Cách dự đoán ETH táo bạo của Andrew Kang đã phơi bày $200M Thực tế Thị trường

Khi vốn đầu tư tổ chức cuối cùng đã đến Ethereum vào năm 2024, hầu hết các nhà giao dịch đều ăn mừng. Andrew Kang nhận ra một cái bẫy.

Người sáng lập Mechanism Capital có trụ sở tại California, một quỹ mà ông thành lập vào năm 2020, đã dành nhiều năm nghiên cứu cách thức tài chính truyền thống thực sự nhìn nhận về tài sản crypto. Với danh mục cá nhân vượt quá $200 triệu đô la và hơn 360.000 người theo dõi trên Twitter, Kang đã xây dựng được nền tảng của mình qua một thành tích mà hầu hết các nhà giao dịch chỉ có thể mơ ước—biến 5.000 đô la ban đầu thành chín con số trong khi thành công vượt qua mọi suy thoái thị trường lớn kể từ năm 2020.

Thuyết Phân Bích ETF Spot ETH Đã Thay Đổi Mọi Thứ

Vào tháng 6 năm 2024, trong khi cộng đồng crypto náo nhiệt về “thời kỳ hoàng kim” của Ethereum, Kang đã công bố một phân tích phản biện mang tính tiên tri. Luận điểm cốt lõi của ông khá đơn giản: các tổ chức thực sự không muốn những gì Ethereum đang bán.

Ông dự đoán rằng ETF Spot ETH sẽ thu hút chỉ khoảng 15% dòng vốn mà Bitcoin đã thu hút—tương đương khoảng 0,5 tỷ đến 1,5 tỷ đô la trong vòng sáu tháng. Mục tiêu giá của ông? Một mức giảm gây tranh cãi xuống còn 2.420 đô la, thấp hơn rất nhiều so với tâm lý phấn khích đang bao trùm thị trường vào thời điểm đó.

Lý do đằng sau dự báo này hé lộ những hiểu biết sâu hơn về cấu trúc thị trường. Các giám đốc tài chính trong lĩnh vực tài chính truyền thống, Kang giải thích, quan tâm nhất đến một điều: đơn giản và thanh khoản. Bitcoin cung cấp cả hai. Các đổi mới kỹ thuật của Ethereum—cơ chế staking, kinh tế validator, tích hợp DeFi—không có ý nghĩa gì đối với các nhà giao dịch tổ chức quen với việc tiếp xúc với cổ phiếu truyền thống.

Dự Đoán Trở Thành Bằng Chứng

Đến tháng 3 năm 2025, thị trường đã đưa ra phán quyết của riêng mình. ETH giao dịch gần đúng mức giá mục tiêu 2.420 đô la của Kang. Điều đáng nói hơn nữa: khối lượng ETF sụt giảm hơn 60% sau khi ra mắt, với lượng mua ban đầu tập trung trong những tuần đầu rồi hoàn toàn khô cạn—đúng như mô hình mà phân tích của ông đã dự đoán.

Sự không khớp giữa kỳ vọng của các insider crypto và hành vi thực tế của các tổ chức đã trở nên không thể phủ nhận. Trong khi hệ sinh thái chúc mừng những tiến bộ về hạ tầng của Ethereum, vốn đầu tư không phải crypto vẫn còn do dự, tạo ra sự điều chỉnh mà Kang đã cảnh báo từ nhiều tháng trước.

Vượt Ra Ngoài Giao Dịch: Xây Dựng Hạ Tầng Tương Lai

Dù có thái độ ngắn hạn tiêu cực, niềm tin dài hạn của Kang vào Ethereum vẫn không thay đổi. Thông qua Mechanism Capital, ông đã định vị quỹ để hưởng lợi từ sự tiến bộ của Ethereum trong ba vai trò tiềm năng: một lớp thanh toán phi tập trung, một mạng lưu trữ cho các ứng dụng Web3, và một nền tảng tính toán toàn cầu.

Danh mục của ông phản ánh rõ quan điểm này—bao gồm các khoản đầu tư vào 1INCH, Arbitrum, BuildOnBeam và các giao thức Layer 2 mới nổi. Ngay cả những cược không truyền thống như vị trí memecoin MAGA của ông cũng phù hợp với triết lý đầu tư của ông: trong khung nhìn của Kang, sự chú ý và câu chuyện thị trường thường đi trước giá trị thực.

Lợi Thế Của Nhà Giao Dịch

Điều phân biệt Kang với đám đông lạc quan mãi mãi là phân tích thị trường có kỷ luật, tách rời khỏi các chu kỳ hype. Dù qua các khoản đầu tư giai đoạn đầu, hoạt động quỹ hay các dự báo thị trường công khai, ông luôn chứng minh rằng hiểu cách các tổ chức thực sự phân bổ vốn mới là điều quan trọng hơn là dự đoán tại sao họ làm vậy.

Bài học ETH 2024-2025? Các nhà tham gia thị trường luôn đánh giá quá cao việc mở rộng ngoài mong đợi của các tài sản yêu thích của họ. Kang chỉ đơn giản là đi trước nhận thức đó.