La evaluación previa fue que una bajada de tipos acompañada de una subida puntual sería suficiente, y la tendencia del mercado ha confirmado en gran medida esta perspectiva.

Después de la publicación del anuncio de tasas, aquí algunos de los principales indicadores a tener en cuenta:

El primero es el cambio en el ritmo. Esta vez, la reducción de la tasa a un rango del 3.50%-3.75% ya es la tercera ronda consecutiva. Pero la información revelada por el gráfico de puntos es más interesante: en 2026 solo hay 25 puntos base de espacio para una bajada adicional. En otras palabras: se puede seguir inyectando liquidez a corto plazo, pero ya se ha establecido un techo.

El segundo es que el enfoque de la política está cambiando. En la declaración se eliminó la mención de que la tasa de desempleo era relativamente baja, y en su lugar se enfatizó que la presión a la baja en el mercado laboral está aumentando. Este ajuste no es solo un cambio de palabras, sino que realmente ha desplazado el equilibrio político desde "controlar la inflación primero" hacia "prestar atención a los riesgos en el empleo".

La reacción del mercado ante estas señales suele ser retrasada pero mortal, por lo que se recomienda seguir de cerca los datos de empleo.