重新質押：當全球加密市場進入共享證券時代

再質押正將區塊鏈從「分開建構安全」轉變為「共享證券市場」，使ETH和BTC等資產成為具備溢出能力且可程式化的證券資源。

EigenLayer 透過 AVS 擴展了安全服務的設計空間，允許根據風險定價安全預算，形成新週期中最重要的「證券利率市場」。

隨著 BTC、Tron、TON 和 Solana 等生態系統加入，Restaking 正從以太坊趨勢升級為跨鏈基礎設施革命，推動產業進入資本效率與安全性市場化的時代。

重新質押正在將以太坊及多鏈資產的質押能力轉變為全球可重用的共享安全基礎設施，重塑加密產業的資本效率、安全結構與成長模式。

重新質押正成為新週期中最具穿透力的基礎範式，使區塊鏈首次能像網際網路重用計算一樣重用安全，使原本孤立的經濟系統轉變為可共享、可重用且具備協同成長能力的安全網絡。以太坊透過PoS建立了全球最大的「加密原生利率」與「安全預算」，Restaking的出現使這筆安全預算得以溢出至其他網路，從而將ETH從僅作為結算層資產轉變為一套具備溢出能力、可程式化且可金融化的安全基礎設施。

這一趨勢在2024年至2026年間迅速加速。根據 EigenLayer 官方數據，參與再質押的資產規模在一年內從不到 50 億美元增長到超過 130 億美元;若包含所有 Liquid Restaking 協議 (LRTs)、BTC Restaking 及多鏈共享安全網絡，截至 2025 年底，整個網絡的總質押規模超過 3,000 億美元，僅為 EigenLayer 數據的 2–3 倍。同時，(AVS)的活躍驗證任務數量持續增加，已有超過30個AVS在EigenLayer上運行或準備主網上線，重質押市場也逐漸形成完整的安全服務生態系統;此外，Superfluid Staking、BTC Taking、鏈上國庫券的重新質押，以及 Tron / Ton / Solana 嘗試連接共享證券，正將 Restaking 從僅限以太坊的趨勢擴展為跨鏈基礎設施革命。

為什麼質押會成為新時代的「共享安全引擎」？

傳統區塊鏈的安全結構封閉且冗餘：每條鏈都必須發行自己的代幣，支付自己的安全預算，並獨立激勵節點，迫使整個產業承擔「重複的安全成本」。重新質押打破了這種結構，讓以太坊的安全能溢出到外部系統，成為一種「可租用資源」，使 ETH 質押者成為跨鏈安全的提供者。

這意味著：

新協議不再需要昂貴且獨立的安全預算

以太坊質押資產獲得新的收益率曲線

證券成為可交易市場，而非由代幣補貼的通膨

生態系統越大，吸引越多高價值的AVS (Actively驗證Services)，形成網絡效應

因此，Restaking的本質不是「賺取額外的收益層」，而是建立一個全球共享的證券市場，讓安全預算像運算能力一樣變得可重複使用、可組合且可金融化。

特徵層：共享證券的核心結算與利率層

EigenLayer 的關鍵創新不在於產出，而是在於將「安全性」從靜態屬性轉變為「可委派服務」。ETH 質押者選擇提供 AVS (sequencers、橋樑、預言機、共識網路、AI 執行網路等服務。)，AVS 不再需要發放高代幣補貼來激勵節點，從而以極低成本獲得高水準安全性。

EigenLayer 目前官方 TVL 已達 1300 億美元，其安全預算規模遠超過大多數 L1 的激勵能力。更重要的是：

AVS 的設計領域正迅速擴展，例如跨鏈共識層、資料可用性層、測序網路、AI 代理網路等。

證券可以根據風險定價，逐步形成「證券利率市場」

EigenLayer 的角色正從以太坊擴展到跨鏈服務清算層

這表示 EigenLayer 並非新的 L1，而是一個「網際網路層級的安全 API 提供者」。

RESTAKING的第二波：BTC、TON、TRON 與模組化堆疊

ETH 並非唯一參與者。

1. BTC 質押(Babylon、BounceBit、Lombard)

截至 2025 年 12 月，根據 Babylon 和 BounceBit 等主要 BTC 質押/再質押協議公開的鎖定資產數據，BTC 質押市場已達到數十億美元規模並持續成長，成為繼 ETH 之後第二大高品質證券資產來源。

BTC 的「零通膨 + 全球品牌 + 不可取代的安全模型」使其成為最有前景的再質押資產。

2. TON、Tron 和 Solana 也在建造重新質押的通道

Tron (Justin Sun)：團隊已公開宣布 TRX Restaking架構，將 TRX 質押轉化為可重複使用的資安服務

TON：正在探索共享安全模型，雖然 Restaking 尚未正式推出

Solana：推動多驗證者與安全行銷機制，仍在探索中

因此，再質押迅速從以太坊擴展到多鏈趨勢，形成包含多資產與多個網絡的共享安全結構。

重質押的真實價值：資本效率與證券市場化

重新質押常被誤解為「再次質押以賺取額外收益」，但其根本價值在於：

釋放資本效率：ETH 從單一目的質押轉向成為安全服務提供者

安全性從補貼轉向市場定價：AVS 根據風險購買不同等級的安全

安全成為規模驅動的經濟力量：ETH / BTC / TON / TRX 共同組成「多資產安全層」

這是一種傳統代幣激勵無法達成的成長模式。

結論：重新質押為下一代共享安全標準

回顧以太坊的演變——從智能合約→L2 →整合到模組化架構→——我們可以看到 Restaking 是其下一個結構性飛躍，因為它不僅擴展了以太坊，也擴展了整個產業的安全邊界。

未來幾年，我們將看到：

AVS 被調用成雲端運算服務

安全性成為跨鏈公共資源，如同運算能力

ETH / BTC / TRX / TON 共同組成「多資產安全層」

重新質押成為每條鏈、每個基礎設施和每個 AI 代理網路的預設安全基礎

重新質押的重要性從來不是「為了更高產出而重新質押」，而是將整個產業從「反覆重建安全」轉變為「共享安全網絡」。這是新週期中結構性上最確定的機會。

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〈Restaking： When the global crypto market into the shared security era〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。