我通过链上数据和交易所提币记录做了个追踪。从交易所提出来的筹码占总供应量的30%-40%，买入成本在0.03-0.04区间，大约砸了3000万美元，现在账面价值1亿美元左右。

链上可追踪到的钱包更有意思——同一资金来源（来自某头部交易所），分散到大概70个钱包地址。前期16个，后期50个左右。这部分买了供应量的20%，成本在0.05-0.08之间，约900万美元。从它们的交易时间窗口来看，两组钱包错开操作，很难不怀疑是联合坐庄。

最关键的是，我一直在盯着那些从链上零开始积累现货的早期钱包。每天都在看它们有没有出货迹象，或者小额砸盘压价。除了这些能统计出来、控制约50%供应量的庄家地址，链上还趴着几个巨鲸机器人，频繁进行大额买卖。几个钱包加起来，在这个币上做了超过10万次以上的大额进出。

我的建议是把前50大持币钱包都加进观察清单。它们大多数要么是庄家地址本身，要么是和庄家有协议的大户。通过监测它们的动向，能大致判断接下来行情往哪儿走。

有个逻辑需要理清：庄家拿着50%以上的筹码，不一定非要不停拉盘。它们完全可以制造下跌，收割做多的散户，等积累到位了再把筹码收回来。只要掌控筹码流向，通过合约杠杆赚到的利润远超现货成本。所以别一味看多或看空，关键是跟着庄家的节奏走，通过可视化的链上数据来逆向思考。

现货成本摆在那儿——大概4000万美元，浮盈1亿美元。但如果直接现货砸盘出货，最后很难真正落袋为安，这道理大家都懂。所以它们会持续操纵合约市场来实现利润最大化。