Минулого вівторка були оприлюднені цікаві дані про американську економіку. У листопаді скориговане за місяць число зайнятих у нефармі роботах збільшилося на 64 000, перевищивши очікування ринку в 50 000, що свідчить про досить стабільний ринок праці. Але при детальнішому розгляді інших показників ситуація вже не така оптимістична.

Рівень безробіття зріс до 4.6%, що є найвищим рівнем з вересня 2021 року і значно перевищує очікувані 4.4%. Темпи зростання заробітної плати також сповільнюються — середня погодинна заробітна плата зросла лише на 3.5% у річному вимірі, що менше за очікувані 3.6%, а місячний приріст становить лише 0.1%, значно нижче за прогнозовані 0.3%.

Ще більш важливою є скоригована за жовтень інформація. Зайнятість у нефармі зменшилася на 105 000 у порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим місячним спадом з кінця 2020 року, тоді як ринок очікував зниження лише на 25 000. За цим великим розривом стоїть чітка причина — понад 150 000 федеральних службовців отримали відтерміноване звільнення за контрактом, і більшість з них офіційно покинули урядовий штат наприкінці вересня. Це відображає реальні дії нового уряду щодо скорочення масштабу федерального уряду.

Показники споживчого сектору також залишаються слабкими. У жовтні роздрібні продажі в США залишилися без змін, тоді як очікувалося невелике зростання на 0.1%, а попередні дані були знижені до 0.1%. Основною причиною слабкості є низькі продажі автомобілів.

Реакція ринку на ці дані є досить чутливою. Після їх публікації ймовірність зниження ставки у січні наступного року у ф’ючерсах на федеральні фонди США значно зросла — з попередніх 22% до 31%. Однак ф’ючерси на ставки все ще вважають, що у 2026 році буде лише два зниження ставок, а загалом ринок очікує зниження ставок приблизно на 58 базисних пунктів у наступному році.