Иностранные инвесторы тихо покидают рынки долговых обязательств развивающихся стран… и эффект домино становится все более заметным 🌍

Последние данные показывают явную тенденцию: иностранные инвесторы выводят капитал из облигаций в местной валюте по всему миру развивающихся рынков. От Перу и Южной Африки до Индии и Кении — «последняя» экспозиция (розовые точки) находится близко к нижней границе своего десятилетнего диапазона — или даже пробивает новые минимумы. И когда глобальные деньги уходят, кто-то должен войти вместо них. Сейчас эта нагрузка ложится на местных покупателей, которых вынуждают поглощать предложение.

Эти изменения важны, потому что они усиливают уязвимость. Без сильного внешнего спроса эти страны сталкиваются с более жесткими условиями финансирования, повышенными затратами на заимствование и большей чувствительностью к валютным колебаниям. Внезапное движение валюты или макроэкономический шок может нанести более сильный удар, когда иностранное участие сокращается.

То, что мы наблюдаем, — это не просто ребалансировка портфеля, а структурное предупреждение. Когда глобальный капитал уходит из государственного долга, давление часто переходит на акции, валютные рынки и в конечном итоге на местных потребителей.