Grayscale：比特币4年周期理论失效，2026年可能创新高

Source: BTCHaber Original Title: Grayscale’den Bitcoin döngüsü çıkışı: “4 yıllık ayı senaryosu bu kez çalışmayabilir” Original Link:

经典4年周期理论面临挑战

比特币近期的回调引发了"新一轮熊市来临？"的讨论。某头部研究机构近日发布分析认为，传统的"减半后见顶–下跌"的4年周期论点在解释当前市场结构时已显得力不从心。

该机构表示，当前的下跌与之前牛市周期中的自然调整具有相似特征，并不预示着长期熊市的来临。

"周期终结"论的两大核心论据

该报告的主要观点包括：

1. 缺乏抛物线式上涨和散户FOMO

在以往的周期中，见顶前通常出现价格抛物线式飙升，大量散户投资者蜂拥入场。但本轮周期中并未观察到这种"泡沫化"现象，因此谈论传统周期顶部仍为时过早。

2. 市场驱动力已从散户转向机构

市场结构发生了根本性改变。现货比特币ETF和机构买盘在价格形成中扮演新的角色，打破了过去"3年上升+1年大幅下跌"的固定模式。

2026年展望：新高并非不可能

该研究机构认为，随着周期理论的式微，比特币在2026年有潜力再次刷新历史高位。当前的回调可能只是牛市中的正常修正。

宏观背景支撑

展望2026年，两个关键因素可能对比特币形成利好：

• 流动性环境改善：美联储可能降息，为加密资产创造更宽松的流动性条件
• 监管环保：美国两党可能在加密货币监管上达成共识，为市场奠定更清晰的基础

结论

该机构的核心观点是：虽然比特币供应量仍按4年减半周期运行，但价格周期不必遵循历史模板。随着机构资本和ETF影响力的增强，市场行为可能会偏离传统规律。因此，将当前调整解读为"长期熊市开始"为时过早，更合理的理解是在上升趋势中的自然回调。