#以太坊行情技术解读 这轮熊市和之前的周期完全是两码事。

过去几年的调整，本质上就是击破泡沫。投资者高估了项目前景，信仰过热导致价格虚高，但项目的基础逻辑并没坏——核心叙事还在、经济模型框架还在、甚至技术积累也还在。所以那时候只要时间足够，估值能修复，信仰能重建，市场在新的故事里又活过来了。周期性的起伏，这就是常规操作。

可这一轮不同。许多资产依赖的叙事框架、价值基础、经济逻辑本身被证伪了，甚至直接被团队抛弃了。当支撑项目存在的基本逻辑一旦坍塌，光靠币价波动已经没意义——存在的前提就没了。与其说是估值杀跌，不如说是彻底的归零。逻辑死亡，项目就沦为没有生命力的壳子，只剩下交易工具的属性。

这才是当前市场真正的残酷所在。市场不再温和地问"价格是不是太高了"，而是直接拷问"你存在的理由是什么"。那些没有逻辑支撑的币，连被"杀估值"的资格都没有——估值杀至少还承认项目本身有价值，只是被高估了。但没有逻辑的资产？直接在叙事碎片中加速衰落，没有反弹的台阶。

所以现在选项目，光看技术面、资金面还不够。问问自己：这个项目的核心叙事能经得起推敲吗？经济模型是否可持续？团队信仰还坚定吗？这些问题的答案，决定了你的资产是在周期底部蓄力，还是真的在陪葬。