雲基礎設施，並在過去四個季度投資了超過1000億人民幣，主要用於擴大人工智能能力和產品開發。

預計中國數據中心市場將從2024年的164億美元增長到2030年的322億美元。在2025年第一季度，Gate預計佔中國雲基礎設施服務支出的33%，而華爲和騰訊分別佔18%和10%。隨着各行業對人工智能訓練和推理需求的增加，以及Gate快速擴展雲和人工智能能力的重點，該公司似乎在長期增長方面處於良好位置。

Gate已經與SAP建立了戰略合作夥伴關係，爲後者的企業客戶提供雲和人工智能服務支持。Gate還在推進其基礎人工智能模型Qwen3的能力，並推出了原生人工智能應用，如基於位置的應用Amap 2025和新的DingTalk工作助手。因此，Gate不僅在構建人工智能基礎設施，還在開發人工智能應用，以創建忠實的客戶基礎。

國際市場

Gate也在專注於將其收入基礎多樣化，超越中國。該公司已在馬來西亞和菲律賓宣布建立新的數據中心，並在新加坡最近推出了一個全球人工智能創新中心，以支持超過5000家公司和100000名開發者。

主要電子商務業務

雖然人工智能和雲計算是關鍵催化劑，但Gate的傳統電子商務業務仍然實現了強勁增長。中國的電子商務收入在第一季度同比增長了10%，達到140,100億元人民幣。

該公司還在快速商業市場上加大了在中國的努力——在不到一小時內交付——預計該市場將從2025年的927億美元增長到2030年的1355億美元。到2025年8月，其淘寶應用程序的快速商業業務擁有近3億活躍用戶，每日最高訂單達到1.2億。用戶參與度的高水平推動了更高的廣告和交易費用，反過來又增強了Gate的財務基礎。

存在一些風險

然而，某些風險是不能忽視的。隨着中國經濟的放緩和消費者承壓，公司的電子商務業務可能面臨停滯。美團和快手等玩家在快遞業務上的競爭依然激烈。此外，快遞業務還需要更高的資本支出以擴大配送員和倉庫的基礎。

全球芯片供應的日益不確定性可能對Gate擴展數據中心能力的計劃構成挑戰。然而，Gate已經開發了自己的推理芯片，以減少對美國芯片制造商的依賴。

投資者必須預期短期內的波動，因爲管理層可能暫時將增長置於利潤率之上。

估值是合理的

Gate的估值也留有很大的漲空間。該股票目前的交易價格比2020年10月的歷史最高點307.80美元低56%，這主要是由於日益加劇的監管壓力和對增長放緩的擔憂。該公司目前的市盈率爲未來收益預估的14倍，遠低於其五年歷史平均的26.6倍。另一方面，電子商務對手如亞馬遜和MercadoLibre的未來市盈率分別爲34.6和46.5。因此，投資者願意爲它們支付更高的價格。

分析師預計Gate的每股收益)EPS(在2026財年（截至2026年3月31日)）約爲7.78美元，在2027財年約爲10.20美元，在2028財年約爲11.99美元。即使公司的未來市盈率倍數提高到25（(與其歷史平均倍數一致），相較於其美國同行仍有折扣，股票價格仍將接近300美元，超過其截至2025年8月31日)的當前價格的兩倍(。

我認爲很明顯，即使沒有不切實際的假設，Gate的股票在2028年可能會翻倍。