今日のA株市場はまた「出来高縮小と逆転」のドラマを演じた。取引高は1200億元も直接縮小し、1.79兆に落ち込んだ—この数字は牛市の中では歯ブラシも詰まらないレベルだ。市場の状況はさらに絶望的：午前中に売り浴びせられ、5日線と10日線を突き抜け、短期トレーダーは冷や汗をかきながら恐怖に震えた；しかし午後になって突然売りが止まり、売り圧力はまるで電源が切れたかのように断ち切られ、指数は再び5日線付近まで登り、横たわった。

この操作、見覚えがあるだろう？典型的な箱型レンジの振幅攻防戦だ。今の大盤はまるでエレベーターに閉じ込められているようだ—上に突き抜けたいが(空振りを恐れ)、下に飛び降りるのも(落ちて死ぬのを恐れて)踏みとどまる。创业板（新興企業板）は意地を張り、短期移動平均線の上に堂々と立ち続け、大盤と鮮やかな対比をなす。しかし、この分化はいつまで続くのか？歴史の経験は教える：大盤が创业板を引き上げて一緒に空高く行くか、创业板が大盤に引きずられて沈むかのどちらかだ。

**セクターショー：海南が突如爆発**

個別銘柄のデータはあまり良くない—2800銘柄が下落、2400銘柄が上昇し、下げ銘柄が多く上げ銘柄が少ない。でも本当に面白いのはセクターのローテーションだ：

海南セクターが突然暴走、たった1日で6%以上の爆騰を記録し、全場をリードした。夜間取引のデータは、機関投資家が買い増しをしていることを示すが、その規模は控えめで、明らかに全力投球はしていない。貴金属、小売、不動産といった古典的セクターも騒ぎ出したが、機関は全く無視し、じっと見守るだけ。

下落ランキングも見どころがある：育成ダイヤモンドは冷え切り、銀行と太陽光発電の難兄難弟は相変わらず動かず。逆に、商業宇宙、CPO、ストレージチップ、エネルギー金属といったテクノロジー系銘柄はしっかりと耐え、たったAIソフトウェアの二つの細分分野だけが大盤に合わせて動いている。

結論は明白だ：水曜日の調整は「重み株の死んだふりによる指数の歪み」に過ぎず、市場の実際のセンチメントはそれほど悪くない。

**注目すべき三つのニュース**

第一：海外メディアの報道によると、米国はNVIDIAのH200チップの中国輸出を承認したが、こちら側は取得ルートの制限を検討している。この件はテクノロジー株の心理に大きな影響を与え、特に半導体産業チェーンに直撃だ。

第二：本日のハイライト—北京時間で早朝3時、米連邦準備制度理事会（FRB）が金利決定を発表！30分後にパウエル議長の記者会見が控える。この男が一言話すだけで、世界市場は震える。利下げか？利上げか？来年どう動く？これらの答えは、短期資金の動向を直接左右する。

第三：比較的穏やかだが重要—財務省が12月12日に特別国債の追加発行を継続し、額はロールオーバーしつつも赤字拡大を避ける。これは通常の操作であり、影響は限定的だ。

**資金動向は真のセンチメントを露呈**

水曜日の機関と遊資は完全にバラバラになった。機関の買いは縮小し、売りは増加、小幅な純流出。遊資はさらに派手だ：買いはやや減少、売りは氷点下まで急落—一日中、ほとんど何も売り抜いていないのが現実だ。

この現象はどれほど稀なのか？「極めて稀」と言っても過言ではない。遊資は常に敏感で、彼らが売らない理由は二つしかない：持ち株がまだ上がると信じているか、外にもっと良い選択肢がないからだ。どちらにしても、短期市場が全く悲観的ではないことを示す。

しかし問題は、機関と遊資が今それぞれ勝手に動いており、協力していないことだ。遊資は商業宇宙に少しだけ買いを入れ、機関はすぐに売りに回る；他のセクターも双方とも動かず。こんな状況で、新たな主線が突然現れて連鎖反応を起こすことは難しい。

**今後の展望は？**

正直なところ、今は「天気次第」な段階だ。米連邦準備制度が今夜の声明で(「利下げの可能性」を示唆したり)、外部流動性の改善が見込まれるなら、A株はおそらく反発するだろう；逆にパウエル議長が(インフレ圧力を強調したり)すれば、底打ちを続けるだけだ。

国内の政策環境は比較的安定しているが、爆発的な触媒が不足している。遊資が売らないのは資金のロックが良好だからだが、機関の見極めは慎重で、大きな資金はまだシグナル待ちだ。こんなときこそ、我慢強さが試される—高値追いは埋もれやすく、損切りは買い逃しを恐れる。

非長期投資家にとって覚えておくべき一言：配置はあくまで「スタート地点」、規律こそが生命線だ。市場はあなたの焦りに応じてチャンスをくれるわけではない。忍耐強く「機関と遊資の共振＋ニュース面の連動」タイミングを待つことこそ、突破の鍵だ。