カナダのインフレは予想外の展開となり、最新のデータでは横ばいを維持し、コア指標も全体的に緩やかになった。しかし、ここにひとつのひねりがある。サービスインフレの緩和は、商品価格の加速によって覆い隠されており、全体的な圧力が予想ほど冷却されない状態が続いている。マクロの逆風を追跡している人にとって、この混合シグナルは重要だ。サービスの弱さは通常、需要の減速を示すが、供給網の逼迫や商品価格の動きによる粘り強い商品コストは、根底に持続的な圧力を示唆している。この乖離は特に中央銀行が次の動きを微調整する中で注視すべきだ。