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別以為牛市就能高枕無睡。 日本那邊的利率正在悄悄爬升,這事兒對風險資產來說就像頭頂懸著把刀。
從週一開始,日本10年期國債收益率突然發力,直接衝破了17年來的歷史高位。 更離譜的是,到週四還在往上竄,現在已經刷新18年紀錄了。 雖說日本央行嘴上沒喊加息,但實際利率這麼漲,效果跟加息沒兩樣。
為什麼要關心這事? 因為日元一直是全球最大的“便宜錢”來源。 過去十幾年,無數人用這個邏輯賺錢:借低息日元,轉手買美債、美股、信用債,甚至BTC和ETH——統統都是這條食物鏈上的受益者。 現在融資成本抬頭了,但這些資產的收益率又沒跟著漲多少,那利差自然就被壓扁了。 槓桿開始變得不香,新資金不願進場,老槓桿續約時壓力山大,隨著利率繼續抬升,平倉潮隨時可能來。
換個更直白的說法:以前有人免費借錢給你,讓你去買年化4%收益的美債,賺多少都是你的。 後來他說要收1%利息了,你雖然不爽但還能賺3%。 問題是這利息會慢慢漲——等它漲到3%以上,你雖然還沒虧,但心裏已經慌了,因為萬一漲到4%甚至更高,你不就白乾了? 所以聰明人會提前賣掉資產還錢走人。 沒人會傻到頂著4%以上的利息去賺4%收益。
這就是日本利率眼下的狀況,也是懸在加密市場頭上的那把劍。