美国劳工统计局终于在12月16日晚放出了遲到的11月非農報告，結果出現了有趣的"反差"——表面上崗位在增加，但找工作的難度在上升。

數據長啥樣？11月新增6.4萬就業人口，打敗了市場預期的4.5萬。聽起來不錯。可轉身一看失業率卻蹿到了4.6%，比預期高了一檔。加上10月的數據被狠狠修正，減少了10.5萬個崗位，創出2020年底以來最大的單月跌幅。這個修正讓整個局面顯得有點尷尬。

為什麼10月這麼慘？說起來有點離譜——特朗普政府的"延期辭職"計劃導致聯邦員工被集體移出薪資名單，政府部門就業一口氣砍掉16.2萬人。這是人為因素，不是市場真實反映。不過11月反彈回正，說明這些崗位陸續回到了名單上。

但這反彈能說明勞動力市場健康嗎？不一定。失業率持續攀升意味著找工作變難、裁員在增加。薪資增速也在放緩。整個勞動力市場像坐過山車——就業數字在蹦達，但市場參與者在一個一個地退出。

有意思的是，高盛的分析師們並不太買這份報告的帳。他們覺得政府停擺的干擾太大，把數據搞得不夠乾淨。鮑威爾上週就提醒過市場，這份報告可能失真。真正能反映實際情況的，得等到1月初公布的12月數據。

那美聯儲會怎麼辦？市場的交易員們看完數據後的反應很有意思——股指期貨先是跳漲，緊接著就回落了。美元走弱。整體來看，交易員仍在押注2026年有兩次降息的可能。

有兩派聲音在博弈：一派認為美聯儲應該"停一停、看一看"，再觀察幾個月再說。另一派則分析認為勞動力市場已經足夠降溫，明年降息的次數很可能比美聯儲目前暗示的要更頻繁。

換個角度看，就業沒有出現斷崖式崩塌，但確實在走弱——這恰好給了美聯儲繼續釋放流動性的理由。對於BTC、ETH這樣的風險資產來說，降息預期往往意味著資金面偏鬆。所以這份報告雖然數據"過山車"，但邏輯上對加密市場構成利好支撐。